宋城演艺(300144):新项目表现出色 H1符合预期

时间:2024年07月25日 中财网
结论与建议:


  业绩概要:


  公司预告2024H1 预计实现营收11 亿-12.5 亿之间,同比增48.5%-68.8%录得净利润4.8 亿至6.2 亿之间,同比增58.5%-104.8%。据此测算,2Q 实现营收5.4 亿-6.9 亿之间,同比增6.8%-36.4%,录得净利润2.3 亿-3.7 亿之间,同比下降5.8%至增长51.9%。H1 业绩符合预期。


  点评:


  文旅景气向上,新老项目共同发力。受益文旅市场稳中向好,公司存量项目游客人次及收入均实现较大增长。上半年来看,西安千古情凭借模式和内容优势,市场竞争力不断提升,实现游客和口碑的双丰收;年初开业的广东千古情表现出色,以独特的景区体验受游客热捧,Q1 已实现盈利。Q2 公司经营面保持积极态势,五一、端午等主要节假日经营资料优异,日均演出场次分别较2023 年增21%和18%。


  暑期旅游旺季有望为公司千古情项目持续带来高热度,另外,由湖北交投集团、宜都市人民政府和公司三方共建的三峡千古情预计在7 月26 日开业,将进一步丰富公司演艺业务板块。整个下半年来看,我们预计新项目和存量项目将维持较好的发展态势,公司市场份额有望持续提升,业绩向好趋势不变。


  维持盈利预测,预计2024-2026 年将分别实现净利润12.4 亿、15 亿和17.7 亿,分别同比扭亏、增20.2%和增18.4%,EPS 分别为0.47 元、0.57元和0.68 元,当前股价对应PE 分别为16 倍、13 倍和11 倍,维持“买进”。


  风险提示:爬坡期项目业绩增长不及预期,极端天气导致景区客流不及预期
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