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| 利亚德(300296)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
（一）、行业现状分析
从行家说《LED显示产业季度分析报告》分析来看，上半年，国内整体市场需求仍然低迷，供过于求，市场竞争激烈，多数 LED显示屏企业加强了对海外市场的布局力度，引导 LED显示产能出海。
上半年，亚非拉市场需求仍持续增长，欧美市场需求较为稳定。
由于市场环境带来的激烈竞争，未来，市场将进一步向头部企业聚集，利亚德将在行业整合中获取更大的市场份额。Micro LED 无论是 MIP结构还是 COB结构，需求持续提升。
5月 24日，国家发展改革委等六部门印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》，该方案中明确提出舞台显示设备更新、影院 LED屏放映系统更新以及 4K超高清设备建设等行动，将会直接拉动LED显示屏市场的需求。随着观众对于高端视听影音体验需求的不断增加及国家政策支持下，LED电影屏市场将进一步得到发展，从落地速度、品牌合作、多方推进品牌营销等举措明显可见。
公司在行业内的竞品公司包括：
公司名称 基本情况 与公司存在竞争的领域
深圳市洲明科技股份有限公司（股票代码：300232 ） 成立于2004年，是一家以视显技术为核心的 LED显示与照明应用解决方案提供商，主营业务包括智慧显示、智能照明、文创灯光。 LED显示业务深圳市艾比森光电股份有限公司（股票代码：300389） 成立于2001年，是 LED显示应用与服务提供商，为客户提供全系列 LED大屏显示产品及专业视听解决方案。 LED显示海外业务Daktronics,Inc.（美国达科，美股代码：DAKT） 成立于1968年，主要致力于一系列电子显示系统和相关产品的设计，生产和销售。 间距 2.5mm及以上 LED显示屏Samsung Electronics（三星电子，股票代码：SSNLF） 三星集团旗下子公司，产品涵盖消费性电子产品（手机、平板、商用显示器及各类家用消费品电子产品），同时提供显示领域解决方案。 Micro LED显示杭州海康威视数字技术股份有限公司（股票代码：002415） 成立于2001年，是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，业务聚焦于综合安防、大数据服务和智慧业务。 LED显示屏渠道销售业务
（二）经营数据分析
1、财务指标分析
报告期，公司实现营业收入 36.31亿元，较上年同期下降9.62%；实现归母净利润 1.28亿元，较上年同期下降62.11%；毛利率 27.36%，较上年同期下降1.61个百分点；经营性现金流净额 2.06亿元，较上年同期下降7.89%。
报告期，国内市场需求低迷，收入规模减小，竞争激烈，毛利率下降，同时国外费用上升，致使净利润较大幅度下降。
2024年1-6月2023年1-6月2022年1-6月2021年1-6月
营业收入(万元) 363,133.80 401,775.75 370,150.58 360,077.80(万元) 12,816.57 33,826.86 26,751.30 28,465.43(万元) 20,650.23 22,418.65 -23,127.43 3,461.95
2、业务板块分析
智能显示板块由于国内市场低迷，公司 4月份开始实施“直渠融合”政策，降低批发模式订单，报告期，显示板块收入下滑 5.88%。
AI与空间计算板块，由于虚拟动点项目结算原因使得营收下滑 13.68%。
产品分类2024年1-6月 2023年1-6月
营业收入
3、经营管理分析
虽然半年报公开数据表明，利亚德在 LED显示行业的营收、净利和经营性现金流依然领先，但我们清醒地看到友商在外销方面取得巨大成功，更看到自身营收和净利未达预期。
利亚德管理团队在痛心和自责中认真分析和反思了 2024上半年业绩同比下降的原因如下： （1）管理层基于国内市场形势的乐观预测，导致 2024上半年经营计划目标及预算偏高，没有及时优化精减人员及压缩各项成本费用，导致上半年销售、管理费用及其他费用不降反升，这是公司盈利下降的重要原因。
（2）国内市场（尤其是渠道市场）需求不振，导致公司订单下降，尤其是四、五月份开始裁撤渠道事业部，实现直渠融合重组，致使渠道订单大幅下降约 40%；加之业内价格战（内卷）严重，也导致公司毛利率下降，进而造成公司盈利同比的大幅下滑。
（3）负责欧美市场的美国平达管理团队，在欧美营销及产品推广不力，双品牌战略没有全力落实，对人力成本和各种费用控制不严，业绩考核与激励机制力度不够，员工工作状态不佳，造成美国平达出现罕见的亏损。
