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| 隆华新材(301149)经营总结 | | 截止日期 | 2023-12-31 | | 信息来源 | 2023年年度报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
（一）主要业务及上下游产业链
公司为国内专业的聚醚多元醇（简称聚醚）系列产品规模化生产企业，主要从事聚醚系列产品的研发、生产与销售。公司产品涵盖聚合物多元醇（简称POP，亦称接枝聚醚）、CASE用聚醚及通用软泡聚醚系列产品。根据《国民经济
行业分类》（GB/T4754-2017）及中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所处聚醚行业属于门类C制造业——大类26化学原料和化学制品制造业。
2023年化工行业面临复杂的国内外经济环境。全球经济仍在恢复中，而海外加息和高通胀持续，导致全球经济存在下行预期。化工行业景气度受到一定影响，上半年行业盈利能力显著收窄。同时，化工品价格整体呈下降趋势，行业景气度仍在低位。同时，化工行业也展现出一些积极因素。半导体、新能源、航空航天、军工等领域关键材料的自主化日益关键，相关领域的优秀企业迎来发展良机。随着宏观经济环境逐渐改善，化工行业下游需求或持续提升。此外，受地缘因素影响，欧洲化工品生产成本大幅上涨，海内外价差拉大，有利于我国化工品出口。2023年化工行业尽管面临一些挑战，但市场规模的扩大、技术的进步和消费者对产品品质和环保性能的要求等因素，将为化工行业提供更多的机遇和可能性。未来几年，化工行业将继续保持稳定的发展，并出现更多的新兴领域和新产品。国务院发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》与《中国制造2025》中，将新材料产业列为大力推动的重点领域并将新材料作为构筑产业体系的新支柱。国务院发布的《国家重大科技基础设施建设中长期规划（2012—2030年）》要求以材料表征与调控、工程材料实验等为研究重点，布局和完善相关领域重大科技基础设施，将材料科学列为重点领域。根据国家发改委公布的《首批国家战略性新兴产业集群名单》，“十四五”期间，我国新材料产业形成十三个国家级战略性新兴新材料产业集群。在国家战略方针的基础上，从多方面给予了新材料领域发展的大力支持，积极推动了行业的快速进步。聚醚多元醇市场正在从成长阶段向成熟阶段过渡，市场竞争激烈。聚醚市场广阔，产品结构并不均衡，软泡、硬泡基础聚醚产能过剩已久，导致行业平均产能利用率低下，利润微薄。相比之下，附加值高的产品如高分子量聚醚、接枝聚醚以及特种聚醚等，由于其产品质量差异较大且技术门槛相对较高，越来越多的聚醚头部企业调整产品结构，接枝聚醚和高回弹聚醚等产能的快速增长。国内聚醚装置不断扩产，一方面优化了装置规模及性能，另一方面提升了行业集中度，进口聚醚的流入整体呈现减少趋势，出口聚醚持续增量并再度创新高，成长为全球化供应商提供了坚实基础。公司聚醚产品广泛应用于软体家居、家装、鞋服制品、汽车、防水涂料等领域。随着国民经济的快速发展以及居民消费水平的快速提升，产品的产量及需求量将稳步上升。
2023年，国内聚醚行业总产能约760万吨，全球聚醚总产能约1,600万吨，国内产能进一步向头部企业集中，产能集中度CR5提高至40%，未来聚醚多元醇产能扩张步伐仍在继续，产能集中度将再度提高；2023年，国内聚醚行业总产量约480万吨，国内聚醚行业总开工率在六成左右，国内消费量368万吨，同比增长幅度达5.20%，下游需求恢复增长趋势；2023年，中国出口聚醚量约150万吨，进口聚醚量约35万吨，对外贸易的增强，在一定程度上缓解了国内供应的压力，同时也可在一定程度上提高聚醚产品的盈利。
2023年，国内普通软泡聚醚消费量约98万吨，同比增长5.50%；各下游领域仍以家居海绵为主（消费量约59万吨，同比增长5.53%）；其次是汽车、鞋材、箱包等行业，汽车行业增量明显，同比增长约8.11%，其余鞋材、运动器材、箱包等行业同比小幅增量，各下游行业比例相对稳定。未来软泡聚醚消费领域将继续向汽车、运动器材等方面发展。2023年，国内POP消费量约69万吨，同比增长4.57%；POP主要与软泡聚醚搭配使用，主要应用在海绵行业中，预计家居海绵行业消费量占比约70%；受汽车产量增加影响，对POP的消费有一定带动作用；未来POP消费领域将继续向汽车行业扩张，且种类将更加丰富。2023年，国内高回弹聚醚需求量约48万吨，同比增长8.18%；增幅主要来源于汽车行业，带动高回弹聚醚消费增量；高回弹聚醚在软体家具领域的应用也在逐年增量，预计同比增长6.85%左右。2023业，两大行业整体发展放缓；但，胶黏剂行业发展较快，如与新能源相关行业、食品胶黏剂等行业均呈现增长趋势，小幅带动弹性体聚醚行业发展。
