新点软件(688232)：招采运营业务回暖 低代码平台持续迭代

业绩简评


　　2024 年8 月27 日，公司披露2024 年度中期业绩：公司24H1 实现营收7.8 亿元，同比下降14.0%；实现归母净利润-2,366.5 万元，较上年同期减亏6,082.5 万元；实现扣非归母净利润-7,430.5万元，较上年同期减亏7,728.0 万元。


　　公司单Q2 实现营收4.9 亿元，同比下降 13.4%；实现归母净利润2,897.9 万元，上年同期为186.5 万元；实现扣非归母净利润445.4 万元，较上年同期扭亏为盈。


　　经营分析


　　分业务而言，智慧招采业务收入3.6 亿元，同比下降5.3%。其中，招采运营类收入1.7 亿元，同比增长 8.6%，SaaS 化招标平台新增专区65 个，同比增长54.8%。招采项目类收入1.9 亿元，同比下降15.3%，公司积极拓展大型国央企客户，中标东风公司、中国节能环保集团、中能集团、中原农业保险等项目。智慧政务、数字建筑业务分别实现收入2.9 亿元、1.3 亿元，分别同比下降26.1%、5.1%，主要系客户预算收紧，部分项目交付、验收延期所致。其中政务类产品新增项目数460 余个，新增客户100 余家；公司持续完善工程数字化监管平台，产品覆盖3,400 余个工地项目。


　　公司持续迭代低代码开发平台，代码复用率持续提升，DevOps 平台打通远程更新能力，进一步节省人力成本，报告期内员工人数同比下降10.6%，毛利率较上年同期增长7.8pct 至61.4%。公司对销售区域、专业业务线进行细化调整， 上半年销售费用率为32.1%，同比下降0.5pct。公司管理、研发费用率分别为10.4%、29.5%，较上年同期增长0.4pct、1.6pct。目前公司使用AI 技术，在智慧招采领域实现了自动化和智能化评标流程；在政务领域重点开发政府数字人，实现了智能客服、智能受理、智能办理等应用场景的落地。


　　盈利预测、估值与评级


　　根据2024 年中报，我们预计2024~2026 年营业收入分别为23.6/25.3/28.3 亿元，同比增长-3.2%/7.3%/11.6%；归母净利润分别为2.7/3.2/3.7 亿元，同比增长38.5%/19.2%/13.8%，对应25.2/21.2/18.6 倍PE，维持“买入”评级。


　　风险提示


　　政府端客户信息化投入不及预期，运营业务增长不及预期，市场竞争加剧，应收账款和存货偏高的风险。

□.孟.灿    .国.金.证.券.股.份.有.限.公.司