青鸟消防(002960)：再发1~2亿元股份回购计划 重视股东回报、静待价值发现

事件：公司公告，以不超过16 元/股的价格回购公司股份，回购金额为1-2亿元，回购的股份拟用于员工持股或者股权激励。


　　提高分红比例+回购股份注销+再次回购股份，充分重视股东回报。1）根据公司2023 年权益分派实施公告，向全体股东每10 股派发现金股利人民币3.5 元（含税），分红率从2022 年的30%提升至40%；2）2024 年6 月，公司公告将回购的0.15 亿股股份（占注销前公司总股本的1.94%）注销，注销完成后，公司总股本从7.59 亿股变更为7.44 亿股。3）此次公司再度发布回购公告，基于对公司未来发展的信心和对公司长期价值的认可，为增强投资者对公司的信心，维护广大投资者的利益，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，并在未来适宜时机将回购股份用于员工持股计划或股权激励。此次回购价格为不超过16 元/股、回购金额为1-2 亿元。


　　从提高分红比例到注销回购股份，再到此次1-2 亿元回购，充分彰显公司诚意、重视股东回报。


　　消防行业从被动的事件和政策催化，逐步转变为主动的补短板和升级改造换代需求推动，市场集中度提升。以往大家对消防行业的认知是：采购方（地产商、工程商）和终端使用者（写字楼和居民住宅的住户）割裂，导致终端使用者对产品和品牌的体感认知不明显，过往驱动行业发展往往要靠事件催化和政策驱动。随着大家对消防的意识逐渐增强、生命安全的重视程度不断提升，行业会从被动的事件和政策催化，慢慢变成主动的需求推动和升级改造换代。行业补短板的过程才刚刚开启，我们预测消防产品行业发展有望越来越公开透明、市场份额会越来越向头部集中、品牌和研发领先的头部企业优势会越来越明显。


　　盈利预测：我们预计2024-2026 年公司EPS 分别为0.97、1.18、1.42 元，PE 分别为12、10、8 倍，维持“买入”评级。


　　风险提示：需求下降造成销量不达预期、竞争加剧造成价格和毛利率下降等。

□.刘.博./.滕.朱.军    .西.部.证.券.股.份.有.限.公.司