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| 招商南油(601975)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，世界经济形势总体表现为复苏与分化并存。
（一）国际原油价格
上半年，国际原油价格整体呈现前高后低宽幅震荡的变化趋势。以布伦特原油期货为例，受国际地缘政治不稳定性及OPEC+减产立场坚定的因素影响，布伦特从 75.89美元/桶涨至 91.17美元/桶，随着地缘政治略有缓和及全球经济低迷，油价又跌回 80美元/桶附近。上半年布伦特原油期货均价为 83.42美元/桶，较去年同期上涨 4.36%.
国际原油价格（布伦特期货）走势图 （二）国际成品油运输市场上半年，受地缘政治等因素影响，成品油轮贸易格局改变，流向复杂多样，成品油轮利用率增长，有效运力紧平衡导致国际成品油市场运价震荡加剧。成品油运输指数（BCTI）年内最高点为1411点，最低点为741点，均值为996点，较去年同期均值828点上涨20.28%。 从细分市场区域看。西部市场高位有所回落，波动剧烈，东部市场运价从1月底上涨后一直在高位运行，二季度传统淡季却不淡，整体东部市场收益高于西部市场，东西部市场指数比去年同期分别上涨了20%和16%。以MR TC7线（新加坡-澳大利亚东海岸）为例，2024年上半年市场平均TCE为37,732美元/天，较去年同期平均TCE 28,627美元/天上涨31.81%。 从运输需求端看。预计2024年全球炼能将增长3.2%，成品油海运贸易量将增长1.8%；由于受红海危机持续影响，通行苏伊士运河的货量下降了65%，同时绕行好望角的货量接近往年的3倍，平均航行里程的增长使得全球成品油吨海里数增长约7%。从运力供给端看。根据克拉克森统计，截至2024年6月末，全球现有MR船舶1760艘，船舶订单242艘，订单占比13.8%。其中，预计2024年还将交付27艘，新船交付量有限。
（三）国内成品油运输市场
2024年上半年，国际油价先涨后跌，炼油成本增长对产品价格形成支撑，但供需基本面驱动下价格多数回落，中国炼油行业综合利润持续亏损。国内装置投建速度放缓，上半年装置生产数据乐观，但作为大检之年，二季度开工负荷率持续下滑。成品油综合产量同比下滑，实际消费未达预期，导致国内成品油运输需求亦提振缓慢。
（四）国际原油运输市场
根据国家海关总署数据，今年上半年中国进口原油27,550万吨，同比小幅下降2.4%，上半年进口整体表现相对稳健。原油运输指数（BDTI）年内最高点为1552点，最低点为1088点，均值为1229点，较去年同期均值1284点下降4.28%。我司经营主要涉足的东南亚/东北亚外贸市场整体稳定，MR燃料油市场的运价保持坚挺，收益高于内贸市场。
（五）国内原油运输市场
根据金联创数据统计显示，1-6月份国内主营炼厂开工率82.78%，中国地炼开工率均值66.2%，同比下滑2.65%。上半年，国内原油水运总量4406.7万吨，同比减少619万吨。国内原油运输参与者维持良好竞合关系，市场整体运输格局基本稳定，保持良性发展态势，内贸运价基本稳定。 （六）化工品运输市场上半年，国内化工品市场现货供应压力不大，但国内化工品行业总体需求持续低迷，接货能力偏弱，导致内贸运价同比下滑。同时，受国内产能扩张影响，进口需求逐步减少，外贸出口需求逐步增加，市场兼营运力运营重心逐步外移，外贸运价均价好于内贸市场。
（七）气体运输市场
乙烯产能持续扩张。2024-2025年将有约1880万吨的新乙烯产能集中投放，其中大部分为传统蒸汽裂解项目。远洋廉价乙烯货源受地缘政治影响不够稳定，近洋资源进口总量保持平稳，以韩国为最大来源地，东北亚进口数量和格局基本保持稳定，全年进口量约在195-215万吨左右。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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