拓邦股份(002139)2024半年度业绩预告点评：24Q2业绩表现亮眼 盈利能力持续提升

公司发布2024 半年度业绩预告，2024 年上半年预计实现归母净利润3.6-4.1亿元，同比增长40%-60%；预计实现扣非后归母净利润3.6-4.1 亿元，同比增长40%-60%。


　　24Q2 业绩表现亮眼，营收延续增长态势，毛利率持续提升。24Q2 单季度公司预计实现归母净利润1.86-2.37 亿元（中值2.11 亿元），同比增长14.8%-46.7%（中值30.8%）；预计实现扣非后归母净利润1.86-2.37 亿元（中值2.12 亿元），同比增长14.5%-45.7%（中值30.1%）。23Q2 公司受益于汇兑收益，财务费用为-0.98 亿元，24Q2 期间汇率波动幅度较小。扣除汇兑收益的影响，公司的扣非净利润同比大幅提升。24Q2 营收增长主要得益于行业景气度回暖及头部客户市占率持续提升。毛利率提升主要因为高价值品类出货增多。叠加公司降本增效和高价库存出清，盈利能力有望持续提升。


　　各业务向好发展。家电、工具的行业库存恢复正常水位，需求恢复。工具板块，公司在头部客户份额稳定。家电板块，公司核心聚焦发展优势品类，深耕冰空洗、厨电、创新小家电的基础上，持续拓展清洁电器、温控、商业场景。新能源板块，伴随需求的恢复，行业加速出清，公司以充电桩、BMS、PCS 为代表的新产品已推向市场并贡献增量。


　　展望未来，公司将持续夯实家电和工具板块的优势，同时聚焦资源加大新能源板块的投入和发展，打造公司的第三成长曲线，加快移动机器人、伺服驱动和控制技术等核心技术的开发，培育公司的第四成长曲线。面向人工智能时代，智能控制的应用场景更加广泛。面向出海机遇，公司深化全球化的战略布局，在流程体系建设、运营方面具有成熟经验，有望持续提升市场份额。


　　投资建议：基于盈利能力改善上调盈利预测，预计公司2024-2026 年归母净利润为7.6/9.4/11.1 亿元，对应PE 分别为17/14/12X，维持“买入”评级。


　　风险提示：市场竞争加剧；第二曲线拓展不顺；运营商资本开支不及预期。

□.陈.彤    .西.部.证.券.股.份.有.限.公.司