从应用领域来看，公司软泡用聚醚产品经与二异氰酸酯在发泡剂、催化剂、阻燃剂等助剂的作用下进行发泡反应，产生的高分子聚合物可用于生产软质聚氨酯泡沫塑料，产品形态主要有高回弹泡沫、慢回弹泡沫、块状海绵、自结皮泡沫和半硬质吸能泡沫等。由于聚氨酯软泡多为开孔结构，缓冲功能显著，且通常具有密度低、透气、吸音、保温、回弹性好等特点，故被广泛用于记忆及0压床垫用海绵、记忆枕、抱枕、慢回弹颈枕、布艺及皮质沙发用海绵、软床及皮床靠背衬垫、地毯等软体家具产品的生产；鞋材绵、内衣绵、垫肩、皮帽、鞋底等鞋服领域产品的生产；高铁座椅、汽车座椅、摩托车座椅、顶棚棉、方向盘、仪表盘、扶手、内饰等交通领域产品的生产；运动减震、包装等其他领域产品的生产等。公司CASE用聚醚主要用于制备聚氨酯涂料、胶粘剂、密封剂、弹性体等，其中弹性体产品可广泛应用于塑胶跑道铺装材料、滚轮、实心轮胎、防水材料等产品的生产。公司具有较强的研发创新能力，自主研发并掌握了高固含量（可达50%固含量）且低粘度、遇水不凝胶、超低VOC（残留单体浓度可低于2ppm）、高白度等POP核心技术，形成了自主创新技术体系，极大的提升了公司产品的技术指标。公司自主建设了聚醚生产装置，在聚醚产品及生产工艺关键技术方面拥有自主知识产权。随着公司产品技术指标的提升、口碑的传播以及品牌知名度的提高，公司产品受到客户的广泛认可，与下游行业中的知名床垫品牌如梦百合、喜临门、际诺思、顾家、宜奥、爱意等；知名鞋服品牌如李宁、安踏、鸿星尔克、耐克、阿迪、斯凯奇、爱步等的鞋材供应商；知名汽车品牌如宇通客车、奔驰、北汽福田等的内饰配套厂商；防水建材领域知名企业如东方雨虹、北新防水、科顺、凯伦、雨中情等；以及胶粘剂行业知名企业等保持稳定合作关系。经过持续的迭代积累，公司已形成多层次的产品体系，不同牌号的聚醚产品性能不尽相同，可满足客户的个性化需求。公司聚醚产品结构以中高端聚醚产品（包括普通POP、高活性POP、高活性软泡聚醚、特殊软泡聚醚以及CASE用聚醚）为主。公司的主要原材料包括环氧丙烷、苯乙烯、丙烯腈以及环氧乙烷等。公司根据新增订单情况及生产经营计划，安排对原材料供应商进行采购。公司已建立稳定的原材料供应渠道，各主要原材料均有多家供应商可供选择，不存在对单个供应商过度依赖的情况。随着环氧丙烷新增产能继续释放，产能过剩市场竞争加剧，价格或将仍贴近成本面，盈利水平难有提升。其他原材料长时间面临亏损局面。在此背景下，原料或承担成本兜底作用，对聚醚市场价格涨跌的直接影响或将减弱。
（二）主要产品工艺流程
从基本生产工艺流程角度来看，公司通用软泡聚醚系列产品与CASE用聚醚系列产品生产工艺大体相同，其生产流程根据使用催化剂是否需要后处理的不同大体可以分为仅“聚合”和“聚合-精制”两种类型，其中精制阶段又分别采用间歇法及连续法两种生产方法。公司POP系列产品的生产流程大体可以分为聚合和精制两个阶段，目前已全部采用连续法进行生产。
1、通用软泡聚醚与CASE用聚醚主要生产工艺流程
（1）以DMC作为催化剂（2）以KOH作为催化剂
1）间歇法2）连续法2、POP主要生产工艺流程
（三）主要经营模式
1、业务模式
公司基于“以销定产”的业务模式建立了从签订销售订单到原材料采购再到产品交付的一整套供应链解决方案，具
体情况如下：在具体生产经营中，公司还根据交单时间差异以及产成品安全库存等情况综合安排产品交付，缩短供应周期，以提高供应效率和产品交付能力。
（1）销售模式
报告期内，公司主要采用“先款后货”的销售模式。“先款后货”方式下，公司在订单签订后收取定金，以保证订
单的顺利执行。公司执行严格的信用政策，仅对于少数信誉度较高或稳定合作的优质客户综合考虑其资质、合作情况及销售规模等因素，给予一定信用额度及信用期。针对客户是否直接使用公司产品生产终端产品，公司的客户分为终端厂商和经销商两类，其中终端厂商为公司的主要销售群体。终端厂商包括家居企业、海绵生产企业、鞋服制造企业、汽车零部件生产企业等客户。经销商系主要从事聚醚产品贸易业务的公司，公司与经销商之间系经双方协商一致形成的直接销售关系，不存在委托代销等情形，与终端厂商客户采用统一的定价方式和结算手段，亦未与经销商就其销售区域、对外销售价格等进行管理。公司向客户交付货物的方式根据物流委托方及运费支付方不同，分为“自提”、“送到”、“到付”及“FOB”四种方式，具体情况如下：注：“FOB”方式系向境外客户销售所产生，公司负责将货物运送至发运港港口，此段行程的物流公司由公司委托，相应运费由公司支付；从发运港港口运送至客户的剩余行程物流公司由客户委托，运费由客户支付。公司设有专门的销售部门，统一负责客户信息跟踪、销售合同评审、签订合同、订单处理、执行销售政策等工作。公司在不断拓展国内销量的基础上，大力开发海外市场，目前已在东南亚、南亚、东欧等地区形成重要客户群体。
（2）采购模式
公司实行“以产定购、合理库存”的采购模式。由于上游原材料供求情况存在波动，为保障生产的稳定性，公司储
备适量的安全库存。公司设有专门的采购部门，负责重要供应商的开发、维护并全面规划、安排公司的各项采购工作。销售部门接受订存情况确定原材料采购计划，紧盯原材料市场价格动态，向多家供应商询价后，通过分析比对，选择产品质量可靠、价格合适的供应商组织采购。公司实施严格的供应商管理制度，编制有合格供应商名录，确保原材料的来源与品质符合生产要求。通过定期对供应商进行综合评分，编制和调整合格供应商的等级，对于产品质量优异、性价比较好的供应商，公司与其建立稳定合作关系。公司主要原材料环氧丙烷等属于易燃易爆品，不适宜长距离运输，同时由于山东地区为全国化工产业集聚区，为公司便利采购原材料提供了客观条件，可有效缩短采购周期，降低库存和资金占用。通过多年的稳定合作，公司已同上游多家大型石油石化企业建立了较为紧密的合作关系，其中对主要原材料环氧丙烷、苯乙烯、丙烯腈及环氧乙烷均与5家以上供应商保持稳定合作，保障了公司原材料的供应。
（3）生产模式
公司主要实行“以销定产”的生产模式。销售部门根据客户订单情况及未来需求预测制定销售计划，生产部门根据
销售计划编制年度生产计划，再根据销售部门近期发货计划编制具体生产计划，组织生产活动。公司产品牌号较多，公司根据客户差异化的订单情况，综合考虑各车间的生产负荷状态等情况，在各车间各生产线之间合理安排生产任务，以实现资源的合理配置。其次，公司在多年销售数据积累的基础上，对市场预期需求量较大、畅销型的产品保持少量的库存，以此提高产品供给的快速反应能力。
