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| 则成电子(837821)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
1、经营情况
报告期内，公司实现营业收入16,730.84万元，同比增长19.83%；归属于上市公司股东的净利润1,027.53万元，同比增长17.80%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润789.32万元，同比增长48.87%。报告期末，公司总资产73,545.37万元，较报告期初增长0.62%；归属于上市公司股东的所有者权益50,499.94万元，较报告期初下降0.06%；归属于上市公司股东的每股净资产5.11元。
2、产品研发情况
公司坚持“一核双擎”战略，深耕线路板和智能模组模块相关技术研发方向，产品研发取得阶段性成果。深圳则成在声学电子类、汽车电子类和医疗电子类产品方面积累一定开发经验；广东则成使用自研Fine Pitch Subtractive细间距减除法（“FIPIS技术”），应用于高精密线路板生产，目前已具备线宽/线距为15μm/15μm的样品制造能力。同时展开用于高精密线路板制造的RCC（树脂涂布铜皮）材料的研究、以及TWS耳机的HDI任意阶互联线路板产品研究等项目。本报告期内公司及子公司共计新增授权专利8项，其中发明专利授权5项，实用新型专利授权3项。
3、内部管理提升
报告期内，公司采取多种措施和管理策略，确保公司经营的规范化、系统化运行，提升经营管理能力。公司加强内部风险管理，强化控制体系建设，不断优化内部管理流程。报告期内，公司董事会制定新版KPI考核方案并实施，全体董事会成员执行以增量绩效和创新绩效为导向的业绩管理制度，董事会以增量产品线开拓业务、盈利能力、运营能力、环境保护等重要角度对公司业务进行统筹，集中资源支持战略目标，结果导向。在信息化建设方面，公司自主研发的EAM设备管理系统运转良好，有效加强了设备运行保障；广东则成TOC、MES等系统运转良好，有效提升了生产效率，缩短交货周期；供应商关系管理SRM项目正式上线，ECR/ECN电子化流程开发，工程资料自动化系统上线，HDI产品线相关的 MES系统进入筹划阶段，公司在数字化方面持续投入，为未来产能释放，提升效率，保证良率打下了基础。惠州则成ERP系统、MES系统及HR系统开始试运行，并大力推进集团内各组织间协同。各类信息化系统建设项目的导入大大提升了各部门之间的协调和工作效率，增强数据安全及标准化、规范化，提升了竞争能力和客户评审通过率。报告期内公司的 ISO27001顺利完成认证，进一步提升公司信息系统管理能力，赋能企业高质量发展，满足了客户更高标准的要求。
（二） 行业情况
1. 公司所处行业
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于C制造业-C39计算机、通信和其他电子设备制造业。根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司属于C制造业-C39计算机、通信和其他电子设备制造业-C398电子元件及电子专用材料制造-C3982电子电路制造。公司具体业务可以细分为印制电路板（PCB）行业和电子制造服务（EMS）行业，主要聚焦于PCB、EMS业务中基于柔性应用的定制化智能电子模组及印制电路板的设计、研发、生产和销售。公司产品已覆盖消费电子、医疗电子、生物识别和汽车电子等多个领域。根据国家统计局发布的《2024年1-6月份全国规模以上工业企业主要财务指标（分行业）》数据，“计算机、通信和其他电子设备制造业”行业的营业收入7.37万亿元，同比增长8.0%；营业成本6.41万亿元，同比增长7.4%，利润总额0.29万亿元，同比增长24.0%。