海晨股份(300873)：股份回购增强信心 盟立有望打造第二成长曲线

事件


2024 年7 月2 日，公司发布关于回购公司股份的进展公告，截至2024 年6 月30 日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份1,487,900 股，占公司当前总股本的0.65%，购买股份的最高成交价为18.44 元/股，最低成交价为14.87 元/股，成交总金额为人民币25,026,921.80 元（不含交易费用）。


点评


1、公司主营业务逐步复苏，股权回购增强信心。公司24Q1 单季度归母净利润0.57 亿元，环比23Q4 单季度归母净利润0.35 亿元提升62.85%。根据Gartner 预测，2024 年全球个人电脑（PC）的总出货量将达到2.504 亿台，较2023 年增长3.5%，手机市场也有望企稳回暖。消费电子行业是海晨公司重要的下游客户行业。受外部宏观环境不利影响，2023 年面临一定的下游行业下行压力，预计24 年会带动公司主营业务逐步复苏，我们认为公司逆势回购彰显对股价信心。


2、公司海盟业务有望实现较快增长。2023 年，公司完成了对盟立自动化（昆山）有限公司（简称“昆山盟立”）的收购，12 月31 日完成并表。合并后，海晨公司将原有自动化集成业务与昆山盟立业务整合至控股子公司深圳市海晨盟立科技有限公司（简称“海盟”）。海盟公司的主要产品包括半导体及液晶面板AMHS 领域的天车、无人搬运车、举升机、智能存储柜等，以及物流和零售智能装备领域的穿梭车、提升机、轨道式密集货架等。海盟是国内具备自主可控AMHS 研发和生产能力的公司，旨在打造在半导体晶圆厂具有自主可控、国产替代能力的运装设备领先企业。


3、我们预计公司2024-2026 年的归母净利润分别为3.04、4.11、5.36 亿元，同比增长7.98%、35.34%、30.45%，对应当前股价PE 分别为10、8、6 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。


风险提示：


下游消费电子复苏不及预期风险；公司海盟业务推进进展不及预期风险。

□.鲍.学.博    .中.邮.证.券.有.限.责.任.公.司