2、研发模式
公司研发活动主要由内部因素驱动及外部市场调研两方面因素引导。一方面，公司在日常生产活动中，非常重视在
总结历史生产经验的基础上，通过提升生产装置工艺，优化各生产工艺流程以提高生产效率和改善产品品质，进行生产装置工艺方面和产品方面的主动研发；另一方面，公司组织销售人员或技术人员开展外部市场调研，获取下游客户的市场需求信息和行业未来发展的趋势信息，根据市场需求确认产品开发的可行性，撰写立项报告经审批同意立项后启动研发工作。针对生产装置工艺提升的研发，研发部门确立提升工艺流程的实验改进方案，首先选择在特定车间小试，与其他车间比较生产效率或节能降耗水平，获得积极反馈后推广至其他可应用的车间。针对产品的研发，研发部门组织相关人员确立实验方案后，确定工艺条件进行产品小试，与原有产品进行性能及成本对比测试或将小试产品送交客户评价，与客户对接小试产品的应用情况。小试产品质量达到预定研发目标后进入中试环节，若对小试产品的应用有异议或其他要求，研发人员将对产品的试验方案作进一步的调整，继续进行小试试验，直到达到预定目标或客户认可。小试达到预定目标或得到客户认可后，根据中试工艺参数进入车间试制，持续对产品性能进行跟踪并根据反馈结果不断优化，连续多次试制达到预期目标后移交至生产部门，由生产部门组织批量生产。上述经营模式与公司的日常生产经营情况相符且自公司设立以来未发生重大变化。
四、主营业务分析
1、概述
2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，是国内经济恢复发展的一年。在国际环境变乱交织，国内多重不利
因素叠加的经济环境下，国内经济顶住多重压力，高质量发展扎实推进，实现量的合理增长；中国经济在爬坡过坎中实现质的有效提升，现代化产业体系建设取得新进展，科技创新实现新的突破，绿色低碳转型持续深入，以自身发展为世界创造了更多机遇。聚醚行业正在从成长阶段向成熟阶段过渡，市场竞争激烈。聚醚市场广阔，产品结构并不均衡，软泡、硬泡基础聚醚产能过剩已久，导致行业平均产能利用率低下，利润微薄。相比之下，附加值高的产品如高分子量聚醚、接枝聚醚以及特种聚醚等，由于其产品质量差异较大且技术门槛相对较高，越来越多的聚醚头部企业调整产品结构，接枝聚醚和高回弹聚醚等产能的快速增长。公司聚焦产业升级、深耕新材料领域，通过提高项目建设水平，提升工艺装备自动化水平，积极进行产能升级和产品结构调整，加速完成产业布局，快速形成规模优势，在发展中赢得了先机和竞争优势。
2023年，聚氨酯行业下游整体需求预期不足，但消费总量恢复增长趋势为行业发展带来积极因素。在公司管理层的领导下，全体员工敢于担当勇于作为，紧紧围绕年度经营目标，开拓国内外市场，继续提升市场占有率；重视研发创新，推动产品迭代升级；加强项目建设管理，保障项目建成达效；积极优化产品品类结构，巩固公司行业地位。报告期内，公司实现营业总收入5,021,012,302.93元，较上年同期增长58.50%；营业利润292,495,226.11元，较上年同期增长103.70%；利润总额290,011,432.04元，较上年同期增长93.50%；归属于上市公司股东的净利润248,029,477.25元，较上年同期增长95.34%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润243,021,915.25元，较上年同期增长118.14%；基本每股收益0.58元，较上年同期增长93.33%。报告期内，36万吨/年高性能聚醚多元醇扩建项目产能已全部释放；2023年度公司聚醚多元醇产品销量约54.16万吨，较上年同期增长82.91%。报告期内，公司产品销量提升是业绩上升的主要原因。报告期末，公司财务状况良好，总资产2,645,297,294.08元，比本报告期初增长39.06%，主要原因系2023年公司应收款项和在建工程增加所致；归属于上市公司股东的所有者权益1,843,722,946.04元，比本报告期初增长12.82%。
（1）守正创新，坚持主业求生存
2023年，面对复杂多变的经济形势，公司固本强基、守正创新，坚持聚焦主业求生存的发展思路。报告期内，公司
聚醚有效产能62万吨/年，充分利用产能优势、规模效应，2023年下半年公司达到满负荷开车状态，通过生产效率的提升进一步降低了生产成本；稳步推进年产31万吨聚醚装置改扩建及节能提升项目如期达产，在聚醚行业产能加速向头部性体聚醚）产销量大幅提升，丰富公司产品结构，拉动主业继续保持发展活力。
（2）智慧工厂，加快形成新质生产力
厂区自动化及生产配套设施改造提升项目系公司的智能制造和绿色制造工程。公司通过数字化、智能化、自动化等
方式，建设绿色、低碳、高效新装置。公司上线聚醚行业先进的近红外在线检测系统，保证检测数据的准确性，不仅提高了生产效率，产品质量也更加稳定；高标准建设DCS控制系统、SIS安全仪表系统、MAS生产管理系统、人员定位系统，充分保证装置的安全稳定运行；新建无人值守智能立体仓库、一卡通自动化车辆管理系统，充分保证仓储、物流的快速、高效运行。通过技术创新、管理创新、思维创新，建设智慧工厂，匹配生产运营能力快速提升，加快形成新质生产力，有效提高公司的生产运营效率，增强发展新动能。
（3）延链扩链，在聚氨酯领域一体化布局
端氨基聚醚广泛应用于风电产业、饰品饰材、环氧地坪、铁路运输、汽车、塑胶跑道、弹性体聚氨酯等多个领域。
随着我国生产和应用技术的不断发展，在聚氨酯领域，特别是在高性能弹性体系中，聚醚或聚酯多元醇将会越来越多地
