中曼石油(603619)：原油产量稳步提升 海外资源持续布局

原油勘探开发业务持续拓展，2024 年上半年营业收入同比提升3.43%。2024年8 月29 日，公司发布中报，2024 年上半年，公司实现营业收入19.18 亿元，同比增长3.43%；实现归母净利润4.28 亿元，同比提升1.02%。2024 年二季度，公司实现营业收入11.11 亿元，同比提升12.90%，环比提升37.67%；实现归母净利润2.56 亿元，同比提升12.78%，环比提升48.84%，2024 年二季度归母净利润为公司上市来单季度最高值。


　　分板块来看，公司勘探开发业务板块实现营业收入11.19 亿元，同比增长17.91%，钻井工程业务板块实现营业收入6.65 亿元，同比减少4.18%，装备制造板块实现营业收入1.26 亿元，同比减少3.82%，贸易板块实现营业收入0.08 亿元，同比减少89.50%。


　　国内温宿油田稳定增储上产，海外勘探开发布局初具雏形。国内油田方面，2018 年，公司以8.67 亿元获得温宿区块探矿权，2021 年公司获得采矿权。


　　伴随着公司钻井设备制造、钻井工程服务、石油勘探开发三大业务协同发展，公司体内区块开发井实现了大规模钻探和投产。2021 年以来，原油价格持续上涨后保持在中高区间震荡，伴随着公司原油产销量的不断提升，公司经营活动现金流快速增加，为油田的快速上产提供资金保障，形成勘探—开发—营收的良性循环。2024 年上半年，公司温宿项目实现原油产量31.63 万吨，同比增加4.12 万吨，同比增长14.98%。


　　海外原油勘探开发布局方面，公司当前已布局坚戈、岸边区块，并取得伊拉克EBN 区块和MF 区块开发权。其中坚戈项目加快上产速度，钻井速度屡破纪录，进入产能快速提升期，2024 年上半年实现原油产量8.87 万吨，同比增加5.30 万吨，同比增长148.46%；岸边项目完成了老矿权延期工作，完成了油田建设方式、地面集输、基地建设的可研方案，为下一步尽快转入开发阶段打下基础。


　　钻井工程持续提速增效，装备制造迈向数智化新阶段。2024 年上半年，公司钻井工程板块及装备制造板块营收分别同比减少4.18%/3.82%。


　　钻井工程板块，2024 年上半年公司钻修井机共运行49 台，钻机动用率达85%以上，分布在海内外16 个项目上，主要分布国家有伊拉克、埃及、沙特、哈萨克斯坦，共完成进尺40.13 万米。2024 年以来，公司主抓技术提速，目前BP 大包项目钻井周期缩短5-9 天，其中Ru-608 井，建井周期35.33 天，比合同节约了12.67 天，提速增效效果显著。


　　装备制造板块，公司开展了诸多科研创新项目，通过了“基于机器人技术的智能钻具处理系统研制”项目申报，以核心技术自主可控、智能钻机少人化、无人化作业为目标，将重载工业机器人技术等应用于石油钻机，以实现钻井作业的远程控制、一键操作、自动衔接和协同作业，达到钻台面作业无人化、离线建立根作业。公司装备板块打造人工智能与数字化技术深度融合，将研究成果用赋能至到公司工程板块和油田运行。


　　风险提示：原油价格大幅波动；原油增产不及预期；地缘政治风险。


　　投资建议：维持盈利预测，维持“优于大市”评级。

□.杨.林    .国.信.证.券.股.份.有.限.公.司