长高电新(002452)重大事项点评：再中500KV组合电器 单次中标金额创新高

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7 月4 日，国家电网发布2024 年第四十一批采购（输变电项目第三次变电设备（含电缆）招标采购）推荐的中标候选人公示；其中，长高电新合计中标2.7亿元。


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单次中标金额创新高，500kv 组合电器再次中标。根据国家电网7 月4 日发布的2024 年第四十一批采购推荐的中标候选人公示；其中，长高电新总中标金额2.7 亿元，中标金额较2023 年第四十八批采购（输变电项目第三次变电设备（含电缆）招标采购）同比+12.3%，单次中标金额创公司新高；公司前三次中标合计增速（较2023 年前三次输配电中标）24.6%；其中隔离开关0.45 亿元、开关柜0.7 亿元、组合电器1.56 亿元；本次500kv 组合电器电器中标1 个包，0.42 亿元，继今年第一次后再次中标500kv，兑现提升产品电压等级逻辑。


历史包袱已经基本出清、业绩有望逐步释放。华网电力亏损与商誉减值方面，23 年计提后，湖北省华网电力工程有限公司商誉全部计提完毕，后续再无继续减值风险。淳化风电项目合同资产与应收账款减值方面，经过22、23 年计提后合计账面价值为0.4 亿元，后续若按账龄计提，预计对公司整体业绩影响较小。


投资建议：长高电新深耕电气设备二十余年，隔离开关份额稳定靠前，500kv组合电器再次中标，其他一、二次设备产品竞争力不断提升，市场渠道逐步拓宽，目前公司历史包袱出清，未来提电压等级、增产品种类、拓网内外渠道的长期增长逻辑清晰，预计24-26 年归母净利3.1/3.8/4.6 亿元，对应EPS 分别为0.50/0.61/0.73 元，维持目标价9.5 元，维持“强推”评级。


风险提示：电网招标或开工不及预期；公司新产品市场推广不及预期；原材料涨价削弱公司盈利。

□.黄.麟./.代.昌.祺    .华.创.证.券.有.限.责.任.公.司