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| 西部证券(002673)经营总结 | | 截止日期 | 2023-12-31 | | 信息来源 | 2023年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、概述
2023年，世界政治经济秩序不确定性较为突出，复苏动能趋于弱化，国际宏观经济运行面临方向性选择。全球贸易延续低迷，主要发达经济体通胀上行风险和增长下行风险并存，国际金融市场高位波动，政策取向严重影响市场预期，地缘政治冲突难以弥合且多点蔓延、长期化演进的态势进一步制约世界经济复苏。
面对复杂严峻的外部环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，我国以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，顶住外部压力、克服内部困难，加快构建新发展格局，扎实推进中国式现代化，着力推动高质量发展，加大逆周期和跨周期调节力度，“元首外交”“一带一路”经贸往来成果显著，经济运行规律性认识不断提高，国民经济回升向好，高质量发展扎实推进，国内生产总值同比增长5.2%。2023年，为有效应对内外部挑战，稳健的货币政策精准有力，全年两次降准释放长期资金超一万亿元，两次下调政策利率带动社会综合融资成本稳中有降。积极的财政政策加力提效，完善税费支持政策、增发一万亿元国债，进一步释放强信心稳预期信号。但值得注意的是，国际间政策博弈、不同经济体复苏周期性错位、总需求降温等因素，仍在一定程度上产生较大不利影响。因此，着力改善社会预期，加快建设金融强国，活跃资本市场，充分发挥资本市场对现代化产业体系的支撑作用具有重要意义。
2023年，国内加快中国特色现代资本市场建设，按照市场化法治化方向，努力构建集约型、专业化、高质量的证券行业发展新格局，统筹推进以“全面注册制”为代表的融资端和“更好发挥市场功能”为诉求的投资端的动态平衡，完善量化交易、融券规则稳步实现交易端政策优化，推动将市值纳入央企国企考核评价体系，更加重视资本市场内生稳定性。加快建设“横向到边、纵向到底”的监管机制，加大法治供给夯筑资本市场高质量发展基石，出台《上市公司独立董事管理办法》，开展“最佳实践案例”创建工作，以上市公司质量提升助力打造中国特色估值体系。发布《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则》，鼓励上市公司开展并购、丰富并购重组工具箱。出台新的上市公司现金分红及回购股份规则，提升上市公司可投性、强化回报投资者意识。2023年，一级市场不断优化资源配置功能，加大对创新驱动发展、科技创新、先进制造等领域的倾斜力度，科创板、创业板IPO融资额合计占全市场的74.66%；常态化退市机制进一步发挥作用，出台《欺诈发行上市股票责令回购实施办法（试行）》，全年 A 股共有 46家公司退市。改善中长期资金入市的政策环境，证券交易印花税减半征收，积极推进公募基金费率改革，推动国有商业保险公司长周期考核，继续壮大社保、保险、银行理财等专业机构投资力量，加快建设中国特色现代金融体系的有利条件正在积聚。但仍应注意的是，打造强大金融机构、建设金融强国、助力实现中国式现代化等宏伟目标仍有诸多现实挑战。
2023年，国内证券市场前后半程风格迥异，二级市场行情整体呈现出上半场回暖反弹、下半场持续震荡下跌态势，上证综指累计下跌 3.70%、深证成指累计下跌 13.54%、创业板指累计下跌 19.41%，科创 50指数长期跌破1000基点，沪深两市全年成交额212.2万亿元，日均成交8769亿元，同比减少5.5%，市场预期屡次被走势刷新，投资者情绪普遍悲观。
