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| 新乳业(002946)经营总结 | | 截止日期 | 2023-12-31 | | 信息来源 | 2023年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
1、公司所处行业的基本情况
我国是乳制品生产和消费大国，乳制品生产总量和消费总量均位居世界前列。国家统计局数据显示，2023年全年国
内牛奶产量 4,197万吨，同比增长6.7%，与2022年 6.8%的增速基本持平；乳制品产量 3,054万吨，同比增长3.1%，高于2022年 2%的增速。但我国人均乳制品消费量约为世界平均水平的 1/3，具备较大增长空间，即使按照《中国居民膳食指南（2022）》推荐的每日 300-500克的奶制品摄入量要求，仍然存在巨大差距。我国乳制品行业在改革开放以来随着经济增长、人民生活水平提升，保持了长期快速发展的趋势，行业在生产效率、食品安全、产品创新等方面都取得了极大提升。近年来，随着国家奶业振兴战略的全面推进，我国奶源指标、工艺技术、质量检测等各方面均达到国际领先水平，广大乳企积极拥抱消费变化、产业升级、数字化转型，持续提升养殖规模化、工业化，全产业链一体化程度，乳制品行业进入产品品质、产品结构、消费体验多重升级的高质量发展新阶段。
2023年乳制品行业面临需求增长放缓的压力。根据中介机构市场调研的数据，液态奶整体销量略有下降，但乳制品作为基础性优质蛋白来源的认可度继续得到加强，预计随着国民经济的持续增长，消费能力提升，在未来较长的时期乳制品行业仍有较好的发展前景。报告期内，乳制品消费呈现出一定的特点。在消费品类方面，分化趋势进一步增强。常温乳制品消费基数巨大且稳定，消费总量略有增长，高端产品、基础类产品表现优于中端产品；低温鲜奶消费整体占比相对较少，但随着居民健康意识的提升、冷链等基础设施的完善，渗透率仍有较大提升空间；酸奶产品行业总体连续两年呈现下行趋势，但一些具有较好品牌势能、满足消费者需求的差异化产品仍然有较好表现。在销售渠道上，大卖场、大超市为代表的传统线下渠道挑战较大，以便利店、零食折扣为代表的近场零售渠道增强，线上渠道保持较快发展。消费趋势的变化，对乳制品生产企业在洞悉消费者需求、产品创新、成本管理、供应链管理等方面提出了更高的要求，各大乳企通过加大研发力度、优化工艺技术、积极推动数字化转型、提升供应链效率、强化食品安全管控水平，更好推动乳制品行业进入转型升级的高质量发展阶段。报告期内，原奶供应总体宽松并略有富余，原奶价格在2022年基础上呈现下降的趋势。同时，各大乳企持续通过与养殖企业建立长期合作，提升上下游一体化水平。随着新建牧场的逐步投产，养殖水平不断进步，进而实现单产提升。乳制品行业作为基础的民生产业，长期以来得到了国家政策的大力支持。《国务院办公厅关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》《国务院办公厅关于促进畜牧业高质量发展的意见》及《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等重要国家级规划文件中，都明确将“继续实施奶业振兴行动”、“保障乳制品供给”作为重要的工作方向。2022年，农业农村部发布《“十四五”奶业竞争力提升行动方案》、工信部等五部门联合印发了《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》等文件，为优化乳制品供应链，提高国产乳制品质量、提升乳制品行业效益和竞争力提供了政策支持。
2、行业的周期性特点
乳制品属于基础的日常消费品，行业无明显的季节性或周期性特点。
3、公司所处的行业地位
报告期内，国内乳制品行业仍然维持“两超多强”、百舸争流的竞争格局，即少数几家全国性龙头企业、多家深耕
一个或多个省市的区域性乳制品企业及众多限于单个省份或城市内经营的地方性乳制品企业三类市场竞争主体共存，规模以上乳制品企业众多，市场竞争激烈，行业集中度有提升趋势。公司作为区域性乳制品龙头企业，坚持“鲜立方战略”，以低温产品为主导，以“新鲜、新潮、新科技”的品牌定位，与主要龙头企业差异化竞争，企业的管理能力、创新能力、品牌势能处于行业前列，总体市场份额以及主要经营区域市场份额持续稳定提升。
四、主营业务分析
1、概述
参见本节之“一、报告期内公司所处行业情况”、“二、报告期内公司从事的主要业务”以及“十一、公司未来发展
的展望”等相关内容。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
是 □否
行业分类 项目 单位2023年2022年 同比增减
