万孚生物(300482)：海外市场拓展值得期待

事件


　　万孚生物股份发布公告： 2024H1 公司实现营业收入 15.75亿元，较上年同期增长5.82%；实现归属于上市公司股东的净利润为3.56 亿元，较上年同期增长6.37%。


　　投资要点


　　海外市场产品注册陆续落地，出口放量值得期待2024 年上半年，公司在北美市场取得重要突破，新型冠状病毒、甲型流感病毒及乙型流感病毒三联检测试剂盒（POC版）/三联家庭检测试剂盒（OTC 版）获得美国FDA EUA 授权。公司拟通过电商、药店和商超多渠道进行推广，随着北美呼吸道疾病高峰期的到来，美国市场上量值得期待。在北美毒检市场，公司持续深化研产销一体化布局，推动IVDR注册准入。


　　高端新设备上市，引领慢病检测新增长点


　　上半年，公司在慢病管理检测业务实现收入7.62 亿元，同比增长6.14%，其中荧光免疫平台新增上市LA-1000 免疫荧光流水线，可支持2-4 台联机，测速高达400T/h。化学发光平台新增上市管式化学发光超高速机FC-9000。依靠速度的优势，FC-9000 在中心实验室、体检中心、第三方实验室等终端场景实现重大突破。随着仪器装机增加，血栓等特色检测试剂也实现快速增长。


　　C 端市场迭代升级，提升品牌价值


　　国内早孕市场产品批文较多，价格竞争激烈，公司积极推动早孕产品的迭代，包装设计、售后服务等方面全面升级，强化品牌的产品力。上半年公司优生优育检测收入 1.56 亿元，较去年同期相比增长 16.92%。


　　盈利预测


　　预测公司2024-2026 年收入分别为31.38、34.83、38.57 亿元，归母净利润分别为6.37、7.95、9.27 亿元，EPS 分别为1.35、1.69、1.97 元，当前股价对应PE 分别为18.3、14.7、12.6 倍，公司作为国内 POCT 的领先企业，在技术平台的布局和产品市场注册方面，陆续实现设备的高端化升级和出口试剂的认证落地，2024 年国内等级医院和出口规范市场增长值得期待，首次覆盖，给予“买入”投资评级。


　　风险提示


　　核心产品销售不达预期，市场开拓不及预期及新产品研发不及预期。

□.胡.博.新    .华.鑫.证.券.有.限.责.任.公.司