华测导航(300627)：上半年业绩预告良好 资源与公共事业及海外板块促增长

【事项】


　　近日，华测导航发布2024 年半年度业绩预告。预计2024 年半年度归母净利润2.43 亿-2.53 亿，同比增长38.27%至 43.96%，扣非归母净利润2.02 亿-2.12 亿，同比增长28.87%至 35.25%。公司自身能力强、经营良好，上半年公司积极拓展行业应用，打造品牌影响力，资源与公共事业等相关业务领域及海外区域营收实现快速增长。公司也有加大研发投入，构筑核心技术壁垒，提升公司产品竞争力，助力公司在各行业市场业务快速拓展。上半年因实施公司股权激励计划带来股份支付费用约为2700 万元，已经计入上半年损益，上半年预计非经常性损益对当期净利润的影响约为4100 万元。


　　4 月公司携全系列普适型监测产品亮相全国地质灾害防治交流会，包括集成供电式北斗监测站H7、新型多元感知泥石流监测仪RVS90-ai、Ai 视频监测仪VS90-ai、新型边坡监测雷达Mimo1000、便携式地基合成孔径雷达SAR1000、多网合一卫星互联网通信终端H962、灾调飞机、激光雷达、无人船、多波束等产品。截止至目前，华测自主研发的普适型地质灾害监测设备在全国应用10000 余处地质灾害隐患点，超过5 万台套的规模化应用。


　　针对防汛，公司的应急智巡AR10 集成了可见光、热红外相机和激光雷达等多传感器，结合险情智能识别技术，在现场展现了对管涌、渗漏、塌陷等堤防险情的全方位检测技术。这一技术的应用，极大地提升了巡堤查险的效率和安全性，同时降低了成本和风险。


　　针对煤仓日常管理维护，公司的如是RS10 测量系统，以非接触的扫描方式、扫描速度快、全数字化、高精度与高精细度、适应性强等特点，配合内业软件CoPre、CoProcess 可快速采集点云数据、处理数据并实现精准的体积量测，输出盘煤报告，克服了传统测量依靠多人协作效率低、体积成果不精准等问题。在山西某煤矿，引入如是RS10测量系统，仅1 人即可精准快速完成盘煤测量。


　　【评论】


　　公司自成立以来，始终聚焦高精度导航定位相关的核心技术及其产品与解决方案的研发、制造、集成和产业化应用，不断拓展至多行业领域，为各行业客户提供高精度定位装备和系统应用及解决方案，是国内高精度卫星导航定位产业的领先企业之一。公司围绕高精度导航定位技术核心，逐步构建起高精度定位芯片技术平台、全球星地一体增强网络服务平台两大核心技术护城河，并逐步打造公司各类高精度定位导航智能装备和系统应用及解决方案在建筑与基建、地理空间信息、资源与公共事业、机器人与自动驾驶等应用板块的竞争力。我们维持预计公司2024-2026 年实现营收33.79/43.44/56.08 亿元，实现归母净利润为5.76/7.43/9.64 亿元，对应PE 为25.86/20.03/15.45 倍，维持“增持”评级。


　　【风险提示】


　　汇率波动风险；


　　行业竞争加剧风险；


　　投资并购后的整合风险。

□.方.科./.马.行.川    .东.方.财.富.证.券.股.份.有.限.公.司