中控技术(688777)：发布TPT&UCS助力工业智能化升级

核心观点


　　公司在新加坡召开发布会重磅发布TPT&UCS 两大产品，为客户提供更高效灵活的控制系统以及更智能化的AI 工业化能力。本次发布会邀请了包括戴尔、伍德、万华化学、沙特阿美等海内外各行业下游客户参与，下游客户对于AI 带来的智能化能力以及降本增效需求日益增强。公司两大新品解决用户痛点，有望推动海内外业务拓展。我们维持此前盈利预测，预计2024-2026 年营业收入分别为105.16/126.29/151.22 亿元， 同比分别增长22.00%/20.08%/19.74%，归母净利润为13.33/15.85/18.66 亿元，同比分别增长21.02%/18.88%/17.72%，对应PE 26/22/19 倍，维持“买入”评级。


　　事件


　　6 月5 日，以“开创时代，引领行业未来”为主题的2024 中控技术全球新品发布会在新加坡顺利召开。发布会上全球首款通用控制系统UCS、流程工业首款AI 时序大模型TPT 两款新品正式发布并全面开启产业化落地应用。


　　简评


　　全球首款通用控制系统UCS 实现降本增效。 UCS（UniversalControl System）是中控技术推出的下一代革命性通用控制系统，旨在重新定义工业控制的标准，通过集成先进的计算、连接和传感技术，提升工业控制系统能力和效率。其具备三大特点：1）软件定义——可对代码进行实时修改以优化系统表现；2）全数字化——用光纤代替传统电缆，支持现场数据以10Gbps 速度和并行冗余方式直达控制数据中心，叠加极简的网络架构，可以降低电缆成本80%以上，节约空间成本90%以上；3）云原生——UCS核心为底层的控制数据中心，以云实时操作系统NyxOS 为基础，根据需求弹性配置资源规模和容量，构建高实时、高可靠、高安全的实时控制任务运行环境，除线缆、机柜空间等成本节约外还可缩短约50%建设周期，实现降本增效。


　　流程工业首款AI 时序大模型TPT 推动流程工业智能化升级。公司积极探索AIGC 在工业场景中的应用，以期提高生产效率并解决工业难题，本次推出的TPT（Time-series Pre-trained Transformer）基于“AI+数据”核心能力构建，具备多能力、跨装置、高可靠等典型特征。1）多能力：TPT 实现了模拟与预测功能的融合，能够支撑多类任务及应用，通过统一的建模过程简化技术体系，从而应对复杂的工业场景。2）跨装置：TPT 对不同装置海量数据进行了联合预训练，只需少量微调即可在不同装置和工况下复用，泛化能力强。3）高可靠：相比于传统AI 模型，TPT 能够更精确匹配生产情况，直接控制装置实现闭环运行，保障长期高质量生产。


　　TPT&UCS 有望助力公司市占率提升。TPT 大模型能够大幅提升建模效率、统一工业应用，具备跨工况、跨装置适配能力，实现高精度、高可靠性的闭环应用，公司此前基于AI 能力打造的工业应用已经在氯碱、石化等行业实现应用。UCS 提升了工控系统的灵活性，降低部署成本并缩短部署时间，为企业提供更高效的工业解决方案。本次发布会邀请了包括戴尔、伍德、万华化学、沙特阿美等海内外各行业下游客户参与，下游客户对于AI 带来的智能化能力以及降本增效需求日益增强，TPT&UCS 及其应用有望推动公司产品市占率提升。


　　投资建议：公司在新加坡召开发布会重磅发布TPT&UCS 两大产品，为客户提供更高效灵活的控制系统以及更智能化的AI 工业化能力。当前下游客户对于提质增效、工业流程自动化需求强劲，公司两大新品解决用户痛点，有望推动海内外业务拓展。我们维持此前盈利预测，预计2024-2026 年营业收入分别为105.16/126.29/151.22亿元， 同比分别增长22.00%/20.08%/19.74%， 归母净利润为13.33/15.85/18.66 亿元， 同比分别增长21.02%/18.88%/17.72%，对应PE 26/22/19 倍，维持“买入”评级。


　　风险分析


　　（1）研发进展不及预期风险：公司软件、硬件开发并行，具备较高的研发技术难度，公司如果无法及时推出满足客户及市场需求的新产品，将对公司的市场份额和经营产生不利影响；（2）海外市场经营风险：公司积极拓展海外市场，核心产品和解决方案已覆盖 50 多个国家和地区。如果全球经济政治形势发生不利变化，公司在当地的经营或将受到影响；（3）下游行业周期波动的风险：公司主营的智能制造解决方案主要服务于化工、石化、电力等国民经济支柱行业，与下游行业整体发展状况密切相关，若下游行业发展波动较大，可能影响公司未来业绩。

□.应.瑛./.王.嘉.昊    .中.信.建.投.证.券.股.份.有.限.公.司