北方华创(002371)2024年半年报点评：Q2业绩实现高速增长 泛半导体设备龙头受益国产替代进程

事件：公司公布2024年半年报。报告期内，公司实现营业收入123.35亿元，同比增长46.38%；归属于上市公司股东的净利润27.81亿元，同比增长54.54%。


　　点评：


　　受益行业景气度回暖和国产替代持续推进，公司24Q2 业绩实现同比、环比高速增长，盈利能力有所提升。据公司半年报，公司2024 年上半年实现营收123.35 亿元，同比增长46.38%，实现归母净利润27.81 亿元，同比增长54.54%，对应24Q2 营收为64.76 亿元，同比增长42.15%，环比增长10.52%，对应24Q2 归母净利润为16.54 亿元，同比增长36.98%，环比增长46.82%。盈利能力方面，公司2024 年上半年销售毛利率为45.50%，相比上年同期提高3.13 个百分点，2024 年上半年销售净利率为22.54%，相比上年同期提高0.49 个百分点；分季度来看，公司24Q2销售毛利率为47.40%，同比+4.02pct，环比-+4.00pct，公司24Q2 销售净利率为25.66%，同比-1.62pct，环比+6.56pct。报告期内，全球半导体产业整体呈现复苏迹象，产业链回暖趋势基本确立，进而增大对上游半导体设备需求，公司订单增加带来相应销售量增加。报告期内，公司继续专注于半导体设备、真空及锂电装备和精密电子元器件三大核心业务板块，在集成电路装备领域继续保持国内领先地位，刻蚀、薄膜沉积、炉管、清洗、快速退火等核心工艺装备突破多项关键技术并实现产业化应用，工艺覆盖度及市场占有率显著增长，带动公司实现业绩增长。


　　坚持研发创新驱动发展，巩固半导体核心装备竞争优势。公司坚持以客户需求为导向，在保持已有技术优势的同时持续加强技术储备，研发投入处于国内同行业领先水平，巩固在半导体基础产品领域的竞争优势。


　　2024 年上半年，公司研发费用为13.47 亿元（不含资本化支出），相比上年同期增加58.10%，研发费用率达10.92%，相比上年同期提高0.81个百分点。专利数量方面，截至2024 年6 月30 日，公司累计申请专利已超过8,300 余件，获得授权专利超过4,900 余件，专利数量稳居国内集成电路装备企业首位。展望未来，公司将持续加大研发投入力度，紧密关注前沿技术的发展趋势，并通过研发创新驱动企业成长，推动公司实现高质量发展。


　　强化半导体设备领域平台化布局，深度受益关键领域国产替代趋势。作为国内泛半导体设备龙头企业，公司在半导体设备领域的布局较为全面，涵盖从前段到后段的多种设备，在半导体设备领域，覆盖薄膜沉积设备（PVD+CVD+ALD）、刻蚀机、氧化炉、退火炉、MFC、清洗机等大部分核心设备。除基础半导体设备外，公司还持续完善产品体系，向先进封装、化合物半导体、硅基OLED 和LED 等领域进行拓展，有望成功打破海外垄断，受益关键领域的国产替代趋势。


　　投资建议：预计公司2024—2025 年每股收益分别为11 元和15 元，对应PE 分别为28 倍和20 倍，维持“买入”评级。


　　风险提示：下游需求复苏不及预期的风险、国产替代不及预期的风险。

□.刘.梦.麟./.陈.伟.光    .东.莞.证.券.股.份.有.限.公.司