晶晨股份(688099)：二季度营收创新高 产品矩阵不断开拓

全球消费电子市场积极因素显现，2024 年H1 公司营收呈现增长态势晶晨股份2024 年H1 实现营收30.16 亿元，同比增长28.33%；归母净利润3.62亿元，同比增长96.06%。2024 年Q2 实现营收16.38 亿元，同比增长24.53%，环比增长18.82%；归母净利润2.35 亿元,同比增长52.07%，环比增长83.94%。


　　2024 年以来公司所处领域市场逐步恢复，公司采取积极的销售策略，公司销售收入和利润保持了较高速度的增长。2024年Q2公司销售收入创单季度历史新高，公司开启新一轮增长的趋势明显。公司持续发力积极销售策略和内部挖潜措施,新产品不断上市及销量不断扩大，新增市场不断开拓。预计2024-2026 年归母净利润分别为6.56/8.03/9.80 亿元，对应EPS 分别为1.57/1.92/2.34 元/股，当前股价对应2024-2026 年的PE 分别为34.5/28.2/23.1 倍，维持“买入”评级。


　　公司产品矩阵开拓顺利，助力业绩长期增长


　　公司新产品的市场表现持续向好：（1）T 系列产品不断取得重要客户和市场突破,上半年销售收入同比增长约70%；（2）W 系列的Wi-Fi 6 首款产品上市之后,迅速获得了市场认可,订单快速增长。第二季度W 系列产品出货量占公司第二季度整体出货量超过8%,并且随着W 系列产品的快速迭代，系列化产品的上市,其销售速度还将进一步提升；（3）公司基于新一代ARM V9 架构和自主研发边缘AI能力的6nm 商用芯片流片成功后,已经获得了首批商用订单；（4）公司的8K 芯片在国内运营商的首次商用批量招标中表现优异。


　　公司重视研发投入，为公司提供增长新动力


　　公司作为高端集成电路设计企业及高新技术企业，已经自主研发全格式视频解码处理、芯片级安全解决方案、软硬件结合的超低功耗技术等核心技术。2024 年上半年，公司新申请专利24 件，其中发明专利申请24 件；获得授权14 件，其中获得发明专利14 件；公司研发人员相较去年同期增加108 人，公司发生研发费用6.74 亿元，相较去年同期增长0.66 亿元。


　　风险提示：下游需求不及预期、市场竞争激烈、产品研发进展不及预期等。

□.任.浪    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司