（4）2024上半年公司加大了战略性技术（高阶 MIP、COB及空间计算）的研发投入，并在利晶微电子扩建高阶 MIP产线，加大了深圳工厂自动化及品质管控提升的投入。
（5）管理层为提升管理效率对公司的管理制度和流程进行了全面梳理和优化，正在加大投入，重新构建数字化体系和平台（如：以 CRM为主线的 LTC管理平台），以求打通各数字化子系统，大幅提升管理效能，达到降本增效的目的。
针对上述剖析的原因，利亚德管理团队提出如下应对措施：
（1）以实现2024年业绩同比适度增长为目标，调整全年预算，重组、合并、调整并精减公司组织构架，完善数字化建设，实现公司管理的高效和降本。
才的吸引和激励，取消公司董监高的一切补贴和特殊待遇，对亏损企业（未达目标企业）管理人员进行大幅调整或辞退，大幅降低人力成本占营收的比例，确保实现净利目标。
（3）大力加强对欧美市场的营销、新产品的投入和推广，虚心向成功的友商全面而深入的学习和借鉴，加强适销对路产品的开发与营销，扩大销售队伍及全球布局，坚定落实双品牌战略，借助平达和利亚德的国际 LED显示知名品牌、本地化销售人员及欧洲工厂生产优势，尽快缩小与优秀友商的外销差距并尽早超越。
（4）加大加快研发并推出极有技术优势、极具性价比的产品，大幅扩大高阶 MIP和 COB的产能，并大幅提升生产的自动化（数字化）的水平和效率，降低生产成本，以提升公司毛利率。
（5）公司将加大对 LED显示相关的应用场景及整体解决方案的营销力度，加大对新兴市场需求，如一体机、电影屏、XR的推广和运用，培育和战略孵化空间计算等 AI产业新的增长点。同时直渠融合消除了内耗，通过培训和引导合作伙伴开展集团所有业务，在利亚德极具影响力的品牌平台下，通过行业的重组和整合，市场向头部企业集聚的历史机遇，我们有坚定的信心实现国内市场从恢复性增长，尽快过渡到高质量增长，提升市占率。
综上所述，利亚德管理团队坚定认为，公司的调整、改革、纠偏的阵痛期（最困难最艰难的时期）即将过去，各种改革调整即将到位，以利亚德团结奋进的企业文化和勇立潮头的创新团队，以知耻而后勇的态度，以奋勇拼搏的精神，必将实现2024年全年的增长目标，必将实现未来长期稳健的高质量增长，必将继续引领行业健康发展，共同进步，为员工、投资者、行业和社会创造令人自豪的价值和贡献！ 4、管理措施进度
（1）直渠融合“省长制”
国内 LED显示，尤其是中低端市场的需求去年下滑明显，竞争激励使得渠道去中间化成为必然，2024年，公司在国内市场率先突破行业运营方式，采取“直渠融合”的营销策略，从中央集权控制的直销渠道双市场运营，向“省长制”策略转型，即以省级分公司为考核单位，下放市场拓展权力，促进区域业务高速发展；渠道从单纯出货显示单元向提供解决方案和服务转变，与公司 29年的直销经验相得益彰。
直渠融合战略进展：
1）在合作伙伴关系方面，通过精心筛选与优化，坚决摒弃单纯追求数量的短视做法，转而更专注于合作伙伴的质量与长期价值；通过坚守“质量至上”的原则，成功吸引并保留了一大批优质、高粘性的合作伙伴；这种策略性的转变，不仅全面提升了我们的服务品质和客户满意度，更在激烈竞争的市场中树立了良好的口碑与品牌形象。
2）在组织结构优化方面，横向贯穿、扁平化管理的成功实施显著提升了工作的时效性，促进了区域团队之间的深度沟通与高效协作；同时，本地化服务的深入推进，不仅大幅度降低了项目内耗，还全面增强了我们对市场变化的快速响应能力和灵活性。
3）在营销政策方面，不断丰富合作伙伴可销售的产品种类，提升了项目的可操作性和市场适应性，构建了更加完善、灵活且富有竞争力的产品价格体系，增强了市场竞争力，为客户提供更多的选择和价值体验。
（2）研发进展
报告期，公司研发投入额较上年同期增加，研发费用占营业收入比重提高至 5.43%。
1）高阶 MIP：完成无衬底高阶 MIP的全制程开发与样品试制，基于利亚德最新 MG-2平台，正进行 LED显示屏产品化开发；
2）高亮 COB：完成高亮 COB相关技术开发，实现黑屏更黑，亮屏更亮的显示效果，相关产品逐步导入中；
3）全户外 LED商业机：依托 Micro显示技术和户外小间距技术平台，完成全户外 LED商业机开发，产品可替代部分户外灯箱、户外高亮 LCD灯箱等，已小批量生产并交付； 4）恒流 IC：联合开发并完成 LYD23221性能测试，是目前市场上驱动性能最高、能耗比最低的规格（芯片运行功耗与带载像素阵列的比值），已导入多款量产屏。
（3）质量体系重构
2024年，是公司的质量年，优化组织结构，完善质量体系，加大质量防控力度，降低成本，是2024年质量工作重点。
上半年，采取的主要措施和进展：
1）优化组织架构
通过调整组织架构，整合各工厂质量团队，将质量管理团队一体化、集团化，确保整个组织的质量管理目标与集团愿景及战略相一致，建立清晰的沟通渠道，及时有效地传递信息，以确保质量目标的实现。