被端氨基聚醚所替代。从全球及中国市场销量来看，中国市场需求增速快于全球。随着可再生能源稳步复苏，海上风电的推行，风电行业逐步好转，端氨基聚醚市场需求总体上稳中有升，有着良好的发展前景。公司实施8万吨/年端氨基聚醚项目正在稳步建设中，力争按期建成。端氨基聚醚项目是公司向聚醚产品下游延伸，在聚氨酯领域多元化、一体化发展的布局，有利于增强公司盈利能力、抗风险能力和综合竞争力。
（4）紧抓机遇，在新材料领域多元化发展
尼龙66是一种高档热塑性树脂，它具有强度高、刚性好、抗冲击、耐油及耐化学品、耐磨和自润滑等优点，尤其是
硬度、刚性、耐热性更佳，被广泛应用于工程塑料和合成纤维两大领域。随着我国己二腈关键技术的突破，原料供应充足，尼龙66应用领域不断拓展，市场潜力巨大，未来国内将迎来PA66发展的高速期。公司紧抓机遇，积极向尼龙66行业布局，在新材料领域多元化发展，为公司增加新的利润增长点。
（5）积极维护公司股东利益，提升资本市场形象
2023年，公司持续提升公司治理与规范化运作水平，督促相关方严格履行相关承诺，保护广大投资者特别是中小投
资者的核心利益，努力用良好的经营业绩回馈广大投资者，成为被社会所需要的优秀企业。报告期内，公司积极通过权益分派维护全体股东利益。2023年6月，公司实施了2022年年度权益分派，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），实际派发现金分红总额43,000,001.80元（含税）。
2、收入与成本
（1）营业收入构成
（2）占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况适用□不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
POP 27.04万吨 27.26万吨 2,548,562,424.00 上半年平均售价9,464.85元/吨，下半年平均售价9,259.12元/吨 主要原材料价格下降通用软泡聚醚 21.88万吨 21.65万吨 1,888,217,772.93 上半年平均售价8,857.26元/吨，下半年平均售价8,659.82元/吨 主要原材料价格下降CASE用聚醚 5.31万吨 5.25万吨 472,942,150.41 上半年平均售价9,065.89元/吨，下半年平均售价8,979.98元/吨 主要原材料价格下降境外业务产生的营业收入或净利润占公司最近一个会计年度经审计营业收入或净利润10%以上□是 否
（3）公司实物销售收入是否大于劳务收入
是□否
行业分类 项目 单位2023年2022年 同比增减
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明适用□不适用报告期内，公司36万吨高性能聚醚多元醇扩建项目产能释放及公司加大市场营销力度订单量增长所致。
（4）公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况□适用 不适用
（5）营业成本构成
行业分类
（6）报告期内合并范围是否发生变动
□是 否
（7）公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
□适用 不适用
（8）主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
主要研发项目
名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响端氨基聚醚多元醇的研发RD60 端氨基聚醚多元醇被广泛应用于众多领域。而公司通过提高羟基转化为氨基的转化率，降低仲氨基的产生，会使得端氨基聚醚多元醇的品质有个很大的提升，能够推广应用到各方市场，未来发展前景良好。 客户反馈及再验证合格 提高端氨基聚醚多元醇的品质，更好的向市场推广。 使得国内聚醚胺市场逐步打开，不必总依靠国外进口，国内自主研发优质端氨基聚酵的能力，也是国家在国际市场中保持提高竞争力的保障。高EO含量聚醚多元醇的研发 通过对PO、EO加入方式等工艺的改造，使终产品的浊点提高，分子量分布变好，机械性能和热分解性能均优于常规产品，使其与异氰酸酯的活性大大提高。 已完结 打开国内高EO聚醚市场，提升国内自主研发优质产品的能力。 提升公司的市场竞争力，为公司带来收益。高韧性聚合物多元醇的研发 将分子量为3000的聚醚多元醇与苯乙烯、丙烯腈、引发剂、链转移剂、催化剂投入反应釜中，在一定反应条件下进行乳液聚合反应，制得高韧性聚合物多元醇。 已完结 满足客户对聚合物多元醇的需求。 为公司带来经济效益的同时引领POP进入下一竞争阶段。鞋垫专用聚合物多元醇的研 在一定反应条件下进行乳液聚合反应，制得固含量为50%±2%的鞋垫 已完结 提升产品质量，满足客户需求。 打开公司聚合物多元醇市场，提高公司在国际市场发 专用聚合物多元醇。 中的竞争力。一种高耐候性聚合物多元醇的研发 改善聚氨酯软质泡沫抗光照、抗风吹雨淋等耐候性的问题。 已完结 满足社会发展对聚氨酯软质泡沫在耐候性方面的需求，延长海绵的使用寿命，并且达到环保安全的目的。 巩固和扩大公司POP在国内市场占有率，使国内POP日趋专业化。DMC催化剂的合成及其在聚醚多元醇应用 公司可以进行自主生产DMC,将实现DMC产能5吨/年,生产聚醚多元醇50万吨/年,实现自给自足 完成工艺开发、样品试制及验证 实现DMC自给自足 公司研发DMC催化剂的能力，不仅降低了产品成本，也是公司在国际市场中保持提高竞争力的保障。超高分子量聚醚多元醇的研发 在涂料领域更具有价值，可通过控制其分子量制备处高固含量、高沉淀性、高固化速度等优良性能的涂料树脂 已完结 具有广阔的应用前景，提高工业生产效率和实现可持续发展 逐步打开国内高分子量聚醚多元醇市场，使公司在国家及国际市场中保持提高竞争力的保障。