科远智慧(002380)：24H1业绩持续高增 火电DCS自主可控需求释放TMT及中小盘/计算机

公司发布2024 年半年度业绩预告，业绩持续高增，我们认为国内火电DCS 自主可控需求持续释放是公司业绩保持高增的主要原因。今明两年是我国新增火电建设高峰期，叠加存量火电机组自主可控DCS 替换需求旺盛，公司作为国内火电DCS 领军企业，有望分享本轮火电建设周期红利。我们预计公司24 年全年有望保持高增趋势，维持 “强烈推荐”投资评级。


　　公司发布2024 年半年度业绩预告，业绩持续高增。公司预计24H1 实现归母净利润0.90 至1.10 亿元，同比变动+106.83%至+152.79%；预计实现扣非净利润0.80 至1.00 亿元，同比变动+129.14%至+186.42%。公司业绩增长主要受益于下游部分行业持续高景气度的影响，新签订单以及合同交付继续保持较好增长态势。


　　二季度业绩超预期。根据业绩预告测算，公司24Q2 单季度预计实现归母净利润0.47 至0.67 亿元，同比变动+41.41%至+101.34%；预计实现扣非净利润0.42 至0.62 亿元，同比变动+56.67%至+131.71%。按中位数计算，24Q2公司预计实现归母净利润0.57 亿元，同比增长超过70%；扣非净利润0.52亿元，同比增长超过90%。


　　我们认为国内火电DCS 自主可控需求持续释放是公司业绩高增的主要原因。


　　科远智慧自主可控 DCS 在国内百万机组、9H 燃机等大型机组控制系统的占有率名列行业前茅，公司于2020 年率先在全国推出了NT6000 V5 智能控制系统，是国内第一家通过国家权威机构认证的国产DCS 系统。根据公司官网，二季度公司斩获云南能投红河电厂、广东粤电大埔电厂、江苏国信沙洲电厂、钱营孜电厂、大唐郓城电厂等多台大型火力发电机组DCS 自主可控项目。我们认为今明两年是我国新增火电建设高峰期，叠加存量火电机组自主可控DCS 替换需求旺盛，公司作为国内火电DCS 领军企业，有望分享本轮火电建设周期红利。


　　维持“强烈推荐”投资评级。预计公司2024 至2026 年营收分别为19.01、25.32、31.80 亿元，归母净利润2.51、3.08、3.62 亿元，对应PE 分别为18.8、15.3、13.0 倍，维持 “强烈推荐”投资评级。


　　风险提示：火电投建规模低于预期、行业竞争加剧。

□.刘.玉.萍./.周.翔.宇    .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司