帝奥微(688381)：多款新产品导入客户 营收增长明显

事件：公司发布2024 年半年报，2024 年上半年实现收入2.66 亿元，同比+47.28%，实现归母净利润0.27 亿元，同比-7.61%，扣非净利润为-241.39 万元。24Q2 实现销售收入1.38 亿元，同比+31.06%，环比+7.24%，实现归母净利润0.11 亿元，同比-43.61%。24Q2 毛利率为45.95%，环比+0.26pct。


　　2024 年上半年随着半导体市场逐渐复苏，叠加公司新产品开始出货放量，公司营收同比增长明显。2024 年上半年，公司营业收入为2.66 亿元，同比增长47%，其中信号链产品收入为1.40 亿元，同比增长60%，电源管理产品收入为1.26亿元，同比增长35%。公司不断推出应用于不同领域的新型产品，同时快速响应市场需求，不断优化产品结构适应当期市场情况。


　　多款新产品导入客户端，不断提升市场份额。公司推出的提高系统的电源效率，提升手机、运动相机、无人机等摄影设备在拍照和录像时续航能力的多路LDO产品，已向三星有序出货；SIM 卡电平转换产品凭借其优异的性能指标，成功通过高通平台认证，进入高通发布的中高端平台参考设计；音频系列产品凭借其卓越的性能以及优异的品质成功通过索尼平台认证，成为SONY 的合格供应商；新一代Type C 接口已在国内头部手机客户放量。


　　汽车业务持续加大投入。公司的模拟开关、电源、运算放大器、马达驱动、车灯驱动、高边驱动、温感等多款产品已在多家终端汽车厂商、国际及国内头部Tier1实现量产，并不断有新开发的产品，向客户送样导入。2024 年上半年，公司成立了帝奥微车规芯片研究院，满足公司现阶段对技术升级和产业拓展的需求，推动公司质量和研发体系的进一步提升，帮助公司车规产品突破车身和座舱的应用场景，进入功能安全等级的研发，提升产品在汽车赛道的核心竞争力。


　　盈利预测：预测公司24-26 年营收分别为5.52、7.02、8.47 亿元，归母净利润为0.67、1.03、1.40 亿元，公司积极拓展市场，维持“买入”评级。


　　风险提示：行业竞争加剧；下游需求复苏不及预期；客户拓展不及预期

□.贺.茂.飞./.王.勇    .西.部.证.券.股.份.有.限.公.司