报告期内，公司严格遵守《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规以及《公司章程》的相关规定，坚持以党建为统领夯筑现代金融企业治理基石，以战略为引领构建新型内部治理视角，公司第六届董事会勤勉尽职、担当履责，加快管理实践变革推动完善顶层架构，充分发挥独立董事在上市公司内部治理中的关键作用，坚持服务实体经济根本宗旨，牢记国有控股上市公司的重要属性，不断发挥体制优势、专业优势、资本优势，全面融入秦创原创新驱动平台建设，更好满足现代化产业体系的有效需求。公司以“十四五”规划为指引，以资产负债管理、合规风控能力提升、数字化转型和平台管控建设为核心矩阵，坚持以确定的经营策略应对不确定的市场环境，发力分支机构优化布局，加快推进重点业务板块转型发展，取得了较好的经营成果。2023年，公司董事会凭借出色的定战略、做决策、防风险的专业能力，荣获中国上市公司协会评选的“2023年上市公司董事会优秀实践案例”。此外，在《人民日报》旗下证券时报主办的“2023中国证券业君鼎奖”评选中，公司荣获“新锐资管机构”“ABS团队”“投资顾问团队”“数字化转型新锐”等四个奖项。
二、报告期内公司所处行业情况
近年来，随着中国式现代化建设不断深入，金融领域和资本市场在全局全域范围内的重要性更显突出，资本市场在培育新动能新优势、发挥要素保障功能、促进实体经济高质量发展以及加快高水平双向开放等方面具有不可替代的作用。党的二十大明确指出要“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，这是扎实推进中国式现代化、实现资本市场及证券行业高质量发展的根本要求，是金融服务实体经济这一根本宗旨的重要表征。证券行业积极响应新时代新征程的深化改革要求，在规模实力、内部治理、业务类型及风险防控等领域产生了深刻显著的变化。中国特色现代资本市场持续推进实践创新、理论创新、制度创新，加快构建以“全面注册制”为代表的融资端和“更好发挥市场功能”为诉求的投资端的动态平衡，法治思想为资本市场强化枢纽功能发挥固根本、稳预期、利长远的重要作用。
当前，中央金融工作会议首次提出“建设金融强国”。习近平总书记在“省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班”上进一步强调建设金融强国应具备强大的金融机构、强大的金融监管、强大的金融人才队伍等关键核心金融要素，为证券公司聚焦主责主业、防控重大风险、实现高质量发展、服务现代化产业体系等目标任务指明了前进方向。
未来，公司将坚定不移的走中国特色金融发展之路，找准自身定位，深度融入集约型、专业化、高质量的行业发展新格局，努力提升经营策略的前瞻性、针对性、有效性，持续推进业务结构转型升级，更好满足现代化产业体系的有效需求，实现自身经营业绩量的合理增长和质的稳步提升，促进公司加快实现高质量发展。
当前，证券行业同质化竞争依然明显，业务集中度不断提升，数字化管理变革蹄疾步稳，合规风控监管体系日臻完善。头部券商在资产规模、市场份额、品牌效应、技术储备、人才队伍方面的优势更加突出，中小券商弯道超车的压力和难度不断加大，证券公司开展横向整合并购已成为打造强大金融机构的战略趋势。
证券行业本身具有资本密集性、人才专业性、风险联动性的特点，受宏观经济形势，产业（行业）政策和市场行情的影响，证券公司经营业绩体现出较为明显的周期性特征。
公司营业网点布局辐射全国，已成为行业内有一定竞争力和显著区域优势的全国性综合上市券商。
五、主营业务分析
（一）概述
公司报告期内的总体经营情况
2023年，受国内外不利因素影响，A股市场行情震荡转跌，主要股票指数承压、市场情绪普遍悲观，
（二）收入与成本
（1）营业收入构成
详见本报告第三节“八、资产及负债状况分析”中的“4、比较式财务报表中变动幅度超过 30%以上项目的情况”。
（2）公司已签订的重大业务合同情况
（3）营业支出构成
报告期内，公司发生营业支出53.50亿元，同比增长13.37%。其中：业务及管理费22.81亿元，占营1
业支出的42.65%，同比增长10.39%，主要系职工薪酬费用增加；信用减值损失转回80.84万元，同比减少105.93%，主要系买入返售金融资产预期信用减值损失减少；其他业务成本30.39亿元，占营业成本的56.81%，同比增长16.50%，主要系孙公司西部永唐大宗商品贸易成本增加。项 目2023年2022年 同比增减 重大变动说明业务及管理费 2,281,441,250.66 2,066,766,287.39 10.39% 主要系职工薪酬费用增加所得税费用 333,903,223.33 125,288,637.57 166.51% 主要系暂时性差异变化，导致递延所得税费用增加
