中控技术(688777)：AI+工业应用持续突破 发布新一期股权激励

剔除GDR 汇兑损益后，归母净利润同比增长49.80%2024 年上半年，公司实现营业总收入42.52 亿元，同比增长16.78%；实现归母净利润5.17 亿元，同比增长1.16%；剔除GDR 汇兑损益后归母净利润为5.19 亿元，同比增长49.80%，主要系公司经营能力持续优化，毛利率改善、费用率优化、运营效率提升所致。分行业看，石化行业收入增长26.95%，化工行业收入增长26.03%，油气行业收入增长117.32%，制药食品行业收入增长29.23%；优势行业石化、化工的需求依然保持增长，公司深挖了油气、智慧煤矿、白酒等重点新兴行业结构性需求增长机会，为公司2024 年上半年业绩快速增长提供有力支撑。


　　国际业务推进顺利，新签海外合同同比增长63.82%出海业务方面，公司上半年海外业务收入3.43 亿元，同比增长188.22%，占公司主营业收入约8.11%。公司新签海外合同5 亿元，同比增长63.82%。公司日益深化与沙特阿美Aramco、德国巴斯夫BASF、印度尼西亚国家石油公司Pertamina、泰国因多拉玛Indorama、马来西亚石油公司Petronas 等国际高端客户的合作，取得了Pertamina集团CSMS 最高级别等级认证并中标其液化天然气（LNG）罐区储罐项目，为东南亚市场的进一步扩展奠定良好基础；成功获得沙特阿美Central Warehouse 的AMR 智能机器人项目，这是继公司与沙特阿美机器人Aramcobot 达成合作后，双方在机器人领域的又一次紧密合作，标志着公司在机器人创新业务领域取得新的重大突破。


　　发布UCS、TPT 新产品，AI+工业应用取得重大突破公司持续加强研发，2024 上半年研发投入44,425.49 万元，较去年同期增加9.29%，占营业收入的比例为10.45%，持续的研发投入为公司研发创新活动提供了有力支撑。


　　上半年，公司重磅发布通用控制系统UCS（Universal ControlSystem），UCS 以全球率先提出的“云-网-端”极简架构，构建了软件定义、全数字化、云原生的控制系统，彻底颠覆了应用近50 年的传统DCS 技术架构，打破了传统物理控制器、I/O 模块与机柜群的桎梏。


　　同时，公司致力于“AI+数据”核心能力的深度构建，在上半年发布了流程工业首款AI 时序大模型TPT （ Time-Series Pre-trainedTransformer）。TPT 是由公司自主研发，基于生成式的AI 算法框架，及不同行业海量生产运行、工艺、设备及质量数据等融合训练而成。


　　它将彻底颠覆工业应用分散、数据应用碎片化等难题，实现工厂从原来的N 个模型对应N 个应用到现在由一个TPT 模型为基座打造一个软件支撑多种应用场景的新模式。TPT 可以让生产装置配上“智慧大脑”，像专家一样自主思考与交流，并监督和优化装置运行，实现提效率、　　稳运行、增收益的目标。目前，公司基于TPT 打造的工业应用已经在氯碱、热电、石化等装置上取得了突破性应用。


　　面向UCS、TPT 团队发布新一期股权激励计划公司于8 月19 日发布《2024 年限制性股票激励计划（草案）》，本激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为294.50 万股，约占本激励计划草案公布日公司股本总额的0.37%，授予价格为21.53 元/股，激励对象共计63 人，面向UCS、TPT 两个团队。业绩考核目标为：以2023 年为基数，2024-2026 年净利润（剔除汇兑损益、本次及其它员工激励计划的股份支付费用影响的数值）增长率分别不低于20%、40%、60%。


　　投资建议与盈利预测


　　作为国内流程工业自动化领军企业，公司紧抓行业自动化、数字化、智能化发展趋势，打造流程工业“1+2+N”智能工厂新架构。预测公司2024-2026 年的EPS 分别为1.70、2.12、2.67 元，当前股价对应的PE 分别是21.68、17.39、13.79 倍，维持“买入”评级。


　　风险提示


　　下游行业周期波动风险；研发进展不及预期风险；市场竞争加剧风险等。

□.孙.业.亮./.刘.卓./.常.雨.婷    .中.邮.证.券.有.限.责.任.公.司