迈为股份(300751)：OLED激光设备再度中标京东方项目 泛半导体领域打开成长空间

事件：迈为股份全资子公司迈为技术(珠海)有限公司中标国内显示面板龙头企业京东方的第6 代AMOLED(柔性)生产线项目，将供应两套OLED 激光切割(Film LaserCut)设备及四套OLED 激光修复设备。


　　中标京东方OLED 激光切割&激光修复设备：京东方重庆第6 代AMOLED(柔性)生产线项目斥资465 亿元，2022 年至2023 年期间，迈为股份已先后向京东方该生产线项目交付了两套OLED 弯折激光切割(Bending Cut)设备、三套OLED 激光切割设备以及四套OLED 激光修复设备，以行业领先的产能和良率水平实现了客户端的稳定量产。（1）OLED 激光切割：迈为股份已先后向维信诺、京东方、天马等显示领域头部企业交付该款设备，在持续创新、优化升级的过程中，装备及工艺方案日益完善，为客户柔性显示屏的先进制造注入了动能。（2）OLED 激光修复设备：应用于AMOLED 柔性屏亮点或者暗点的修复，其利用光学系统将激光束聚焦至AMOLED 屏幕，精确修复屏幕缺陷，使屏幕恢复正常显示或暗化。该设备能够实现顶部自动修复和底部手动修复工艺，从而提升屏体的整体良率，并且具有高效率、高精度、非接触、成本低等优势。


　　迈为布局面板设备核心制程环节，打破日韩垄断：面板设备分为Array、Cell、Module三个环节，设备占比分别为 70%、25%、5%，国内设备商主要卡位的还是最后端的Module 环节，多以贴合设备、绑定设备、自动化组装设备为主。迈为股份主要是Cell 和 Module 环节的激光布局，（1）在前段Cell 制程中，激光剥离设备是分离玻璃基板和柔性OLED 器件的关键装备，激光切割设备可以将Cell 切割成指定尺寸与数量并排出，激光修复设备可以修复Cell 段的点缺陷，使不良品变成合格品；（2）在后段 Module 制程中，激光异形切割设备用于切割外围棱角及异形部分。迈为股份已经形成了OLED 激光设备多层次的研发布局。公司 2017 年 9 月进军 OLED行业，自主开发了柔性屏激光切割设备、柔性屏激光异形切割设备、Cell 激光修复设备等核心制程设备。


　　迈为积极布局显示&半导体封装设备：（1）显示（OLED&MLED）：2017 年起迈为布局显示行业，推出OLED G6 Half 激光切割设备、OLED 弯折激光切割设备等；2020 年公司将业务延伸至新型显示领域，针对Mini LED 推出晶圆隐切、裂片、刺晶巨转、激光键合等全套设备，针对Micro LED 推出晶圆键合、激光剥离、激光巨转、激光键合和修复等全套设备，为MLED 行业提供整线工艺解决方案。（2）半导体封装：公司推出半导体晶圆激光开槽、激光改质切割、刀轮切割、研磨等装备的国产化，并聚焦半导体泛切割、2.5D/3D 先进封装，提供封装工艺整体解决方案。


　　盈利预测与投资评级：公司为HJT 整线设备龙头受益于HJT 电池加速扩产，长期泛半导体领域布局打开成长空间。我们维持公司2024-2026 年的归母净利润为15.24/22.77/28.83 亿元，对应当前股价PE 为24/16/13 倍，维持“买入”评级。


　　风险提示：下游扩产不及预期，新品拓展不及预期。

□.周.尔.双./.李.文.意    .东.吴.证.券.股.份.有.限.公.司