2）完善管理体系
通过内审及外聘专家的形式，对集团各工厂生产管理及质量保障体系进行审核。审核后采取改进措施：更新及修订程序文件管理规定、作业指导书，记录表单等；生产车间、库房环境等硬件设施升级；制程环境提升及制度执行监督实施；加强供应商评价和管理。
3）工程质量防控力度增强，有效降低成本
本可控，大幅降低现场采购规模，从而使得工程质量大幅提升，成本下降35%以上。
（4）扩大集团管理幅度
公司自2020年开始实施统一的集团化管理，包括子公司考核、法务财务垂直管控、业务审批管控等。2024年，由于市场环境紧张，成本控制不足，集团扩大了对子公司的管理幅度。
1）跟踪业绩出现亏损的子公司
对于出现亏损的子公司，集团企管部经过市场和财务数据分析，实施子公司整改措施，包括垂直管理、合并业务、缩小人员规模，更换负责人、甚至关停等。
2）扩大集团垂直管控范围
集团从法务和财务垂直管理，扩展至供应链、信息化、客服、质量管控、人力等多方面集中管理，一方面可以缩小人员规模，也可以实行统一制度。
3）实施全员绩效考核
将子公司考核与管理层挂钩扩展至全员挂钩，每半年企管部根据子公司业绩完成情况，给出子公司业绩考核系数，核定子公司绩效工资总额，子公司根据员工绩效考核结果，发放绩效工资。
4）设立财务共享中心
2024年上半年，为强化财务管控，加强财务风险的识别和控制，统一财务标准化流程，提高工作效率、降低成本，公司开始探索成立财务共享中心。为降低财务组织变革的风险，公司先进行试点建设，在区域财务共享中心、业务版块财务共享中心两方面分别建立试点。现已根据财务共享中心的规划，进行人员整合、岗位调整、流程梳理等工作。
5）加强欧美管控力度
欧美市场销售推广力度不够，忍品牌战略执行不到位，人力成本及各种费用增长过快，销售激励不足，导致欧美市场订单和盈利不理想，集团将开始加强对欧美子公司的管控力度，追责并大幅调整美国平达管理团队，从销售、财务、质量、工厂等多个维度切入管理细节，增加降本增效力度，大幅提升海外市点案及盈利能力。
（5）AI与空间计算
通过引入新框架进行模型迭代和训练，增加了模型的文本控制能力，在学术界通用评估指标中的生成质量（FID值）达到了领先水平，推理生成时间优化至 5秒。 初步建立了基于音乐的舞蹈生成模型，尝试文本&音乐结合双模态舞蹈动作生成。
已建立了动作大模型的 Web端应用，提供给不少于十个伙伴进行对接和试用；实现了基于 Maya的动作重定向，将大模型输出的 SMPL骨骼转换为通用的 BVH格式；实现出一整套可复制的工作流规范——包括数据提取、标注、动作重定向、模型训推和接入商业引擎的全过程。2）数字资产管理平台目前已完成数字资产管理平台 1.0版本的建设工作，主要用于虚拟动点公司内部 OptiTrack、LydCap等产品研发的支撑性管理平台，用于统一存储公司的数字资产，例如：动捕数据、三维资产等。
目前支持数据资产的上传、预览、分类、下载等；支持多种格式，包括 MP4、FBX、BVH、TAK等数据上传；支持影片和三维数据资产的在线预览分类和搜索等，对公司的数字资产进行统一管理。未来还将持续增加、优化功能，在完成资产管理的同时，还可进行数据确权和交易等能力，最终成为可对外的数字资产交易平台。对外的数据的具有复用强、可溯源等特点，帮助影视、游戏、动画等制作团队降本增效；同时具有传承性，尤其是对中国传统武术、舞蹈等数据可进行有效保护，推动影视、游戏、动画、文旅等行业的发展以及传统文化的数字资产留存和输出。3）光惯混合动捕系统目前光惯融合动捕系统在扫场校准步骤加入优化库，对相机的姿态信息进行优化，有效提升系统精度；通过 3台摄像机也可稳定的完成刚体的创建、删除、管理等操作；并保证光学标记点被遮挡的情况下，可采用惯性传感器的旋转实现系统的抗遮挡功能；系统整合 VRPN协议，并完成基于 Unity、Unreal等引擎插件的开发，保证光惯融合的动作数据可与引擎进行实时传输。4）Lydcap无标记点识别算法虚拟动点 Lydcap无标记点识别算法是机器视觉技术，由虚拟动点研发团队自主研发。相对于光学识别算法系统，Lydcap成本更低，部署调试极为便捷。现场无需佩戴任何设备，可同时实现对空间内多人进行空间识别与分析。目前 Lydcap支持 USB接口和网口摄像机、可完成视频录制和预览、可导出FBX通用格式文件，且直接适配第三方软件，如 Maya、3dsmax、Blender等，已经构建了完整的技术生态闭环。在商业模式上，Lydcap分为 Windows本地部署专业版，以及 SaaS化普通版两个版本。专业版针对企业级用户，为其在影视、动画、游戏制作、大屏交互、文旅、虚拟主播等领域提供完整软件技术服务。
