纽威数控(688697)：业绩符合预期 持续发力海外市场

本报告导读：


　　业绩符合预期；持续推进精细化管理，积极开拓海外市场；持续拓展行业布局，发力高端和海外。


　　投资要点：


　　投资建议：参 考公司业绩快报及考虑到内销恢复缓慢，下调23-25年年EPS 为0.98/1.20/1.41 元（前值0.99/1.21/1.43 元）。参考可比公司估值，给予公司24 年21 倍PE，对应目标价25.20 元（前值29.70元），维持增持评级。


　　业绩符合预期。2023 全年实现营收23.26 亿元/+26.05%，归母净利3.20 亿元/+21.89%。单Q4 实现营收5.87 亿元/同比+17.87%/环比-6.97%，归母净利0.75 亿元/同比+3.8%/环比-18.19%。公司全年净利率13.76%/-0.45pct。单Q4 净利率12.78%/-1.79pct。


　　持续推进精细化管理，积极开拓海外市场。2023 年，公司在提升产品性能的同时实施精细化管理，对材料采购、产品设计及各项费用进行严格的管控，不断提高产品的竞争力。同时，凭借产品的高性价比与更佳的售后服务，公司积极开拓海外市场，公司产品在海外接受度不断提升。与此同时，公司海外营收占比提高，使公司经营业绩保持较好增长。


　　持续拓展行业布局，发力高端和海外。公司产品线已覆盖立式、卧式、龙门、数控车床、数控镗铣床等200+型号产品。22 年用于风电、船舶、航空航天等领域的立式和龙门加工中心陆续投入生产。未来将对新能源汽车、风电、航空航天、海外等高增速方向重点倾斜，几大领域收入占比均有望提升，有望取得远超行业整体增速。


　　风险提示：宏观经济复苏不及预期、技术升级不及预期等。

□.徐.乔.威./.李.启.文    .国.泰.君.安.证.券.股.份.有.限.公.司