润和软件(300339)：深度参与华为生态链建设 鸿蒙+欧拉商业版开局之年

三大业务稳健发展，营收利润增长亮眼


　　润和是提供以新一代信息技术为核心的产品、解决方案和服务的高新技术企业。


　　公司紧密围绕“金融科技”、“智能物联”和“智慧能源”三大战略业务领域，聚焦于开源鸿蒙、开源欧拉、AI 中枢平台等创新业务领域。2023 年润和软件营业收入持续上升，利润增速亮眼。公司营业收入增长到31.06 亿元。同比增长4.42%。


　　归母净利润1.64 亿元，同比增速达55%。扣非归母净利润5609.70 万元，同比大幅增长。


　　华为鸿蒙+欧拉打造信创新起点


　　华为基于鲲鹏与昇腾芯片，打造了开源开放的软件生态，包括欧拉和鸿蒙两大操作系统，服务于不同的数字基础设施和智能终端场景。通过技术创新和生态建设，使鸿蒙成为全球第三个移动操作系统，根据京报网数据显示，截至2024 年3 月，鸿蒙装机量预计已达到8 亿台；根据沙利文预测，2024 年全年欧拉装机量达200 万套，2020 年-2024 年装机量复合增速约174.84%。华为生态推动了操作系统在多个行业和场景的落地应用，为数字化转型和万物智联的实现提供了坚实的技术基础。


　　深度绑定华为生态，开源鸿蒙+开源欧拉商业版放量销售【开源鸿蒙+开源欧拉】通过与华为的紧密合作，润和软件在开源鸿蒙、开源欧拉、AI 中枢平台等关键技术领域取得了显著进展，并发布了多款基于RISC-V 架构的OpenHarmony 终端新品以及HopeOS V22 产品，共同推动了技术创新和行业解决方案的发展。战略伙伴关系不仅加强了润和软件在技术服务业务方面的稳定增长，而且为其开拓新的增长点和市场竞争力提供了强有力的支持。


　　【成立合资公司助力南网深化鸿蒙行业应用】2024 年3 月31 日，润和软件公告了控股子公司增资扩股计划，润和软件在电力行业的技术服务获得了南网数研院的认可及投资。


　　【深度参与纯血鸿蒙生态构建】2024 年4 月18 日与蚂蚁数科的战略合作签约仪式成功举行，润和软件和蚂蚁数科紧密合作，在基于鸿蒙系统的mPaaS 移动应用开发产品底座上打造支持鸿蒙的软件产品，mPaaS 已与多家国内主流操作系统、CPU 等软硬件厂商完成产品兼容互认证，并成为2000+App、10000+开发者的共同选择，合作为金融等行业的数字化转型提供了强有力的支持。


　　盈利预测与估值


　　考量信创政策与行业需求共同推进的效果，我们预计公司 2024-2026 年实现营业收入分别为40.01/51.78/66.79 亿元，同比增速分别为28.81%/29.41%/28.99%，对应PE 为69.80/51.15/37.88 倍。基于公司身处华为产业链核心的地位优势，首次覆盖予以“增持”评级。


　　风险提示


　　技术创新及新产品开发风险、市场竞争不及预期风险、人力成本上升的风险

□.刘.雯.蜀./.郑.毅    .浙.商.证.券.股.份.有.限.公.司