新点软件(688232)：招采运营实现正增长 经营拐点正迫近

8 月27 日，公司发布2024 年半年度报告。24H1 公司实现营收7.84 亿元，同比减少14.00%；实现归母净利润-2367 万元，归母扣非净利润-7430 万元，均大幅减亏。


　　招采业务加快产品迭代，运营服务实现正增长。24H1 公司招采业务实现营收3.58 亿元，同比下降5.30%，降幅较去年全年的-16.38%有明显收窄。1）项目端上，24H1 公司在政府侧持续聚焦公共资源交易领域，优化产品架构并持续迭代更新，不断创新应用与服务模式，进一步巩固在公共资源交易领域的领先地位；在企业侧，公司整体升级企业招采平台架构，全面提升低代码开发交付能力，并加速推动央企、大型国企在采购领域的数字化转型。2）运营端上，24H1 公司招采运营服务收入1.72 亿元，同比增长8.60%，实现正向增长。241H 公司在招标人服务上积极推进SaaS 化、市场化交易平台的建设和运营。自营SaaS 化平台 “新点电子交易平台”上半年新增65 个专区，专区数量同比增长54.76%；在投标人服务上，公司以标桥、标证通产品为核心，研发更高效率、更好体验、更有价值的工具和服务，持续扩大与招采平台的对接，拓宽服务版图，深度挖掘服务潜力。


　　智慧政务：加快产品迭代，能力建设进一步提升。24H1 公司智慧政务收入2.93 亿元，同比下降26.06%，降幅与2023 年全年基本持平。24H1 公司加强政务产品的迭代，升级迭代“云端导办”平台解决方案、升级推出业务图谱解决方案，并基于数据层面推出公共数据场景运营解决方案、基层数据综合应用解决方案和数字化综合监管解决方案，其中部分产品已在一些地区实现落地。在产品迭代的同时，公司持续提升自身技术能力，在大模型、人工智能、大数据、PaaS 等领域重点投入，并在PaaS 平台建设层面完成一网通办和一网统管产品中台化架构升级。产品的迭代和技术能力的持续建设提升，帮助公司在如今下游景气度承压的环境下，依然在24H1 新增460 多个项目和100 多家客户，截至24H1 末，公司政务类产品累计服务项目数接近8000 个，累计服务客户接近4500 家。


　　内部管理优化持续推进，降本控费效果显著。公司持续推进内部管理优化，通过深化市场洞察、细化组织管理、完善客户关系管理、搭建人才梯队、优化财经体系及组织绩效等方面的举措，持续提升内部经营管理效率。同时，公司持续深化现有IPD、LTC、BLM、PMO、IRT、AT/ST 管理体系，并不断增强内部工作的流程化、标准化，持续提升营销管理、项目交付、售后服务、内部经营管理分析等工作的后台化、专业化，提高公司整体运营效率，降低运营成本。24H1 公司营业成本和销售/管理/研发费用分别为3.03/2.52/0.82/2.31 亿元，同比分别下降28.49%/15.30%/10.28%/9.20%，降本控费效果显著。


　　投资建议：我们预测公司2024-2026 年营收分别为22.62/23.94/27.19 亿元，归母净利润分别为2.30/2.87/3.80 亿元，对应PE 分别为29/23/18 倍。短期而言，公司受收入增速放缓、成本刚性等因素影响，利润于报告期内暂时转亏，但我们认为这并不影响公司在ToB 业务领域的领先地位和核心竞争力。上半年公司持续强化内部经营管控，经营效率与经营质量明显提升，在收入端承压的情况下实现较好的利润表现，这一管控能力有望持续驱动公司未来发展。因此，我们维持“买入”评级。


　　风险提示：经济不确定性风险；政府IT 投入预算不确定性风险；行业竞争加剧的风险等。

□.闻.学.臣./.刘.一.哲    .中.泰.证.券.股.份.有.限.公.司