润和软件(300339)：创新业务高速发展 看好全年业绩表现

事件概述


　　润和软件8 月27 日披露2024 年半年度报告。2024 年上半年，公司实现营业收入15.8 亿元，同比增长10.10%；归母净利润8476.28 万元，同比增长6.39%；扣非净利润3541.06 万元，同比增长16.44%。


　　分析判断:


　　经营质量改善，看好公司全年业绩表现


　　1）公司实现的营业收入为15.80 亿元，较上年同期增长10.10%； 公司实现的利润总额为8852.44 万元，较上年同期增长10.40%；归属于上市公司股东净利润为8476.28 万元，较上年同期增长6.39%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3541.06 万元，较上年同期增长16.44%。2024 年单Q2收入和利润增速均有环比提升趋势，2024 年Q2 收入增速达到16.02%，环比+11.53pct，Q2 归母净利润增速达到36.35%，增长趋势向好。2)整体经营质量有提升趋势，看好下半年鸿蒙生态进展与公司的盈利能力表现，公司2024Q2 单季度销售费用率、管理费用率、研发费用率分别下降0.13pct、1.13pct、2.56pct；2024H1 销售费用率、管理费用率、研发费用率分别+0.16pct、+0.14pct、-1.59pct。


　　创新业务高速发展，看好原生鸿蒙生态发展，鸿蒙生态百花齐放公司除技术服务业务持续稳定发展外，同时大力发展以产品研发为核心的自主创新业务，确定了多个技术领先、对行业发展起核心作用的产品和解决方案，商业落地效果明显。创新业务 2024年上半年度已实现销售收入约 3.38 亿元，较上年同期增长 95.84%，占营业收入总额比重为21.38%。随着创新业务不断发展，目标在未来几年内，创新业务规模将大幅提升，成为新一轮增长周期的主力，创新业务收入占比也将大幅提升。1）已推出11 款面向行业的基于OpenHarmony的软件发行版操作系统 HiHopeOS 并落地商用，累计完成23 款芯片适配，持续打造OpenHarmony软硬一体化通用技术与服务平台，全方位深度参与OpenHarmony 社区各维度共建，持续做出突出贡献；2）在操作系统产品方面，公司2020 年在国内率先推出基于openEuler 的国产操作系统发行版 HopeStage V1.0。2023 年，在原有系统的基础上，公司基于openEuler22.03LTS SP1 版本基线对系统进行了重大升级；3）公司聚焦企业级人工智能解决方案，打造AIRUNS 调度平台、AIRUNS 训推一体平台，推出基于昇腾的一体算力服务器，并发布 RAG+解决方案、视觉解决方案、数字人解决方案等诸多企业级AI 应用，形成了AI 平台及解决方案。2024H1，公司积极拓展AI 解决方案及产品的客户，包含交通、金融、运营商等行业大客户。4）8 月30 日，润和软件将亮相面向智能社会的技术多样化与产品战略论坛，将对公司星闪行业解决方案进行发布，其中包括模组、开发板和开发套件，产品主要为星闪网关和星闪智能小车。


　　投资建议


　　根据公司最新财报情况，我们维持公司24-26 年营收预测39.37/48.18/58.32 亿元,维持24-26 年EPS 预测0.38/0.55/0.74 元，对应2024 年8 月27 日20.45 元/股收盘价，PE 分别为53.53/37.04/27.56 倍，看好公司AI+鸿蒙生态持续落地，维持公司“买入”评级。


　　风险提示


　　AI 产品研发不及预期；公司业务拓展不及预期；市场竞争加剧风险。

□.赵.宇.阳./.刘.泽.晶    .华.西.证.券.股.份.有.限.公.司