液体乳及乳制品制造业 销售量 吨 1,093,910.90 1,000,861.51 9.30%生产量 吨 1,089,165.25 982,556.37 10.85%库存量 吨 24,556.07 23,345.58 5.19%相关数据同比发生变动30%以上的原因说明□适用 不适用
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
行业分类
报告期内公司营业成本与上年同期没有大的变化。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
2023年公司注销了杭州销售，11月转让持有的新澳牧业 55%股权，转让后本公司不再持有新澳牧业的股权。12月转
让重庆瀚虹 45%股权，转让后本公司对重庆瀚虹的持股比例变为 15%，按联营企业进行核算。
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
单位 1为公司关联方，包含多家同受最终控制方控制的公司。具体情况详见本报告“第十节财务报告”之“十四、关
联方及关联交易”之“5、关联交易情况”。
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目 进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响《乳酸菌菌种资源库的构建及优良性能乳酸菌的高效筛选》 筛选自然界及肠道来源的乳酸菌，建立企业自有特色的菌种资源库。 研究中 菌种库库存规模达到 1,500株以上，并进行产业化应用。 打破国外菌株垄断局面，建立核心技术壁垒，提升产品核心竞争力。《营养素晶球包埋技术的攻关及产品研究》 通过壁材和加工工艺研究，将热敏性的维生素、活性营养物质等通过包埋的方式，制作成耐热性好的营养素晶球。 研究中 研究开发具有不同特殊功效的功能性乳制品 开拓细分功能市场，拓展公司功能产品线。《西南地区乳酸菌菌种资源库的建设及优良特色菌株的研究与产业化》 1、通过建设西南地区乳酸菌菌种资源库，解决困扰乳品菌种资源“卡脖子”难题；
2、通过挖掘优秀菌株并对
其生产性能和生理功能研
究，实现优良特色乳酸菌创制功能性发酵乳品并形成产业化示范。 研究中 1、建成西南地区乳酸菌筛选平台 1个，新增保藏乳酸菌 500株；
2、建立乳酸菌功能评价技术体系 1-2
套，基于西南特色传统发酵制品筛选优良发酵菌株 2-3株，筛选不同功能益生菌菌株 1-2株；
3、基于菌株代谢特性开发菌株高密度
培养研究技术 1套；建立乳酸菌产业化中试规模示范线 1条，实现优良特色乳酸菌直投式发酵剂和益生菌菌粉原料产业化研究；
4、申请发明专利 2项，发表文章 3-5
篇，培养硕博研究生 2-3人。 1、提升企业相关研究与核心技术及产品的市场竞争力和行业地位；
2、为企业带来新的利益
增收点和可观的经济效
益，带动相关产业的发展，提升相关产品的质量和产业层次；
3、满足我国发酵乳行业
所用乳酸菌菌种资源的创
新需求，促进西南地区原生态乳资源发展，提高民众生活品质和实现增收。《具有减肥功效的益生菌功能特性及作用机制研究》 通过体内外试验，筛选具有自主知识产权减肥功效的益生菌并，实现控脂作用益生菌相关产品的开发。 研究菌；
2、从基因和分子水平揭示菌株对肥胖
小鼠脂代谢和减肥的作用机制；
3、通过动物实验证明益生菌减肥和控
制体重的效果；
4、开发具有减肥和控制作用的益生菌
相关产品 1-2个；
5、发表论文 2-3 篇，申请专利 1-2
项，培养研究生 1-2 名。 1、打破国内益生菌严重依赖进口和国内自主研发菌株甚少的现状，实现相关功能菌株的国产替代；
2、促进我国益生菌产业
健康发展，推动我国在特殊益生菌领域研究技术的进步与发展。
3、开发的具有减肥和控
制体重的产品，满足了广大肥胖消费者对健康的需求，带动功能乳品的持续发展，为推动我国功能性益生菌行业的发展做出贡献。《优质乳制品产业化关键技术集成创新与应用》 1、通过本项目技术的集成和产业化，带动牧草种植和奶牛养殖业，引领国内低温乳发展，促进四川奶业和乳制品加工的现代化。
2、解决产品种类同质化严
重、差异化不足、优质和功能产品缺乏等奶业发展现状问题。 研究中 1、开发货架期稳定高品质 ESL乳和UHT乳 3-5支，推广 3家工厂；
2、研发推广多级高分子聚合膜设备，
实现设备国产化，生产定制化乳制品3-5支，推广 3家工厂；
3、集成先进技术，研发 72℃，15s低
温巴氏杀菌工艺，开发高活性鲜牛奶1-2支，推广 5家工厂；
4、集成生物酶和发酵控制技术，形成
三维/天然减糖技术，开发低/无乳糖产品 3-5支，推广 4家工厂；
5、简化高蛋白发酵乳制备工艺，提高
产品稳定性，控制后酸，蛋白含量提高 40%，开发高蛋白乳制品 1-2支，推广 4家工厂； 1、全面提升经济效益和社会效益，促使四川省乳业生产和产业化加工技术达到国际先进水平；