超硬慢弹海绵用聚合物多元醇的研发 超硬慢弹聚合物多元醇粘度小，更方便的制备性能优异的超硬慢弹泡沫 已完结 更加便于下游客户的应用。 巩固和扩大POP在国内市场占有率，使国内POP日趋专业化。聚醚多元醇生产过程在线检测技术研发 采用在线近红外光谱检测技术，可在几秒钟或1-2分钟之内测定多种参数 已完结 节省了人力成本、缩短了生产周期、提高产品质量，增加了经济效益和社会效益。 聚醚行业产能可稳步提高，国家在国际市场中保持提高竞争力的保障。一种连续工艺生产软泡聚醚多元醇的研发 目前软泡聚醚多元醇的生产工艺以间歇法为主，连续式工艺会使产品质量更稳定、安全性高、生产效率高、能耗低、生产成本低。 样品的生产客户中试评价 节省了人力成本、缩短了生产周期、提高产品质量，增加了经济效益和社会效益。 巩固扩大软泡聚醚多元醇在国内市场占有率，提高国内市场竞争力致。研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因□适用 不适用研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明□适用 不适用
5、现金流
五、非主营业务情况
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
截至报告期末，公司其他货币资金期末余额中1,410,002.39元系外币交易保证金，19,210.00元系土地复垦费用保证金，银行存款中3,077,673.27元系涉诉冻结资金，因银行贷款抵押无形资产账面余额43,284,022.28元、在建工程
61,626,999.11元。除此之外，期末无其他因抵押、质押或冻结等对使用有限制、有潜在回收风险的资产。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
一期16万吨/年
尼龙66
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》对该金融资产进行会计处理，与上一报告期相比无重大变化。报告期实际损益情况的说明2023年度本公司衍生金融工具公允价值变动损益为人民币-233.14万元。套期保值效果的说明 公司在日常经营过程中会涉及外币业务，公司为防范汇率波动风险，有必要根据具体情况，开展与日常经营需求相关的外汇衍生品交易业务，以降低公司持续面临的汇率波动的风险，公司衍生品业务大部分时点能达到锁定业务合同利润的目标，风险整体可控。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 截至2023年12月31日，本公司持有的衍生金融工具是外汇远期合约。外汇远期所面临的风险与汇率市场风险以及本公司的未来外币收入现金流的确定性有关。本公司对衍生金融工具的控制措施主要体现在：
谨慎选择和决定衍生金融工具的种类和数量，目前仅使用外汇远期合约对冲汇率风险；针对衍生品交易，本公司制订了严格规范的内部审批制度及业务操作流程，明确了相关各层级的审批和授权程序以便于控制相关风险。公司外汇业务相关人员将持续跟踪外汇衍生品公开市场价格或公允价值变动，及时评估外汇衍生品交易的风险敞口变化情况，并定期向公司管理层报告，如发现异常情况及时上报董事会，提示风险并执行应急措施。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 本公司对衍生品公允价值的核算主要是针对报告期本公司与银行签订的远期结售汇交易未到期合同。根据期末的未到期远期结售汇合同报价与远期外汇价格的差异确认交易性金融资产或交易性金融负债。涉诉情况（如适用） 无衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有)2023年04月20日衍生品投资审批2023年05月12日股东会公告披露日期（如有)独立董事对公司衍生品投资及风险控制情况的专项意见 经核查，公司开展远期结售汇业务符合公司实际经营需要，以规避和防范汇率波动风险为目的，具有一定的必要性；公司已就开展远期结售汇业务建立了健全的组织机构；我们同意公司在本次董事会审议的额度和期限内开展远期结售汇业务，并同意实际交易董事会授权公司总经理适时实施。2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
外，公司募集资金均通过公司的募集资金专户存放，用于募集资金项目。 0合计 -- 70,490 64,4448 5,847.募集资金总体使用情况说明经中国证券监督管理委员会证监许可[2021]2687号文核准，本公司于2021年11月向社会公开发行人民币普通股（A股）7,000.00万股，每股发行价为10.07元，应募集资金总额为人民币70,490.00万元，根据有关规定扣除发行费用6,045.80万元后，实际募集资金金额为64,444.20万元。该募集资金已于2021年11月到位。上述资金到账情况业经大华会计师事务所（特殊普通合伙）大华验字[2021]000748号《验资报告》验证。公司对募集资金采取了专户存储管理。
募集资金使用及结余情况：2023年度，公司募集资金使用情况为：
（1）上述募集资金到位前，截至2021年11月19日止，公司利用自筹资金对募集资金项目累计已投入9,425.20万元，募集资金到位后，公司以募集资金置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金9,425.20万元；
