润邦股份(002483)2024年一季报点评：盈利能力改善 高端装备业务迈向全球市场

事件


　　公司发布2024 年一季度报告：2024Q1 公司营收14.12 亿元，同比增长21.88%，环比下滑36.32%；归母0.62 亿元，同比增长48.45%，环比实现扭亏为盈；扣非归母0.51 亿元，同比增长53.18%，环比实现扭亏为盈。


　　报告要点：


　　2024Q1 公司盈利能力改善


　　2024Q1 公司毛利率/净利率分别为19.92%/6.75%，同比提升1.52/1.67pct。


　　2024Q1 公司期间费用率11.20%，同比下降1.01pct，其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为1.58%/6.05%/2.82%/0.75%，同比0.05/0.29/-0.26/-1.08pct。


　　立足高端装备，公司业务迈向全球市场


　　2023 年公司海外业务营收49.63 亿元，同比增长145.08%，海外收入占比69.10%，同比提升29.96pct。分业务来看：1）物料搬运装备板块，公司2023 年通过控股子公司德国Koch 完成收购FLSmidth 集团旗下原蒂森克虏伯（Thyssenkrupp）和山特维克（Sandvik）的全球散料装卸搬运业务，包括该业务的全球售后服务所有在手订单。2）海工领域，2023 年子公司润邦海洋交付近13 万吨海风基础桩和导管架产品，并实现对日本客户的海风基础桩出口。公司积极面向全球市场发展高端装备业务，具备成长空间。


　　投资建议与盈利预测


　　我们预计2024-2026 年公司归母净利润3.54/4.38/5.71 亿元，同比增长540%/24%/30%；当前股价对应PE 13.9/11.2/8.6 倍，维持“增持”评级。


　　风险提示


　　原材料价格波动风险，市场竞争加剧风险，订单交付不及预期风险，新客户拓展不及预期风险，国际贸易政策风险，汇率波动风险。

□.龚.斯.闻    .国.元.证.券.股.份.有.限.公.司