目前已成功助力哈尔滨工程大学相关研究及教学；普通版可为小型工作室与个人用户提供基础空间计算数据服务。 专业级 消费级Lydcap无标记点算法与 Optitrack光学算法相互补充，客户群体覆盖各有侧重。Lydcap针对的客户群体相对于空间数据精度，更聚焦效率优先；而 Optitrack的客户则更需要精度的保障。无标记的便利性将大幅增加空间计算动作捕捉技术的应用场景，在文旅、展陈等场景进行广泛应用，提升场景的互动性和可玩性。5）虚拟动点技术助力《黑神话:悟空》游戏制作虚拟动点为游戏制作团队提供了专业的空间计算-定位捕捉技术服务支持，游戏通过扫描真实寺庙、佛像、森林、岩石等，制作出逼真的物体、建筑和景观图形，结合光线追踪技术，创造出真人级别的图形和画面。我们通过动捕的方式 1:1记录真实人物神态、身体姿势及行动细节，通过实时捕捉演员动作，对 2D图像快速进行 3D重建，并通过准确识别标记点，运算输出标记点质心数据，反馈系统通过算法计算实时驱动动画形象，保证游戏中虚拟形象的实时交互。相比传统游戏制作，由于动作复杂，传统临摹往往无法呈现许多细节，容易造成人物失真。以天命人举例，它是《黑神话：悟空》中最重要，也是最难实现的一个角色，既要保持其鲜明的特色又要保持整体风格统一，如何打造孙悟空生动灵活的形象成为游戏的重中之重。虚拟动点 OptiTrack光学动作捕捉系统可实现精度误差小于+/-0.1mm，旋转误差+/-0.1度，延时最低 2.8ms，OptiTrack动作捕捉技术可以精准捕捉演员的每一个动作，并将其转化为游戏角色动画，涵盖了从基本的走、跑、跳、攻击、防御等，到更为复杂的攀爬、游泳特殊技能动作等，具有高精度、低延时、超大空间、实时空间定位与跟踪等优势。
依托先进的动捕技术，该游戏的动作制作效率至少提升约 30%。 图片来源：《黑神话：悟空》官网
《黑神话：悟空》游戏截图 图片来源：《黑神话：悟空》官网
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用 □不适用
权投资收益，债权投资持有期间取得的利息收入 是公允价值变动损益 -1,819,000.00 -1.18% 交易性金融资产 否资产减值 -4,680,574.90 -3.04% 存货、合同资产、其他非流动资产减值准备 是营业外收入 2,095,536.00 1.36% 债务豁免 否营业外支出 9,735,829.15 6.32% 对外捐赠、非流动资产毁损报废损失 否信用减值 -7,031,294.89 -4.57% 应收账款，其他应收款，应收票据，长期应收款坏账准备 是
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
适用 □不适用
资产的具
体内容 形成原因 资产规模 所在地 运营模式 保障资产安全性的控制措施 收益状况 境外资产占公司净资产的比重 是否存在重大减值风险房屋及建筑物（固定资产） 外购 80,807,694.81 美国及欧洲 自用 暂无 正常 0.95% 否机器设备 外购 71,440,344. 美国及欧 自用 暂无 正常 0.84% 否（固定资产） 54 洲其他设备（固定资产） 外购 51,620,412.50 美国及欧洲 自用 暂无 正常 0.61% 否软件及专利技术（无形资产） 外购 285,743,922.42 美国及欧洲 自用 暂无 正常 3.36% 否
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
详见第十节、七、1、货币资金及 26、所有权或使用权受到限制的资产。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用 □不适用
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1） 委托理财情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托理财。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
（3） 委托贷款情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托贷款。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
限公司） 股权转让 LED销售；本报告期归属于母公司净利润-11.5万元利亚德（厦门）软件科技有限公司 投资设立 LED销售；本报告期归属于母公司净利润 7.48万元利亚德（青岛）视效科技有限公司 投资设立 LED销售；本报告期归属于母公司净利润 0万元主要控股参股公司情况说明不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2024年01月04日 公司会议室 实地调研 机构 民生证券，嘉实基金，华创证券等 详见巨潮资讯网披露的投资者关系活动记录表 详见巨潮资讯网：