（2）2023年度直接投入募集资金项目15,340.38万元。截止2023年12月31日，公司累计使用募集资金59,342.07万元，扣除累计已使用募集资金后，募集资金余额为5,102.13万元，公司累计获得的理财收益、利息收入扣除手续费支出等的净额为644.43万元，募集资金专户2023年12月31日余额合计为5,746.55万元。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(3)＝
(2)/(1
) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告
期实现
的效益 截止报
告期末
累计实
现的效
益 是否达
到预计
效益 项目可
行性是
否发生
重大变
化
承诺投资项目
36万吨/年
聚醚多元醇
扩建项目 否 11,000 9,521.16 15,775研发中心 是 3,000 不适用 否隆华高材108万吨/年PA66项目研发中心 是 3,000 74.93 268.93 8.96% 不适用 否营销网络建设 否 5,000 3,725.% 不适用 否31万吨/年聚醚装置改扩建及节能提升项目 是 2,847.金 否 8,000 8,000 8,000 100.00% 不适用 否承诺投资项目小计 -- 27,000 27,09563 21,98616 15,775超募资金投向36万吨/年高性能聚醚多元醇扩建预计效益” 36万吨/年高性能聚醚多元醇扩建项目：该项目为使用自有资金及部分超募资金投资建设项目，2023年累计实现营业收入180,499.90万元，累计实现税后利润9,308.28万元，低于预期效益。主要原因为该项目2021年立项时上游原材料维持高位运行，聚醚市场景气度较高，依据当时市场环境，预期效益测算值较高；而2023年度因市场环境发生较大变化、上游主要原材料价格大幅下跌，公司产品定价随之大幅调整等原因，导致效益低于预期。但该项目在实际设计、建设过程中，公司持续优化工艺设计，厉行节约，节省了一定规模的资金，实际固定资产投资为13,587.09万元，仍保持较高收益率水平，经济效益较好。选择“不适用”的原因）项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用超募资金的金额、用途及使用进展情况 适用公司本次向社会公开发行人民币普通股(A股)7,000.00万股，募集资金总额人民币704,900,000.00元，扣除不含税的发行费用人民币60,458,037.53元，实际募集资金净额为人民币644,441,962.47元，其中超募资金金额为人民币374,441,962.47元。
公司于2021年11月24日召开第二届董事会第十九次会议和第二届监事会第十五次会议，于2021年12月10日召开2021年第三次临时股东大会，审议通过《关于实施厂区自动化及生产配套设施改造提升项目的议案》、《关于使用部分超募资金投资建设项目的议案》、《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》等相关议案，同意公司实施厂区自动化及生产配套设施改造提升项目；同意公司使用超募资金人民币7,000万元、5,000万元及11,230万元分别用于36万吨/年高性能聚醚多元醇扩建项目、厂区自动化及生产配套设施改造提升项目及永久补充流动资金。公司于2022年8月15日召开的第三届董事会第五次会议和第三届监事会第五次会议，于2022年9月2日召开2022年第一次临时股东大会，审议通过了《关于使用部分超募资金投资建设项目的议案》，同意公司使用超募资金人民币6,000.00万元用于8万吨/年端氨基聚醚项目。公司于2023年3月6日召开第三届董事会第七次会议和第三届监事会第七次会议，于2023年3月22日召开2023年第一次临时股东大会，审议通过《关于使用部分超募资金对在建项目进行追加投入的议案》，同意公司追加投入超募资金人民币2,800.00万元、6,200.00万元分别用于厂区自动化及生产配套设施改造提升项目、8万吨/年端氨基聚醚项目。截止报告期末，36万吨/年高性能聚醚多元醇扩建项目己使用超募资金7,000.00万元，厂区自动化及生产配套设施改造提升项目已使用超募资金7,068.94万元，8万吨/年端氨基聚项目12,056.84万元，永久补充流动资金11,230.00万元。
公司于2022年10月26日召开第三届董事会第六次会议、第三届监事会第六次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金和自有资金进行现金管理的议案》，同意公司在不影响募集资金投资计划的前提下，使用闲置募集资金额度不超过人民币2亿元(含本数)、使用自有资金额度不超过人民币3.6亿元(含本数)进行现金管理。截止报告期末，公司使用超募资金人民币0元进行现金管理。募集资金投资项目实施地点变更情况 适用以前年度发生2022年4月27日公司召开第三届董事会第四次会议、第三届监事第四次会议，审议通过了《关于变更部分募投项目实施主体、实施地点及使用募集资金对外投资的议案》，独立董事对此发表了同意的独立意见，同意公司拟使用原计划投向“研发中心”的全部募集资金3,000万元，用于公司全资子公司山东隆华高分子材料有限公司108万吨/年PA66项目研发中心建设，本次变更部分募投项目实施主体、实施地点及使用募集资金对外投资事项不构成关联交易，不构成重大资产重组。根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》的规定，因变更后募投项目的实施主体为公司全资子公司，该事项无需提交公司股东大会审议。