仙乐健康(300791)：盈利能力优化 业务开拓顺利

事件


　　2024 年7 月21 日，仙乐健康发布2024 年半年度业绩预告。


　　投资要点


　　盈利能力持续提升，业务开拓进展顺利


　　2024H1 公司归母净利润预计为1.47-1.62 亿元，同增45%-60%，扣非归母净利润预计为1.44-1.59 亿元，同增45%-60%。其中2024Q2 公司归母净利润预计为0.84-0.99 亿元，同增17%-38%，扣非归母净利润预计为0.79-0.94 亿元，同增7%-27%。预计公司营收实现双位数增长，国内业务持续开发客户，欧洲、亚太地区延续一季度高增，整体业务推进顺利。


　　国内基本盘夯实，BF 工厂逐季改善


　　受益于中美欧研发、供应链、销售协同体系以及销售组织革新，公司抓住全球营养健康食品行业稳步增长，市场需求增加的契机，在稳固中国区业务基本盘的同时，坚定不移地贯彻“国际化”战略，充分发挥德国工厂、 BF 工厂的优势和业务辐射作用，加大境外业务开拓力度，取得整体业绩增长。2024 年，公司持续聚焦六大功能赛道，做深高价值客户，孵化便利店、零食量贩等新兴渠道业务，提高国内业绩韧性，并整合中美供应链，支持跨境业务开拓，随着降本带来正向收益、产品结构优化、管理效率提高，公司盈利能力将不断提升。


　　 盈利预测


　　我们短期看好公司通过推动一系列整合措施和降本增效措施，促进BF 盈利能力提升，长期看好公司产品研发创新能力、B 端强大市场竞争力，预计公司2024-2026 年EPS 为1.76/2.28/2.86 元，当前股价对应PE 分别为13/10/8 倍，维持“买入”投资评级。


　　 风险提示


　　宏观经济下行风险、行业增速放缓风险、汇率波动风险、市场竞争加剧风险、成本上涨风险等。

□.孙.山.山    .华.鑫.证.券.有.限.责.任.公.司