2、为消费者科学、安全
饮用乳制品提供保障，带动养殖业、包装运输业、机械制造产业的发展；
3、提升乳制品品质和安
全性，推动乳制品结构调整，实现乳产业链提质增效，加快乳品智能化生产的步伐，推进优质乳工程建设，促进四川乳业转型升级。主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响
6、研发可低温冷冻保存的充气慕斯发
酵乳 2-3支，推广 2家工厂；
7、实现快速、便捷 β-酪蛋白检测分
型，用于分析评价乳制品是否属于纯品 A2-β酪蛋白亚型，可推广 2家工厂；
8、建立多工厂全产业链质量控制体
系，实时分享管理 16家工厂的质量数据和产品数据，实现数据挖掘与分析利用。《乳制品精深加工关键技术研究与产业化应用示范》 1、解决乳制品现代技术研究不够深入、新产品大单品缺乏、用户精准营养需求挖掘不够、加工储运环节安全信息不透明、产品优质和标准化程度低、质量安全控制体系深度不够、加工及贮运有害物污染时有发生等问题；
2、实现乳制品精深加工研
究与产品开发上创新性突
破，构建可追溯的乳品加工体系。 2023年完成 1、建立或完善乳品加工技术产业化示范基地 1-2个，加工规模达到年加工乳制品 12万吨；
2、研制乳制品加工新技术新工艺 4～
8项，开发并上市新产品 5～8个；
3、申请发明或实用新型专利 5～10
件，发表研究论文至少 6篇；
4、创制配套新设备 2～4套，技术成
果至少在 7家企业产业化应用，新增产值 1亿元以上，农民增收及相关产业增效 2亿元以上。 1、通过本项目技术和产品应用，提升四川省乳业加工整体技术水平，促进乳业可持续发展；
2、通过项目实施，乳品
优质率提高 20%以上，加工能力扩增 1万吨以上，节能减排和降耗 20%以上，对节支增收以及带动上下游增收显著；
3、为公司培养工程技术
人员 15～20人；
4、为农产品加工业发展
做出显著的公益性贡献。
5、现金流
经营活动产生的现金流量净额同比增加 52,340.33万元，主要是（1）报告期销售规模增长，销售贡献额同比增加，公
司获取经营性净现金流入的能力增强；（2）存货和经营性应付项目变化带来的经营性净现金流入同比增加。投资活动产生的现金流量净额同比增加 6,599.23万元，主要是报告期内处置子公司及其他营业单位收到的现金净额同比增加 6,539.10万元。筹资活动产生的现金流量净额同比减少 47,752.92万元，主要是（1）报告期公司根据经营资金需求，偿还了部分有息负债， 取得借款与偿还借款现金净流出同比增加 65,895.19万元。（2）收购少数股权支付的现金同比减少 7,939.71万元;
（3）收到票据及借款保证金、利率互换收入等其他与筹资活动有关的现金同比增加 10,415.93万元。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
经营活动现金流净额与净利润的差异主要是受非付现因素、非经营性因素的影响，报告期内公司实现净利润43,766.04万元，经营活动产生的现金流量净额 155,711.33万元，经营活动产生的现金流量净额与净利润差异 111,945.29万元，主要系：
（1）固定资产折旧、投资性房地产折旧、生物资产折旧、使用权资产折旧、无形资产摊销、政府补助摊销、资产减
值准备、信用减值损失等非现金费用不影响现金流，带来经营活动现金流量净额相对增加 50,733.67万元; （2）财务费用中非经营活动相关金额从净利润中加回，带来经营活动现金流量净额相对增加人民币 17,320.54万元，
非经营活动的财务费用主要为公司借入借款产生的利息支出；
（3）影响净利润减少但在投资活动中反映的现金流量为 10,805.65万元； （4）经营性应收项目减少和经营性应付项目的增加分别带来经营活动现金流量净额相对增加 5,446.18万元和23,317.87万元；
（5）存货减少带来经营活动现金流量净额相对增加 7,250.02万元。
（6）净利润中非经营活动产生的投资收益和公允价值变动收益合计影响带来经营活动现金流量净额相对减少2,928.64万元。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
具有可持续性；其他权益工具投资收益及处置子公司投资损失不具有可持续性公允价值变动损益 23,237,945.52 4.57% 主要系估值补偿款 2,200万元 否资产减值 -17,011,554.71 -3.34% 主要系商誉减值 1,260万元 否营业外收入 8,880,521.62 1.75% 主要系取得罚没收入等 否营业外支出 7,951,120.71 1.56% 主要系捐赠、资产报废等 否其他收益 64,183,306.74 12.61% 取得的与日常经营活动相关的政府补助 否资产处置收益 -102,628,067.84 -20.17% 牛只等长期资产处置损失 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期的
