容知日新(688768)：业绩拐点已至 设备运维优势持续夯实

本报告导读：


　　公司2023 年业绩有所下滑，但单Q4 净利提升显著，随着公司灵芝平台案例逐步增多，核心竞争优势越发凸显，设备运维领域的领先优势有望进一步加固。


　　投资要点：


　　维持增持评级，目标价下调至68.73 元（-30.56 元）。预计公司2023-2025 年EPS 预测分别为0.77（-1.5）、2.02（-1.31）、2.70（-2.62）元。考虑公司在设备运维领域的技术领先优势，给予公司2024 年34 倍PE，目标价下调至68.73 元，维持“增持”评级。


　　多因素影响，业绩短期承压。受宏观经济波动影响，公司部分下游行业客户项目节奏变缓，例如钢铁行业景气度下行，导致收入未达预期，同时研发费用和管理费用同比增加，加之政府补助有所减少，导致业绩有所下滑。根据公司公告，2023 年全年实现营业总收入4.98 亿元，同比下降8.96%，实现归母净利润0.63 亿元，同比下降45.65%。2023 年单Q4 实现归母净利润0.79 亿元，同比增长11.3%，业绩已迎来拐点。


　　高度重视核心技术自主研发与创新，已打造行业标杆。迭代版的容知日新“灵芝SuperCare 平台”于2023 年12 月入选国家级特色专业型工业互联网平台，属行业首例，该平台将持续服务石化、风电等十多个行业上千家重点企业。目前平台已连接设备超14 万台，呈指数级增长，平台集成智能算法且持续迭代，目前可服务设备类型已经超过220 种，积累设备故障案例近2 万，技术实力凸显。


　　多行业积累，业务经营韧性强。公司持续聚焦设备运维细分领域，新拓展行业较多，因此抵抗单一行业景气度变化的能力较强，随着公司多行业内标杆案例的继续增加，行业经验持续积累，我们认为公司在设备运维领域的领先优势将进一步加固。


　　风险提示：产品升级不及预期，下游客户资本开支不及预期。

□.李.沐.华./.伍.巍    .国.泰.君.安.证.券.股.份.有.限.公.司