电子元器件是支撑信息技术产业发展的基石，中长期看产业仍将保持稳定发展的态势。2. 行业主要法律法规政策情况作为国民经济的支柱性产业，国家积极鼓励电子信息产业的发展，相关法律法规和行业政策的扶持与引导是行业发展的重要驱动因素。近年来，国家出台《中国制造2025》、《基础电子元器件产业行动发展计划（2022-2023年）》、《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》、《广东省人民政府关于高质量建设制造强省的意见》、《广东省数字经济促进条例》等一系列的法规政策，推动行业高端化智能化绿色化发展，为具备较强技术研发实力且产品符合重点支持领域的民营中小企业营造了积极的政策环境，并提供了良好的发展机遇。3. 公司所处行业的发展情况
（1）模组行业
模组是现代电子产品的核心部件之一，由电子元器件、印制电路板等部件组成，可以嵌入到智能手机、平板电脑、医疗、通讯、汽车等各行各业的电子设备中。模组是电子设备的功能载体，集成了感知、计算、通信、交互与控制等多种功能。模组产品所使用的印制电路板由下游应用领域的需求决定，其中基于柔性板制造的FPC模组具有轻薄化、便携化的特征，相较于其他类型的模组而言，更加符合当前消费电子、汽车电子、医疗设备及生物识别等下游应用领域的需求。模组产品中的定制化模组充分迎合下游应用领域的多样化需求，产品定制化、轻薄化、便携化成为行业发展的重要趋势；根据终端产品的不断迭代而调整变化，其竞争要素在于敏捷的设计、研发和制造能力。模组行业发展趋势主要有：①下游应用场景多样化推动定制化产品的需求增加伴随着新一代信息技术逐步渗透入各行各业中，智能终端、云计算、大数据、5G通信、物联网、人工智能等新技术引领信息、生物、高端装备制造、新能源汽车等新兴产业蓬勃发展。为满足下游终端产品的多样化需求，模组产品的定制化、差异化设计和集成方案对于满足终端产品的多样化需求起到了决定性作用。定制化模组厂商的核心竞争力在于针对不同需求的快捷的设计研发和制造能力，更高效和快速的交付能力。②柔性应用场景需求增加带动FPC模组行业快速发展随着电子信息产业的发展，下游应用领域产生了对电子产品具备轻量化、便携化和智能化等特征的柔性应用场景需求中各类产品需要借助柔性电子技术来实现具体功能。FPC具备配线密度高、轻薄化、可自由弯折、可立体组装等特征，基于FPC制造的FPC模组是柔性应用场景中各类产品不可或缺的功能载体。FPC模组较其他种类的模组更加适合用于轻薄化、便携化的电子产品，符合下游行业电子信息产品智能化、轻薄化、便携化发展趋势。相对于传统电子技术，柔性电子技术具有更大的灵活性，能够在一定程度上适应不同的工作环境，满足设备的形变要求。柔性电子技术作为电子信息产业的新兴领域，不仅对上游电子元器件、印制电路板提出了新的技术要求，而且其独特的延展性以及高效率、低成本的制造工艺在信息、能源、医疗、国防等领域具有广泛的应用前景，也极大的促进了FPC模组行业的发展。
（2）PCB行业
印制电路板（PCB）为电子产品组装零件用的基板，是在通用基材上按预定设计形成点间链接的印制板。PCB作为电子零件装载的基板和关键互联件，主要起到连接和信号传输的作用，素有“电子产品之母”之称。随着AI、智能网联汽车、5G、云计算、物联网等新兴市场的不断发展和普及，将带动行业发展和产品拓展，Prismark预测，2023-2028年全球PCB产值复合增长率约为5.4%，2028年全球PCB产值将达到约 904.13亿美元。目前中国仍占据 PCB制造的主导地位，但近年来受到国际政治经济环境变化的影响，产业链上下游正加速向东南亚转移，Prismark预测2023-2028年中国PCB产值复合增长率约为4.1%，略低于全球，预计到2028年中国PCB产值将达到约461.80亿美元。