其他权益工具
值下降
商誉 1,002,795,602.59 11.22% 1,190,018,227.88 12.54% -1.32%
境外资产占比较高□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
其他权益工具投资的其他变动主要为报告期内人民币兑美元汇率变动。
衍生金融资产的其他变动系公司与汇丰银行签订的合约金额为 1.1亿美元的利率互换协议在报告期内到期结算。
金融负债的其他变动主要为公司收购新澳牧业及新澳乳业 55%股权，按照投资合作协议及补充协议的交易对价计算方法及经审计结果确认交易对价，终止确认金融负债。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
3、截至报告期末的资产权利受限情况
（1）报告期末受限的货币资金 678,121.81元为子公司的住房公积金。
（2）报告期内用于长期借款抵押的在建工程及土地价值为人民币 35,886,789.43元。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
适用 □不适用
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 报告期内的套期保值业务，公司按照金融工具准则进行会计处理，与上一报告期未发生变化。报告期实际损益情况的说明 报告期内，公司利率掉期业务收益金额为 2,201.07万元，货币互换业务损失金额为 1,854.57万元，二者对利润表的净影响为 346.50万元套期保值效果的说明 报告期内，公司利率掉期业务为完全有效套期；货币互换业务为部分有效套期。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 1、风险分析
（1）市场风险：利率掉期业务的主要风险是一个月美元 LIBOR长期低于预先约定的固定利率，公司可能会承受相应损失；（2）流动性风险：在到期前提前终止利率掉期交易，回购或结构调整都需要和交易对手逐一评估，并达成一致的条款；由交易对手随市场条件的变化和波动决定该交易的市值，公司可能会承受相应损失；（3）信用风险：交易对手出现违约的情况；（4）操作风险：财务或相关人员未按内控制度和相关流程展开套期保值业务；
（5）法律风险：在展开外汇套保业务交易时，如果交易合同条款不明确，将可能面临法律风险。
2、控制措施
为有效规避美元浮动利率上涨导致的财务成本增加和美元外汇波动形成汇兑损益，公司根据自身条件和外部环境，与交易对手签订了利率互换和货币互换协议，交易对手穆迪风险评级为 Aa3和国内国有四大银行，信用风险较小。公司于2020年 8月建立了《外汇套期保值业务内部控制管理制度》，对公司开展套期保值业务的操作原则、审批权限以及操作流程进行了详细规定，以加强对外汇套期保值交易业务的管理，防范投资风险，健全和完善公司外汇套期保值交易业务管理机制，确保公司资产安全。公司利率互换掉期和货币互换掉期业务的操作流程均严格按照公司《外汇套期保值业务内部控制管理制度》执行，不存在违反公司相关制度的情形。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司于2021年 1月与汇丰银行签订合约金额为 1.1亿美元的利率互换协议，将本公司全资子公司 GGG从渣打银行（香港）有限公司取得美元浮动利率的银团借款锁定为固定利率，协议有效期为2021年1月26日至2023年8月26日。本报告期内，公司根据 LIBOR浮动利率与固定利率的差异结合汇丰银行提供的其交易平台上相同产品最新的公开市场价格，计算该套期工具公允价值变动损益。报告期内，公司与交易对手方签订货币互换协议，将全资子公司 GGG与境内母公司之间的借款汇率进行锁定，公司根据交易对手方提供的其交易平台上相同产品最新的公开市场价格，确认该套期工具公允价值变动损益。涉诉情况（如适用） 无衍生品投资审批董事会公告披露日期（如有）2023年04月26日衍生品投资审批股东会公告披露日期（如有）2023年06月01日独立董事对公司衍生品投资及风险控制情况的专项意见 报告期内，公司使用自有资金开展外汇套期保值业务，系基于公司实际资产负债结构的合理安排，能有效规避外汇市场利率和汇率风险，防范利率和汇率大幅波动对公司生产经营造成的不良影响，无投机性操作；公司已建立健全相关内控制度、规范的业务审批流程和操作流程，实际执行中符合相关内部控制和财务规范，能够有效控制衍生品投资风险，不存在损害公司及全体股东特别是中小股东利益的情形。2） 报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