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m.cn2024年01月09日 - 电话沟通 机构 台湾凯基证券，
新光投信，德肯投資，兴银理财 详见巨潮资讯网披露的投资者关系活动记录表 详见巨潮资讯网：
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m.cn2024年01月16日 公司会议室 实地调研 机构 华创证券 详见巨潮资讯网
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m.cn2024年01月22日 公司会议室 实地调研 机构 长江证券，九泰
基金，阳光资产 详见巨潮资讯网披露的投资者关 详见巨潮资讯网：
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系活动记录表 m.cn2024年01月24日 - 电话沟通 机构 南方基金 详见巨潮资讯网披露的投资者关系活动记录表 详见巨潮资讯网：
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m.cn2024年02月27日 - 电话沟通 机构 浙商证券，淡水
泉，博时基金等 详见巨潮资讯网披露的投资者关系活动记录表 详见巨潮资讯网：
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m.cn2024年03月11日 - 电话沟通 机构 易方达基金 详见巨潮资讯网
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m.cn2024年04月12日 - 电话沟通 机构 国投证券，华安
基金，华夏基金，安信证券等 详见巨潮资讯网披露的投资者关系活动记录表 详见巨潮资讯网：
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m.cn2024年04月18日 - 网络平台线
上交流 机构 面向全体投资者 详见巨潮资讯网披露的投资者关系活动记录表 详见巨潮资讯网：
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m.cn2024年04月28日 - 电话沟通 机构 华夏久盈资产，
中金资管，国信证券，东方基金等 详见巨潮资讯网披露的投资者关系活动记录表 详见巨潮资讯网：
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m.cn2024年04月29日 公司会议室 实地调研 机构 首创证券，乐雪
资本 详见巨潮资讯网
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m.cn2024年05月06日 公司会议室 实地调研 机构 华创证券，东北
资管，国信证券 详见巨潮资讯网披露的投资者关系活动记录表 详见巨潮资讯网：
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m.cn2024年05月22日 - 电话沟通 机构 中金公司，嘉实
基金，大家资产，国投证券等 详见巨潮资讯网披露的投资者关系活动记录表 详见巨潮资讯网：
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m.cn2024年06月04日 公司会议室 实地调研 机构 中金财富证券研
究员及客户 详见巨潮资讯网
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m.cn2024年06月06日 - 电话沟通 机构 华安证券，东方
基金，太平养老，国信证券等 详见巨潮资讯网披露的投资者关系活动记录表 详见巨潮资讯网：
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m.cn2024年06月13日 公司会议室 实地调研 机构 西南证券 详见巨潮资讯网
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m.cn2024年06月19日 公司会议室 实地调研 机构 华福证券 详见巨潮资讯网
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十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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