新点软件(688232)：低代码助力开发提效 布局AI及数据要素

业绩简评


　　2024 年4 月11 日公司披露2023 年年报，2023 年实现营业收入24.41 亿元，同比下降13.56%；实现归母净利润1.95 亿元，同比下降66.0%。单Q4 公司实现营业收入10.63 亿元，同比下降13.28%；单Q4 实现归母净利润2.84 亿元，同比下降27.96%。


　　经营分析


　　分业务而言，2023 年公司智慧招采业务实现营收10.22 亿元，同比下降16.38%，其中招采运营收入3.65 亿元，同比下降26.63%，主要系招标平台开标数量减少、以及下游客户端资金紧张所致。


　　公司智慧政务实现收入10.55 亿元，同比下降14.49%。数字建筑业务实现收入3.58 亿元，同比下降2.63%。


　　低代码平台赋能+人员结构优化，人均创收维持较高水平。公司持续优化研发底座，全面升级低代码开发能力，通过大中小屏设计器全面应用，移动应用开发提效25.7%，PC 端研发提效20%。


　　公司基于通用大模型和交易、政务、住建等行业数据，构建行业大模型和Agent 框架，在各业务领域中应用效果提升明显。技术赋能使得公司能够维持较高的人效水平，2023 年公司人均创收为36.37 万元，同比略降2.12%。


　　公司积极探索数据要素业务，目前已推出公共数据场景运营、基层数据综合应用解决方案。公司成功孵化公共数据授权运营平台，助力数据要素流通，打造“公共数据+普惠金融”产品；同时基于智慧招采业务，积极探索公共资源数据要素交易的商业模式，对数据归集、评估、确权、加工、使用开展研究。


　　盈利预测


　　根据公司2023 年报及对下游行业复苏预期，我们预计2024-2026年公司实现营业收入26.92/30.64/35.16 亿元， 同比增长10.26%/13.84%/14.74%；实现归母净利润3.10/4.38/5.54 亿元，同比增长59.18%/41.37%/26.36%，对应EPS 为0.94/1.33/1.68元，维持“买入”评级。


　　风险提示


　　政府端客户信息化投入不及预期，运营业务增长不及预期，市场竞争加剧，应收账款和存货偏高的风险。

□.孟.灿    .国.金.证.券.股.份.有.限.公.司