募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用截至2021年11月19日止，本公司募集资金投资项目在募集资金实际到位之前以自筹资金预先投入募集资金投资项目的实际投资金额为94,252,019.75元，以自筹资金预先支付发行费用为6,850,726.31元（不含税），共计101,102,746.06元。公司于2021年12月28日召开的第三届董事会第二次会议和第三届监事会第二次会议，审议通过了《关于使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的议案》，同意公司使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金94,252,019.75元及已支付发行费用的自筹资金6,850,726.31元（不含税），共计101,102,746.06元。截止2021年12月31日，预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金已全部置换完毕。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金 适用公司于2023年10月17日召开第三届董事会第十次会议和第三届监事会第十次会议，2023年11月8日召开结余的金额及原因2023年第二次临时股东大会，审议通过了《关于部分募投项目结项及使用节余资金投资在建项目的议案》，鉴于公司首次公开发行股票募集资金投资的36万吨/年聚醚多元醇扩建项目和营销网络建设已建设完毕，公司对该募投项目进行结项，并将节余募集资金1,569.16万元和1,278.64万元共计2,847.80万元用于31万吨/年聚醚装置改扩建及节能提升项目建设使用。
结余原因：1、在36万吨/年聚醚多元醇扩建项目实施过程中，公司严格按照募集资金管理的有关规定谨慎使用募集资金，并通过优化生产工艺流程，整合现有设备等资源，节省了部分项目建设成本；2、在营销网络建设过程中，公司严格按照募集资金管理的有关规定谨慎使用募集资金。且在上海、深圳租赁写字楼附带装修及办公设施，无需额外承担装修费用及大量购买办公设施；3、在确保不影响募集资金投资项目建设及保证资金安全的情况下，通过使用暂时闲置募集资金进行现金管理获得了一定的收益。尚未使用的募集资金用途及去向 除闲置资金通过审批程序暂时进行现金管理外，公司募集资金均通过公司的募集资金专户存放，用于募集资金项目。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无。
（3）募集资金变更项目情况
适用□不适用
(2) 截至期末
投资进度
(3)=(2)/
(1) 项目达到
预定可使
用状态日
期 本报告期
实现的效
益 是否达到
预计效益 变更后的
项目可行
性是否发
生重大变
化
隆华高材
108万吨
/年PA66
项目研发
年聚醚装
置改扩建
及节能提
升项目 36万吨/
年聚醚多
元醇扩建
项目/营
销网络建
日 0 不适用 否
情况说明(分具体项目) 一、隆华高材108万吨/年PA66项目研发中心变更原因：
本公司基于长远战略布局考虑，已于2022年3月22日成立全资子公司隆华高材,在高青化工产业园内拟总投资73亿元筹建隆华高材108万吨/年PA66项目。随着公司业务的多元化发展以及市场需求的日益变化，对产品研发设备、检测精度和研发场地都提出了更高的要求。同时，公司现有厂区内已建设总产能72万吨/年聚醚多元醇，并配套公用工程等基础设施，现有厂区面临工业用地紧张的瓶颈。为更加充分合理利用募集资金，避免重复投资建设，公司拟终止现有厂区建设研发中心的计划，变更研发中心实施主体、实施地点，在全资子公司隆华高材108万吨/年PA66项目中配套建设研发中心，以高标准、高起点的研发环境、硬件设施，整合、引进、壮大企业研发力量，充分发挥研发中心在参与企业发展战略、新产品、新技术开发决策中的作用，继续深耕新材料领域。
决策程序：2022年4月27公司召开第三届董事会第四次会议、第三届监事第四次会议，审议通过了《关于变更部分募投项目实施主体、实施地点及使用募集资金对外投资的议案》，独立董事对此发表了同意的独立意见。根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号一一创业板上市公司规范运作》的规定，因变更后募投项目的实施主体为公司全资子公司，该事项无需提交公司股东大会审议。
已经按要求在巨潮资讯上进行了披露。
二、31万吨/年聚醚装置改扩建及节能提升项目变更原因：
1、在36万吨/年聚醚多元醇扩建项目实施过程中，公司严格按照募集资金管理的
有关规定谨慎使用募集资金，并通过优化生产工艺流程，整合现有设备等资源，节省了部分项目建设成本；
2、在营销网络建设过程中，公司严格按照募集资金管理的有关规定谨慎使用募集
资金。且在上海、深圳租赁写字楼附带装修及办公设施，无需额外承担装修费用及大量购买办公设施；
3、在确保不影响募集资金投资项目建设及保证资金安全的情况下，通过使用暂时
闲置募集资金进行现金管理获得了一定的收益。
决策程序：2023年10月17日公司召开第三届董事会第十次会议，审议通过了《关于部分募投项目结项及使用节余资金投资在建项目的议案》，独立董事对此发表了同意的独立意见。公司本次使用部分募投项目节余资金投资在建项目内容及程序符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023年修订）》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号--创业板上市公司规范运作》等规范性文件以及《公司章程》的有关规定，并将该事项提交股东大会审议。2023年11月8日，公司召开2023年第二次临时股东大会，审议通过《关于部分募投项目结项及使用节余资金投资在建项目的议案》。
