沪光股份(605333):24H1业绩高于预告中值 问界新车型接力上市
24H1 业绩高于预告中值,盈利能力大幅提升
公司发布2024 年半年报,24H1 公司实现营收34.18 亿元,同比+142.03%;归母净利润2.55 亿元(预告中值2.5 亿元),大幅扭亏为盈;扣非归母净利润2.45 亿元(预告中值2.4 亿元),大幅扭亏为盈。公司24H1 毛利率15.37%,同比+4.21pct;24H1 净利率7.46%,同比+10.37pct。
24Q2 公司营收达18.85 亿元,同比+148.87%/环比+22.97%;归母净利润达1.54 亿元,同比大增,环比+53.03%。公司24Q2 毛利率达16.51%,同比+4.98pct/环比2.55pct;24Q2 净利率达8.18%,同比10.31pct/环比1.61pct。
24Q2 公司三费费用率(销售、管理、财务)达4.02%,同比-2.98pct/环比0.41pct,费用管控能力进一步增强。其中销售费用/管理费用/财务费用率分别为0.67%/2.46%/0.88%,同比+0.22pct/-2.17pct /-1.03pct,研发费用率4.24%,同比-2.38pct。
核心客户放量助力腾飞,新车型接力上市
赛力斯为公司核心客户,问界系列24Q2 销量9.8 万辆,同比大增743.6%,环比增长19.0%,其中定位高端的问界M9 在售价50 万以上汽车销量排行榜中自24 年4 月至24 年7 月连续排名第一。8 月26 日,问界新M7 Pro正式上市,官方售价24.98 万-28.98 万元。后续,问界M9 五座版也有望推出,对于常规人数的家庭来说,大五座或许比第三排更具吸引力。新车型的接力上市,有望持续拉动赛力斯销量,从而带动公司的业绩增长。
开拓国内外优质高端客户资源,高压连接器取得突破2024 年上半年,公司陆续取得了极氪 EX1E 低压线束、北京奔驰·MBEA-M高压线束、集度 MARS MCA、Venus 800V 充电线、极氪 SEA-RSEA-R 高压线束等项目定点;分别实现了上汽通用·凯迪拉克 XT5 低压线束、集度·Venus 低压线束、L 汽车 W01 低压线束、北京奔驰 BR254/214 高压线束、L 汽车 X01B/X02B 高压线束、上汽智己 S12L 高压线束等项目量产。
公司产品客户覆盖率正在获得持续提升,为公司长期可持续发展提供了坚实的保障。
24H1 公司实现了40A~600A 全系高压连接器、充电插座、定制高压部件的产品研发,并提供整车高压连接器选型设计全套解决方案,已达批量生产交付能力。目前高压连接器产品已在赛力斯、上汽等整车客户上实现搭载。
投资建议:我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润5.04/7.04/9.02 亿元,对应24-26 PE 估值 20/14/11 倍,维持“买入”评级。
风险提示:宏观经济波动;新能源车销量不及预期;新业务拓展不及预期。
□.邵.将./.郭.雨.蒙 .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司
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