根据市场调研机构Yole Group的《数据通信和电信光模块2024》报告，光模块市场的整体收入从2022年的110亿美元略降至2023年的109亿美元，但预计到2029年将达到224亿美元，这是由于云服务运营商和国家电信运营商对400G以上高数据速率模块的高需求，预计2024年的收入增长率将达到27%，光模块产业链相关公司有望受益于AI产业的持续发展。从行业周期来看，印质电路板行业的下游应用领域较为广泛，尤其随着近年来下游行业更趋于多元化，印制电路板在总体上受单一细分领域影响较小，行业周期性主要体现为宏观经济的波动以及电子信息产业的整体发展状况而变化。本世纪初至今，智能手机和笔记本电脑的普及、通信技术的不断升级，为PCB行业带来新增量。
相比传统的刚性印制电路板（PCB），FPC更能迎合下游电子产品智能化、便携化、轻薄化的发展趋势。
此外，随着 AI人工智能技术的发展和高频高速算力的加持，人工智能产业正在全球掀起巨大的变革热潮，高频高速运算的要求带动一批存储、传输、智能终端等产业高速崛起，成为驱动PCB需求增长的新动力。电子信息产业是国民经济战略性、基础性、先导性产业，而PCB作为“电子产品之母”是电子信息产业中不可或缺的组成部分。国家相关产业政策的逐步推出，为国内印制电路板行业朝向高端化发展提供了良好的政策环境，在产业政策大力扶持下，PCB行业未来增长可期。
（三） 财务分析
1、 资产负债结构分析
1、交易性金融资产：较本期期初减少59.98%，主要是公司用于现金管理的结构性存款部分到期赎回影
响所致；
2、应收账款：较本期期初增加37.21%，主要是广东则成产能提升，新客户产品开始量产，老客户部分产品完成升级迭代，公司上半年订单量增加，第二季度销售有较大增长影响所致；
3、在建工程：较本期期初增加53.45%，主要是1）惠州则成1#厂房装修及2#厂房建设投入；2）惠州则成及广东则成新购入需安装机器设备；3）子公司珠海芯物新材料生产线厂房装修投入。
4、短期借款：短期借款期末余额2,300.00万元，较期初增加100.00%，主要是广东则成进行银行短期票据融资业务收到款项；
5、其他非流动资产：较本期期初增加205.11%，主要是全资子公司广东则成、惠州则成预付设备款所
致；
6、其他流动资产：较本期期初增加40.33%，主要是全资子公司惠州则成增值税留抵扣额增加影响所
致；
7、使用权资产：较本期期初下降34.71%，主要是由于公司租用的厂房及办公室在合同租赁期内的剩余
租赁期数自然减少影响所致；
8、租赁负债：较本期期初下降55.24%，原因与使用权资产下降原因相同；
9、合同负债：较本期期初下降54.03%，主要是部分预收款客户在报告期内已完成合同交易所致；
10、递延所得税负债：较本期期初下降99.07%，主要是由于公司募集资金持续投入募投项目建设支出，从而购买结构性存款的期末余额减少，计量交易性金融资产期末公允价值变动产生的应纳税暂时性差异减少影响所致；
11、股本：公司股本较上年期末增长40.00%，主要原因是公司实施2023年年度权益分派，资本公积转增股本28,237,122股影响所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、管理费用:较去年同期增加40.09%，主要是：1）惠州则成1#厂房于去年4季度开始试产，本年逐步进行生产运营，初期低值易耗品购置、人力资源费用等前期费用，以及员工食堂福利支出增加；2）为进一步提升公司竞争力，公司聘请战略咨询中介机构，先期在广东则成辅导实施组织增量绩效管理，上半年咨询费用增加；3）全资子公司广东则成管理人员增加。
2、研发费用：较去年同期增加40.03%，一是全资子公司惠州则成研发投入同比增加，二是广东则成本年在重点研发项目上投入增加。
3、财务费用：较去年同期下降132.45%，主要是 1）报告期广东则成持续归还项目贷款本金，借款利息支出的同比减少；2）公司外销占比较高，受美元汇率变动产生的汇兑收益增加影响所致；
4、信用减值损失：较去年同期增加319.93%，主要是本年销量订单量增加，第二季度销售额有较大增长，本期末应收账款余额增加，计提应收账款坏账准备增加影响所致；
