宇通客车(600066):5月销量同比提升 出口仍旧亮眼

时间:2024年06月07日 中财网
投资要点


  公司公告:宇通客车2024 年5 月销量为3483 辆,同环比分别+11%/-24%;产量为3665 辆,同环比分别+1%/-26%。


  5 月客车销量产量同比上升,展望暑期需求强劲。5 月份公司销量和产量同比上升,环比下降主要系四月为国内需求高峰内销基数较高所致。


  5 月份公司首批230 辆宇通天骏V6 旅游专车成功交付至新疆,反映了公司对旅游市场复苏的积极响应。随着端午节和暑期的临近,预计出游需求将迎来小高峰,展望后续国内乘用客车依旧保持高需求性。


  大中客占比维持高位,销量结构明显改善。分车辆长度看,2024 年5 月大中轻客销量2152/921/410 辆,同比分别+38%/-24%/+12%,环比分别-16%/-42%/-12%。大中客销量占比90%,同环比+6pct/+2pct。


  公司整体加库。2024 年5 月公司整体加库182 辆,大中轻客库存变化为+148/+5/+29 辆,24 年前五个月累计补库1191 辆。


  再创出口新纪录,看好高端客车出海。2024 年5 月,宇通客车向西班牙交付46 辆机场摆渡车,将在该国15 个机场投入运营,其中包括25 辆纯电动车型,刷新了中国新能源机场摆渡车出口的最大批量订单记录,也标志着宇通在满足欧洲严苛法规和标准方面的突破。目前宇通机场摆渡车已在30 多个国家和地区运营,成为欧洲市场保有量最高的中国品牌,在全球纯电动机场摆渡车销量中排名第一。随着高端制造业的稳步发展,看好公司高端客车出海业务。


  盈利预测与投资评级: 我们维持公司2024~2026 年营业收入为347/414/499 亿元, 同比+28%/+19%/+20% , 维持归母净利润为29.7/39.8/49.5 亿元,同比+63%/+34%/+24%,对应EPS 为1.3/1.8/2.2 元,对应PE 为18/14/11 倍,维持“买入”评级。


  风险提示:全球经济复苏不及预期,国内外客车需求低于预期。
□.黄.细.里./.孙.仁.昊    .东.吴.证.券.股.份.有.限.公.司
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