比亚迪(002594)：易三方技术赋能腾势品牌 有望重塑豪华车格局

事件：8 月20 日，比亚迪2024 腾势汽车科技日暨腾势Z9GT 预售发布会圆满举行，腾势全新专属技术“易三方”正式发布，腾势Z9GT 全球首搭。


易三方整车智能控制技术平台强势赋能品牌向上。易三方平台充分融合第五代DM 技术、e 平台3.0 Evo 等顶尖技术优势，将插混纯电同平台的动力架构、全球首创的三电机独立驱动+后轮双电机独立转向控制架构、智电融合的整车智能架构三大架构完美融合。易三方基于三电机独立驱动技术、后轮双电机独立转向技术、VMC 整车运动控制技术、全系CTB 电池车身一体化技术四大核心技术，打造多项全球首创与全球领先的功能，并打造极致转向、圆规掉头、易三方泊车、低附路面增稳系统、智能蟹行五大标志性核心功能。


腾势Z9GT 与腾势Z9 双旗舰正式开启预售，有望重塑豪华车格局。腾势Z9GT 与腾势Z9 预售价区间为33.98 万元-41.98 万元。其中腾势Z9 GT 全系首搭易三方平台，整车功能超1100 项，作为D 级车可实现最小转弯半径4.62m，全球首搭双CTB 架构，麋鹿测试成绩93.6km/h 打破世界记录，140km/h 高速爆胎可实现稳定控制，百零刹车距离32.6m。


比亚迪在智驾领域持续加大投入，看好智能化能力加速突破。比亚迪自研车载计算平台，成立感知实验室、端到端大模型团队、AI 超算中心，团队规模、研发能力均稳居全球第一梯队。截至24 年7 月，比亚迪L2 级智能驾驶的搭载量超过350 万辆，智驾得以快速迭代。未来，腾势汽车将基于所搭载的天神之眼智能驾驶辅助系统，不断迭代升级软件版本，腾势Z9GT 将成为比亚迪集团首搭BAS 3.0+的车型。


盈利预测与评级： 我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别达363/423/537 亿元，对应EPS 分别为12.5/14.5/18.5 元，当前股价对应24/25/26 年PE 分别为19.2/16.5/13.0 倍。维持“买入”评级。


风险提示：大股东减持风险；国际化进程不及预期；产能扩张不及预期；利润不及预期；行业增速不及预期；行业竞争加剧。

□.齐.天.翔    .西.部.证.券.股.份.有.限.公.司