奥迪威(832491)：超声波传感器领先者 多业务开拓成长

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　　公司发布2024年 一季度报告，2024Q1实现营收1.24亿元，同比增长23.39%，环比下滑4.71%；实现归母净利润0.20 亿元，同比增长13.00%，环比增长58.85%。


　　点评：


　　专注于传感器&执行器，经营业绩稳定增长。公司主营业务为智能传感器、执行器及其解决方案，应用于汽车电子、智能仪表、智能家居、安防等下游领域，传感器营收以测距传感器和流量传感器为主，执行器营收以安防电声器件和雾化换能器件为主。2024Q1 业绩增长的主要原因系产品技术升级，核心竞争力提升，取得下游市场和客户的认可，需求订单增加。


　　车载超声波传感器积累多年，拓展应用助力发展。经过多年研发和积累，公司车载超声波传感器已进入国内汽车制造厂商的前装供应链，拥有一定的行业地位和市场占有率。随着自动驾驶等级的不断提升，各大车厂主要选择多传感器融合方案作为自动驾驶、行泊一体等车载系统的配置，超声波传感器需求有望受益于行业规模增长。公司持续拓展新的发展方向，其中，超声波镜头清洗方案技术利用超声波产生的微小振动去除镜头盖表面的污染物，在车载电子镜头中应用，能够有效提高雨、雾等天气的行车安全，实现较低的整机维护成本，有望获得大批量使用。


　　压触传感器性能优异，有望成为重要增长点。公司掌握从基础材料研制、换能芯片制备、工艺技术开发到产品应用解决方案的专业技术能力，具备多频段信号的发生、处理、运算、传输等核心技术。公司压触执行器产品采用材料压电效应，价格和量产能力较传统转子马达和线性马达均具备竞争优势。压电执行器符合响应速度快、功耗小、模块小型化等要求，有望成为公司业绩重要增长点。


　　给予“增持”评级：预计2024-2026 年营收分别为5.85、7.20、9.90 亿元，归母净利润分别为1.01、1.20、1.79 亿元，对应PE 分别为21、17、12 倍。


　　风险提示：行业竞争加剧，下游需求、盈利预测与估计不及预期

□.李.玖./.武.芃.睿./.孟.爽    .东.北.证.券.股.份.有.限.公.司