无锡银行(600908)：资产保持较快增长 拨备充足

2024 年3 月29 日晚，无锡银行披露2023 年业绩，2023 年实现营业收入45亿元，YoY+1.28%；归母净利润22 亿元，YoY+9.96%；加权平均ROE 为11.48%。截至2023 年末，资产规模2350 亿元，不良贷款率0.79%，拨备覆盖率522.57%。


　　1、营收增速平稳，ROE 下降。


　　2023 年营业收入45.4 亿元，同比增长1.28%，增速较3Q23 平稳略升0.39 百分点。其中，利息净收入34.6 亿元，同比下降0.78%，主要受息差收窄影响；非息收入中，手续费及佣金净收入1.3 亿元，同比下滑41.82%，其他非息收入合计9.5 亿元，同比增长23.4%。归母净利润增速9.96%，较3Q23 放缓6.18个百分点。2023 年加权平均ROE 为11.48%，同比下降1.53 个百分点。


　　2、信贷规模保持较快增长，息差降幅收窄。


　　信贷规模保持较快增长。截至2023 年末，资产、贷款和存款规模分别为2350、1430 和1941 亿元，分别同比增长11.0%、12.4%和11.2%。全年贷款增量144亿，主要在对公端的制造业、租赁和商务服务业、批发零售业和建筑业等。负债端，2023 年存款增量214 亿元，其中储蓄定期存款贡献191 亿元。


　　息差降幅收窄。2023 净息差1.64%，净利差1.39%，分别较1H23 略降2BP，较2022 年下降17BP。我们测算，资产端，零售贷款、对公贷款收益率分别为5.04%和4.27%，分别较2022 年下降29 和17BP，零售贷款收益率下降幅度更大。负债端，储蓄定期存款付息率较2022 年下降21BP，但是由于存款定期化趋势延续，存款付息率整体只下降了1BP 至2.29%。


　　3、资产质量优异，资本充足率提升。


　　资产质量保持优异。截至2023 年末，不良贷款率为0.79%，较23Q3 略升1BP，较年初下降2BP；关注贷款率0.42%，较23Q3 下降1BP，较年初上升11BP；逾期贷款率0.66%，较23H1 下降2BP，较年初下降10BP。拨备覆盖率为522.57%，保持高位，拨备充足；拨贷比4.11%，较23Q3 略降14BP。


　　资本充足率提升。截至2023 年末，核心一级资本充足率/一级资本充足率/资本充足率分别为11.27%/12.52%/14.41%，分别较23Q3 提升24BP。核心一级资本充足率高于监管底线要求3.77 个百分点，保持较高水平。2022 年以来，长城人寿持续增持无锡银行，并将其持有的无锡转债转股，看好无锡银行未来发展，截至2024 年1 月19 日，长城人寿持有无锡银行股票1.4 亿股，占总股本的6.36%。


　　投资建议：资产保持较快增长，拨备充足。无锡银行所处区域经济发达，盈利增速略微放缓，资负结构改善，息差降幅收窄，资产质量持续优异，拨备充足。


　　我们维持“强烈推荐”评级。


　　风险提示：息差下降；经济下行超预期，资产质量恶化。

□.戴.甜.甜    .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司