5、其他收益：较去年同期下降60.49%，主要是上年同期收到IPO上市补贴的政府补助，本年无此项影响所致；
6、投资收益：较去年同期下降57.24%，主要是公司参股的联营企业东莞创联尚在运营初期，经营利润为负影响所致；
7、公允价值变动收益：较去年同期下降51.30%，主要是期末持有的结构性存款的余额同比减少，以及本期末结构性存款投资期限较短影响所致；
8、营业外收入：较去年同期增加388.53%，主要是广东则成集中处置线路板生产废液及边角料取得的
收入影响所致；
9、营业外支出：较去年同期增加119.49%，主要是公司客退不良报废增加20.17万元影响所致；
10、所得税费用：较去年同期增加154.36%，主要是子公司广东则成亏损额减少，确认的可抵扣暂时性差异减少影响所致。
（2） 收入构成
注：上表“其他类”行包含其他业务产生的收入和成本。
按区域分类分析：
注：上表“境内销售”行包含其他业务收入产生的收入和成本。
收入构成变动的原因：
报告期内，随着公司新客户产品开始量产，老客户部分产品完成升级迭代，广东则成产能逐步释放，以及交付能力的提升，公司业务订单量同比增加，上半年营业收入增长19.83%。公司子公司广东则成在保证产品品质的前提下，持续实施降本增效战略，开展组织增量绩效管理，取得明显成效，使得公司产品毛利率水平得到提升。
1、消费电子类产品较去年同期增长0.65%，一方面系该类产品主要以高端耳机模组产品为主，客户订单量较为稳定，另一方面智能锁产品陆续进入批量化生产，销售额将逐步增长。消费电子类产品毛利率增加 5.03个百分点，除了因外销产品汇率变动影响毛利率上升外，主要系该类产品所需柔性线路板较大部分由全资子公司广东则成生产，随着广东则成产量增加，固定性生产费用在生产成本中的占比下降，带来消费电子类模组产品毛利率的提升。
2、生物识别类产品较去年同期增长8.51%，主要系指纹识别模组的新一代产品逐步进入批量生产阶
段，销售额有所回升。由于新产品初期业务量尚小，生产成本略高，受此影响该类产品毛利率略增加0.67个百分点。
3、食品医疗类产品较去年同期增长15.60%，其中血糖血氧测试模组、医疗诊断模组等老客户产品销
售量稳定，外销新产品医疗产品部件销售额有较快增长。汇率波动、广东则成产能提升均对本类产品毛利率带来影响，同时由于医疗产品部件毛利率略低，为此食品医疗类产品毛利率整体增加 1.59个百分点。
4、交通工具类产品较去年同期增长16.35%，主要系公司新能源汽车模组销售较去年同期有所增加影
响所致。由于部分传统交通工具类产品所需印制线路板为外购，为此广东则成生产成本下降对本类产品整体毛利率的提升不能全部覆盖，新能源车产品产量尚处于上升期，毛利率略低,此外，交通工具类产品内销占比较大，该部分不受汇率变动影响，为此报告期交通工具类产品毛利率同比减少 1.10个百分点。
5、印制电路板类产品较去年同期增长79.56%，主要系广东则成产能提升，交付能力及产品可靠性持续增强，公司订单量增长。该类产品固定性费用在生产成本中的占比下降，以及外销业务受汇率变动等因素叠加影响，毛利率比去年同期增长9.64个百分点。
3、 现金流量状况
1、报告期内经营性活动产生的现金流量净额较去年下降55.16%，主要由于公司收到的政府补贴收入
的减少，及子公司惠州则成、广东则成人员增加共同影响所致；
2、投资活动产生的现金流量净额较去年下降127.25%，主要由于全资子公司惠州则成募投项目投入增
加及设备投入增加影响所致；
3、筹资活动产生的现金流量净额较去年增加 125.56%，主要由于上年同期公司偿还短期借款影响所
致。
4、 理财产品投资情况
单项金额重大的委托理财，或安全性较低、流动性较差的高风险委托理财
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