适用 □不适用
交易
对方 被出
售股
权 出售日 交易价
格（万
元） 本期初起至
出售日该股
权为上市公
司贡献的净
利润（万
元） 出售对公司的影响 股权出售为上市公司贡献的净利润占净利润总额的比例 股权出售定价原则 是否为关联交易 与交易对方的关联关系 所涉及的股权是否已全部过户 是否按计划如期实施，如未按计划实施，应当说明原因及公司已采取的措施 披露日期 披露索引草根知本 重庆瀚虹2023年12月28日 14,850 -2,565.66 出售该股权对公司业务连续性、管理层稳定性无重大影响，出售股权取得收益 83.13万元，对报告期财务状况和经营成果无重大影响。 0.19% 市场价格 是 同受最终控制方控制 是 是按计划实施2023年11月29日2023年11月29日于巨潮资讯网《关于出售子公司部分股权、关联交易暨投资项目进展的公告》（公告编号：2023-082）
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
四川乳业 子公司 乳品生产及销售 211,112,500.00 1,639,561,252.57 779,186,216.43 1,678,201,817.71 140,871,338.87 139,890,255.86
昆明雪兰 子公司 乳品生产及销售 170,000,000.00 779,695,703.27 431,913,863.40 1,287,375,671.71 63,636,687.87 62,247,618.46寰美乳业 子公司 乳品生产及销售 285,825,962.00 1,927,021,211.23 1,185,685,923.14 1,906,008,066.77 176,394,847.75 165,665,250.15青岛琴牌 子公司 乳品生产及销售 60,000,000.00 423,819,832.51 216,710,701.46 1,130,740,039.74 72,353,344.64 61,310,823.32山东唯品 子公司 乳品生产及销售 49,617,120.00 283,625,010.13 168,597,482.74 706,494,795.07 66,202,948.78 50,603,339.13四川乳业是一家注册在中国境内，以生产、销售乳制品为主营业务的公司，主要业务集中在四川地区，其2023年主营业务收入为人民币16.52亿元，实现主营业务利润人民币5.18亿元。昆明雪兰是一家注册在中国境内，以生产、销售乳制品为主营业务的公司，主要业务集中在云南、贵州等地区，其
2023年主营业务收入为人民币12.71亿元，实现主营 业务利润人民币3.06亿元。寰美乳业是一家注册在中国境内，以生产、销售乳制品为主营业务的公司，主要业务集中在宁夏、甘肃、陕西、河南等地区，其2023年主营业务收入为人民币18.13亿 元，实现主营业务利润人民币4.46亿元。青岛琴牌是一家注册在中国境内，以生产、销售乳制品为主营业务的公司，主要业务集中在山东地区，其2023年主营业务收入为人民币11.21亿元，实现主营业务利润人民币2.52亿元。山东唯品是一家注册在中国境内，以生产、销售乳制品为主营业务的公司，主要业务集中在山东、上海、浙江、广东等地区，其2023年主营业务收入为人民币7.06亿元， 实现主营业务利润人民币2.00亿元。
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时
间 接待
地点 接待
方式 接待对
象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2023年02月15日 公司 实地调研 机构 国海证券、华商基金、博时基金、民生加银、恒越基金、国海富兰克林基金、遵道资产、财通资管、国海自营、友邦中国、弘康人寿、凯普乐资管、诚盛投资、银帆投资、华泰证券资管、野村证券、广发证券、浙商基金、景毅投资、聚鸣投资、海通证券、新思路投资、莫尼塔咨询、华创证券、广发基金； 公司经营情况、中长期目标、行业发展趋势 巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn），公告日期：2023年 02十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案。□是 否
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