宁波银行(002142)：营收增速回升 利润增速回落

宁波银行披露2023 年度业绩快报。公司2023 年实现营业收入616 亿元，同比增长6.4%，增速较三季报回升1.0 个百分点，其中四季度单季实现营业收入143 亿元，同比增长9.5%；全年实现归母净利润255 亿元，同比增长10.7%，增速较三季报降低1.9 个百分点。公司2023 年加权平均净资产收益率15.1%，较上年下降0.5 个百分点。


　　资产规模增长较为稳定。公司2023 年末资产总额2.71 万亿元，较上年末增长14.6%，保持较为稳定的扩张速度。其中年末贷款总额1.25 万亿元，较上年末增长19.8%，保持比较稳定的增速，年末存款总额1.57 万亿元，较上年末增长20.8%，增速回落。公司2023 年末归属于普通股股东的净资产1764亿元，较上年末增长15.4%。


　　营收增速略微回升，归母净利润增速小幅回落。公司2023 年实现营业收入616 亿元，同比增长6.4%，增速较三季报回升1.0 个百分点，增速略微回升；全年实现归母净利润255 亿元，同比增长10.7%，增速较三季报降低1.9 个百分点，增速有所回落。公司2023 年实现基本每股收益3.75 元，同比增长11.0%。公司2023 年实现加权平均净资产收益率15.1%，较上年下降0.5 个百分点，仍处于较高水平。


　　不良率稳定，拨备反哺利润增长。截至2023 年末，公司不良贷款率0.76%，较上年末上升0.01 个百分点，环比三季度末持平；2023 年末公司拨备覆盖率461%，较上年末下降44 个百分点，环比三季度末降低20 个百分点。整体来看，公司不良率保持平稳，拨备持续反哺利润，有利于维持较为稳定的利润增长。


　　投资建议：公司快报数据显示的整体表现较为稳定，与三季报相比变化不大，目前公司拨备覆盖率仍处于较高水平，有助于维持业绩增长的稳定性，而盈利能力依然处于较高水平。为保持盈利预测数据与业绩快报数据基本一致，同时考虑到银行业净息差仍将明显回落，我们将公司2023-2025 年归母净利润从259/288/320 亿元调整为255/278/301 亿元， 同比增速10.6%/9.0%/8.3%，摊薄EPS 为3.75/4.10/4.45 元；当前股价对应的PE 为5.7/5.2/4.8x，PB 为0.81/0.72/0.64x，维持“买入”评级。


　　风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响；快报数据可能与最终定期报告中披露的数据存在差异。

□.陈.俊.良./.王.剑./.田.维.韦    .国.信.证.券.股.份.有.限.公.司