华润双鹤(600062)：大输液稳步发展 推动公司2024Q1业绩稳增长

事件：


　　公司发布了2024 年第一季度报告，2024Q1 公司分别实现营收和归母净利润28.35 亿元和4.16 亿元，分别同比增长2.26%和11.00%。


　　输液板块稳步发展，推动公司2024Q1 业绩稳增长：


　　2024Q1 公司分别实现营收和归母净利润28.35 亿元和4.16 亿元，分别同比增长2.26%和11.00%。得益于疫后输液需求的回升，2024Q1 公司业绩实现稳增长。


　　得益于输液用量回升和新品上市后放量，公司输液业务有望持续稳步发展：


　　输液用量回升和核心品种稳定放量，有望带动公司输液板块稳步发展。其中，输液用量方面，疫情过后医院终端诊疗量逐步复苏，有望带动大输液终端用量的提升；新品方面，公司积极拓展营养性和治疗性产品，丙泊酚中/长链脂肪乳注射液、左氧氟沙星氯化钠注射液等品种有望稳定放量。


　　并购紫竹药业，强化女性健康用药领域的业务布局：


　　紫竹药业是国内女性健康用药的领先药企，产品管线包括米非司酮、左炔诺孕酮、左炔诺孕酮炔雌醚、孕三烯酮等品种，公司并购紫竹药业，有望增强女性健康用药领域的业务布局。


　　投资建议：


　　预计公司2024 年-2026 年的归母净利润分别为14.80 亿元、16.39 亿元、18.04 亿元，分别同比增长11.0%、10.8%、10.1%；预计2024 年EPS 为1.42 元/股，给予当期PE 19 倍，对应6 个月目标价为26.98元/股，首次覆盖，给予买入-A 的投资评级。


　　风险提示：药品降价风险；核心产品销售低于预期；核心产品竞争格局恶化风险；研发进展不及预期风险等。

□.马.帅./.冯.俊.曦    .国.投.证.券.股.份.有.限.公.司