三花智控(002050)：业绩预告同比增长 产业龙头优势凸显

事件：公司发2024 年半年报业绩预告，公司预计2024 年上半年实现营业收入131.55 亿元-144.08 亿元，同比增加5%-15%；实现归母净利润14.64 亿元-16.04 亿元，同比增加5%-15%。预计Q2 实现营业收入67.2 亿元-79.7 亿元，同比-2%-16%，预计Q2 实现归母净利润8.2 亿元-9.6 亿元，同比3%-21%。


　　新能源汽车热管理业务及制冷空调零部件业务双增长，带动公司业绩稳步提升：公司是全球新能源车热管理的领先企业，运用标杆客户示范效应，持续获得订单，实现了业绩的增长；公司是制冷空调电器零部件行业的龙头企业，全球化布局和产业龙头优势凸显，核心产品市场份额稳步提升，带来业绩增长。


　　持续拓展业务布局，加快全球化步伐：制冷空调电器零部件业务方面，公司不断拓展原有业务规模和寻找新领域业务增长点，在生产基地进展上，2024年有望完成越南工厂二期的建厂并实现产线落地，扩大墨西哥、泰国产线，扩展优化全球化生产布局。汽车零部件业务方面，聚焦全球重点客户的核心项目，积极推进墨西哥、波兰及国内绍兴滨海、中山、沈阳等生产基地的建设。


　　战略新兴业务方面，在仿生机器人领域，公司聚焦机电执行器，全方面配合客户产品研发、试制、迭代并最终实现量产落地，同步配合客户量产目标，积极筹划机电执行器海外生产布局。


　　投资建议：预计公司2024-2026 年实现归母净利润35.88/42.96/50.05 亿元。


　　对应PE 分别为20.17/16.85/14.46 倍，维持“增持”评级。


　　风险提示：原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。

□.邢.重.阳./.李.渤    .财.通.证.券.股.份.有.限.公.司