江丰电子(300666)：2024Q2业绩同环比双增 两大主业快速增长创新高

2024Q2 业绩同环比双增长，维持“买入”评级公司发布2024 年半年度报告，2024H1 公司实现营收16.27 亿元，同比+35.91%；归母净利润1.61 亿元，同比+5.32%；扣非归母净利润1.70 亿元，同比+73.49%；销售毛利率31.00%，同比+2.34pcts。2024Q2 公司实现营收8.55 亿元，同比+35.25%，环比+10.70%；归母净利润1.01 亿元，同比+4.27%，环比+70.15%；扣非归母净利润1.00 亿元，同比+61.14%，环比+41.82%；销售毛利率30.12%，同比+4.27pcts，环比-1.86pcts。2024 年上半年利润增长的主要原因为：(1)全球集成电路产业未来将持续向好，超高纯靶材全球市场发展呈现全面景气的态势；(2)公司精密零部件领域的产品线迅速拓展，精密零部件产品加速放量。我们维持公司盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润为3.53/4.60/6.00 亿元，当前股价对应PE 为37.0/28.4/21.8 倍。我们看好的长期发展，维持“买入”评级。


公司超高纯靶材和精密零部件业务快速增长，营收均创历史新高超高纯靶材领域：公司强化先进制程产品竞争力，努力扩大全球市场份额，国内外客户订单持续增加。2024H1 超高纯靶材业务实现营收10.69 亿元，同比+37.33%；销售毛利率30.33%，同比+1.63pcts。半导体精密零部件领域：公司受益于近年来在精密零部件领域的战略布局，多个生产基地陆续完成建设并投产，迅速拓展产品线，大量新产品完成技术攻关，逐步从试制阶段推进到批量生产，营收持续增长。2024H1 精密零部件业务实现营收3.99 亿元，同比+96.14%；销售毛利率34.64%，同比+3.21pcts。二季度单季实现营收2.24 亿元，创历史新高。


公司持续加大研发创新，持续回购公司股份提振投资者信心2024H1 公司研发费用为1.02 亿元，同比+30.77%，研发费用率达6.26%。自公司发布回购股份方案以来，截至2024 年7 月31 日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份1,020,200 股，占公司目前总股本的比例为0.3845%，彰显对公司业务态势和发展前景的信心。


风险提示：下游需求不及预期；产能释放不及预期；客户导入不及预期。

□.罗.通./.刘.天.文    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司