国能日新(301162)：功率预测服务业务占比稳定提升 创新产品营业收入维持高增

事件：公司发布2024 年半年报，2024H1 实现营业收入2.24 亿元，同比增长18.67%，实现归母净利润0.35 亿元，同比增长4.69%；2024Q2 公司实现营业收入1.21 亿元，同比增长13.20%，实现归母净利润0.22 亿元，同比下降1.72%。


　　功率预测精度保持行业领先，功率预测服务电站数量持续增加。（1）截至报告期末公司在南方电网区域的实景新能源预测精度比拼竞赛等预测厂家精度比拼类项目中，总体预测精度评分均保持第一名。（2）受益于公司的核心技术领先优势及积极的市场拓展策略，报告期末公司功率预测服务电站数量较期初净增超过200 余家，超过往年历史同期水平。（3）2024H1 公司新能源发电功率预测产品收入同比增长3.27%至1.32 亿元，毛利率同比增长1.61 个pct 至73.50%，主要系高毛利率的功率预测服务业务占比的持续提升。


　　持续推进分布式融合终端产品升级推广，助力电网新能源精细化管理诉求。（1）公司“分布式并网融合终端”新增了软件层面的防逆流功能，完善了产品功能、适用性以及产品应用场景，相关产品的销售区域已逐步拓展至山东、河南、江苏、浙江、广东等省份。（2）公司在电网新能源功率预测方向进行迭代升级、对有源配电网进行产品优化、并针对极端天气预测方向优化气象联合演变展示分析等新能源数智化方向新技术的应用，协助电力系统提升新能源精细化管控能力和预测消纳能力。（3）2024H1 公司并网智能控制产品收入同比增长43.60%至0.53亿元，电网新能源管理系统业务收入同比增长82.43%至0.13 亿元。


　　丰富电力交易产品功能和适用性，完善储能产品体系，加码虚拟电厂运营业务。


　　（1）公司电力交易相关产品已实现在山东、山西、甘肃、广东、蒙西的布局并陆续应用于部分电力交易客户，并针对用户侧在电力交易产品方面的需求进行了相应的产品预研和市场开拓。（2）公司储能智慧能量管理系统已实现并逐步优化与功率预测、一次调频、快速调压等系统的链接，新增全钒液流电池储能量管理产品的升级及部分项目现场调试工作，并针对工商业储能电站运营退出“储能云管家”工商业储能智慧解决方案。（3）2024H1 公司创新产品业务收入同比高增172.65%至0.16 亿元。


　　维持“买入”评级：我们维持原盈利预测，预计公司24-26 年实现归母净利润1.30/1.72/2.25 亿元，当前股价对应24 年PE 为25 倍。公司凭借“气象+算法”的两个核心能力实现在功率预测领域的龙头地位，在我国新能源装机规模持续增长背景下功率预测服务规模有望保持快速增长；此外，公司依托功率预测核心能力，在电力体制改革加速推进过程中实现了电力交易、储能、和虚拟电厂领域的突破，未来展现出较大的成长空间，维持“买入”评级。


　　风险提示：新能源电站建设投资不及预期；市场竞争加剧风险；电力市场化推进进度不及预期。

□.殷.中.枢./.郝.骞    .光.大.证.券.股.份.有.限.公.司