（四）现金流
多措并举加快买方投顾模式转型，投顾协议签约数同比增长73%；以客户为中心，推出“西部优选30”资产配置品牌，专业为客户创造价值。公司股权激励行权融资系统已正式上线。2023年，公司成为首批获得北交所两融交易权限的券商。截至12月末，公司两融余额77.77亿元；股票质押业务落地数量5个，期末待购回初始交易金额30.75亿元，同比增长0.11%，其中自有资金出资17.98亿元、资管产品出资12.77亿元。此外，公司获得首届新浪财经金麒麟“新锐投资顾问团队奖”第一名、“最受欢迎投资顾问团队奖”“最佳专业服务投资顾问团队奖”、证券时报“2023年中国证券业投资顾问团队君鼎奖”、每日经济新闻“中国金鼎奖明星投顾团队奖”、第六届新财富最佳投资顾问评选活动“卓越组织奖”奖项等荣誉称号；西部证券投教基地连续两年在国家级投教基地考核中获评“优秀”并荣获西安市首批国家安全宣传教育基地授牌。
━━━自营投资板块
2023年，国内证券市场持续承压，A股主要指数震荡转跌，投资者情绪普遍悲观，证券行业自营投资领域面临较大业绩压力。报告期内，公司自营投资板块实现营业收入17.60亿元，同比增长173.71%；实现利润总额16.44亿元，同比增长192.00%，自营业务继续发挥公司利润稳定器作用。根据中国证券业协会相关数据显示，公司证券投资收益在全行业排名第12位、公允价值变动收益排名第26位。2023年，公司自营投资板块坚持以绝对收益为核心目标。在权益类投资方面，公司严控投资风险，积极通过多元化投资策略，降低业绩波动，提高风险收益比；在固定收益类投资方面，公司紧抓市场机遇，加大对利率债交易策略的开发和挖掘，做好信用债的行业覆盖和主体研究，整体实现良好投资收益；在资本中介方面，公司为客户提供综合化的场外衍生品服务，公司衍生品业务实现规模收入双增长。此外，公司自营投资板块积极推进新业务发展，加快 FICC 体系搭建，年内取得上交所科创 50ETF 期权一般做市商资格、深交所报价回购业务正式上线、外汇交易中心做市商业务试运行等。公司荣获中国外汇交易中心年度“市场影响力机构”“市场创新业务机构”等多项荣誉。
━━━投资银行板块
2023年，国内资本市场坚持服务实体经济根本定位，全面实施注册制走实走深。根据WIND数据显示，全年A股市场共有313家企业首发上市，同比下降26.87%，A股IPO筹资额3565.39亿元，同比下降39.25%，沪、深交易所IPO融资额仍位列全球第一、第二位。一级市场不断优化资源配置功能，加大对创新驱动发展、科技创新、先进制造等领域的倾斜力度，科创板、创业板IPO融资额合计占全市场的74.66%。此外，常态化退市机制进一步发挥作用，全年 A 股共有 46 家公司退市。报告期内，公司投资银行业务板块实现营业收入34,726.19万元，同比增长6.04%。股权类业务方面，公司坚持差异化、特色化、属地化发展方向，持续深耕陕西、湖南重点区域，设立投资银行陕西总部，全面对接陕西省24条重点产业链链主企业，助力产业转型升级。聚焦国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业，全面融入秦创原创新驱动平台，不断增强执业质量，切实提高服务现代化产业体系的能力和水平。2023年，公司在深交所主板、创业板共有2单IPO项目成功过会，并顺利完成1单主板IPO、1单科创板IPO和2单上市公司再融资项目发行上市工作，以及5单新三板项目推荐挂牌工作。其中，公司联合保荐的陕西能源IPO项目成为全面注册制实施以来的第一批主板上市企业，刷新陕西省能源行业首发融资规模新纪录，公司联合保荐的陕西水电 IPO项目已被上交所正式受理。截至2023年末，公司IPO在审项目5单，处于辅导阶段的IPO项目19单。债券类业务方面，公司承销债券数量及规模同比实现大幅增长，年内完成债券主承销项目 72 单，同比增长89.47%，主承销规模388.26亿元，同比增长89.70%。公司积极发挥区位优势及专业优势，加大秦创原支持服务力度，大力开展绿色债、乡村振兴债等创新业务，为“一带一路”、陕西特色文旅等优质项目提供坚强要素保障。未来，公司投行板块将以专业化的金融服务能力为锚，坚持股债并重、均衡发展，增强平台化业务协同能力，进一步提升专业服务对现代化产业体系金融需求的适配性，更好满足实体经济企业的有效需求。
