宝信软件(600845)：钢铁节能降碳迫在眉睫 国产智造需求有望提升

国家推动钢铁行业节能降碳，高端国产智造需求有望提升2024 年5 月27 日，国家发展改革委等部门关于印发《钢铁行业节能降碳专项行动计划》的通知，提出到2025 年底，钢铁行业高炉、转炉工序、电弧炉冶炼单位产品能耗、吨钢综合能耗分别比2023 年降低超1%、超1%、超2%、超2%，余热余压余能自发电率比2023 年提高超3 个百分点。2024—2025 年，通过实施钢铁行业节能降碳改造和用能设备更新形成节能量约2000 万吨标准煤、减排二氧化碳约5300 万吨。2024 年继续实施粗钢产量调控。我们认为，节能降碳有望大幅提升智能制造、工业互联网渗透率，同时有望促进钢铁行业设备更新和产线改造，以上均有望提升钢铁企业在智能化的投资，从而有望提升对于宝信软件国产智能制造产品的需求。我们维持预计公司2024-2026 年归母净利润预测分别为30.7/40.1/52.9 亿元，当前股价对应PE 为32.3/24.8/18.7 倍，维持“买入”评级。


　　公司国产替代发展分为“产品端”+“行业端”+“全球化”三条主线（1）产品端：公司是国内稀缺的拥有自主大型PLC 的企业，以大型PLC 为核心逐步深化三电控制系统、工业机器人、AI 大模型等国产化产品的布局，有望打开公司长期成长空间；（2）行业端：从民营钢铁企业等开始切入突破，逐步拓展到宝武集团等国营钢企，后续有望逐步向港口等各大行业逐步扩展；（3）全球化：


　　公司已投产印尼永旺不锈钢冷轧项目，并拟设立沙特阿拉伯分公司，同时公司图灵机器人已在国际舞台上亮相，从长期来看，公司全球化拓展可期。


　　宏旺民营钢铁集团多次使用宝信国产化产品，充分彰显对公司产品的认可宏旺集团是专业生产冷轧不锈钢、硅钢和配套精加工产品的企业集团，位列2023中国企业500 强第459 位，中国制造业企业500 强第241 位，中国民营企业500强第230 位，中国制造业民企500 强第157 位。宏旺集团与公司在国产化方面有保持紧密合作，湖南宏旺基地、广西宏旺基地等基地多次采用宝信全栈国产化PLC 产品，充分体现了宝信软件国产化产品的强劲实力。


　　风险提示：大型PLC 和工业机器人推广应用低于预期、国产化推进低于预期。

□.蒋.颖    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司