信息披露：
以上与《关于部分募投项目结项及使用节余资金投资在建项目的议案》相关的会议及意见均已经按要求在巨潮资讯网上进行了披露。公司于2023年10月19日在《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》、《证券日报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）刊载《山东隆华新材料股份有限公司关于部分募投项目结项及使用节余资金投资在建项目的公告》（公告编号：2023-039）并进行相关披露。未达到计划进度或预计收益的情况和原因(分具体项目) 不适用变更后的项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
主要控股参股公司情况说明
2022年3月，本公司新设全资子公司山东隆华高分子材料有限公司。目前，隆华高材规划的尼龙66项目正在建设中。
十、公司控制的结构化主体情况
□
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2023年04月21日 线上：电话会议，线下：公司会议室 电话沟通 机构 详见公司2023年4月25日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。 详见公司2023年4月25日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。 详见公司2023年4月25日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。IR-2023001
2023年05月04日 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 网络平台线上交流 个人 详见公司2023年5月4日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。 详见公司2023年5月4日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。 详见公司2023年5月4日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。IR-2023002
2023年05月31日 公司会议室 实地调研 机构 详见公司2023年5月31日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。 详见公司2023年5月31日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。 详见公司2023年5月31日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。IR-2023003
2023年07月20日 上海浦东香格里拉（2023年6月29日）、公司会议室（2023年7月4日、2023年7月17日）线上交流（2023年6月29日、2023年7月 电话沟通 机构 详见公司2023年7月22日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。 详见公司2023年7月22日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。 详见公司2023年7月22日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。IR-12日、2023年7月20日）西安香格里拉大酒店（2023年7月20日）
2023年11月10日 1、线上：电话会议2、线下：公司会议室 电话沟通 机构 详见公司2023年11月10日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。 详见公司2023年11月10日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。 详见公司2023年11月10日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。IR-2023005
2023年12月13日 1、线上：电话会议2、线下：公司会议室、上海浦东文华东方酒店、深圳东海朗廷酒店 电话沟通 机构 详见公司2023年12月14日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。 详见公司2023年12月14日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。 详见公司2023年12月14日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》。IR-十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案。□是 否
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