━━━资产管理板块
2023年，公司资产管理业务围绕服务实体经济和满足广大投资者多元化的金融需求展开，整体保持稳定增长。其中，证券投资类资管业务以渠道客户和机构定制需求为核心，进一步丰富产品体系和充实系列化产品的发行，锻造投研交一体化，提升主动管理能力；资产证券化业务继续在融资租赁等领域做精做深，不断积累并形成自身特色及竞争力。报告期内，公司新发行设立资产管理计划 81 支，其中单一资产管理计划12支、集合资产管理计划60支、专项资产管理计划9支。2023年，公司资产管理业务板块实现营业收入1.10亿元，同比增长22.86%；资产管理总规模为321.75亿元，较上年末增长18.49%。
━━━机构业务（研究咨询）板块
2023年，公司研究咨询业务着力打造综合型研究智库，为机构客户提供包括宏观、策略、固定收益、行业研究等领域前瞻、专业、深度的研究咨询服务。公司通过实施战略客户综合服务举措，构建了公募基金、社保基金及其他保险资产管理公司、海外投资机构、银行/银行理财子公司、大中型私募基金等全品类客户矩阵。公司不断完善产品体系，研究咨询业务覆盖 23 个行业领域，成功举办上市公司交流会、中期策略会及年度策略会等大型会议，市场反响良好。专家咨询业务持续提供宏观、策略、全球资产配置等多元化专业咨询服务。公司自主研发的金融科技 VSignals 系统在投研功能模块持续迭代，进一步强化公司在研究领域的科技赋能水平，提升综合研究实力。
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据。
四川省 1 1,897,239.06 1 2,196,312.68 -13.62%
山西省 1 981,902.61 1 395,142.49 148.49%湖北省 2 2,449,347.13 2 2,959,446.57 -17.24%新疆维吾尔自治区 1 963,617.66 1 817,174.08 17.92%天津市 1 508,064.94 1 913,605.88 -44.39%内蒙古自治区 1 589,513.52 1 1,004,946.70 -41.34%浙江省 3 1,195,027.90 3 1,547,182.23 -22.76%重庆市 1 432,101.52 1 394,519.09 9.53%青海省 1 29,063.21 1 62,855.88 -53.76%贵州省 1 318,620.50 1 483,102.84 -34.05%母公司合计 101 3,176,635,212.85 99 2,119,312,829.93 49.89%子公司及其他 - 3,756,896,328.91 - 3,233,331,903.09 16.19%抵消 - -39,219,334.76 - -44,214,813.17 不适用四川省 1 -1,134,049.37 1 -1,003,949.15 不适用山西省 1 -159,862.93 1 -810,972.33 不适用湖北省 2 -1,171,732.64 2 -831,882.69 不适用新疆维吾尔自治区 1 -657,020.25 1 -766,571.66 不适用天津市 1 -641,256.39 1 -57,249.31 不适用内蒙古自治区 1 -522,271.23 1 -62,704.37 不适用浙江省 3 -2,327,801.50 3 -1,866,282.42 不适用重庆市 1 -1,137,675.15 1 -1,059,921.19 不适用青海省 1 -581,807.56 1 -705,367.63 不适用贵州省 1 -1,022,429.63 1 -684,501.40 不适用母公司合计 101 1,416,589,130.66 99 539,647,258.45 162.50%子公司及其他 - 160,176,539.12 - 85,421,277.43 87.51%抵消 - -32,096,241.84 - -35,297,328.12 不适用
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