新媒股份(300770)2024年中报点评:主营业务表现稳健 税收政策调整影响利润
【投资要点】
公司发布2024 年中报。
报告期内,公司实现营业收入7.71 亿元,同比增长9.16%;实现归母净利润2.78 亿元,同比下降15.58%;实现扣非归母净利润2.78 亿元,同比下降13.50%。其中,单二季度公司实现营业收入3.71 亿元,同比增长5.97%;实现归母净利润1.30 亿元,同比下降18.14%;实现扣非归母净利润1.30 亿元,同比下降17.06%。
公司发布2024 半年度权益分派预案公告,拟每 10 股派发现金人民币 8.00 元(含税),共计派发现金股利1.83 亿元(含税)。
主营业务稳健发力,持续推进精细化运营。报告期内,公司主营业务稳健增长。IPTV 基础业务方面,截至6 月末,IPTV 基础业务有效用户同比增长2.42%至2029 万户,实现营业收入4.19 亿元,同比增长13.32%。互联网视听业务方面,上半年共实现营收3.03 亿元,同比增长5.19%。其中,广东IPTV 视听类增值业务集成华视网聚、华数、百视通等供应商的优质内容,实现营收1.91 亿元,同比下降1.70%;云视听系列APP 在报告期内有效用户同比下降0.40%至2.48 亿,有效智能终端数量同比增长20.57%至2415 万台,对应实现营业收入1.11亿元,同比增长19.61%。
加强内容资源库建设,多元化布局精品内容。报告期内,公司持续加强内容资源库建设,推进少儿精品内容布局,打造“一老一小”垂类内容建设;其中,参投的儿童电影《校园神探》和舞台剧《消失的她》均已于暑期上线或首演,自制的老年综合文化教育产品《常春银发》也持续更新上线。此外,公司省外专网业务和有线电视增值业务与运营商保持良好合作,稳步推进。报告期内,受内容版权投资回报的周期和不确定性影响,公司内容版权业务实现营收0.39 亿元,同比下降8%。
税收政策影响利润,费用控制良好。报告期内,受企业所得税优惠政策变化的影响,母公司所得税费用同比增加0.44 亿元,影响公司归母净利润。
报告期内,公司实现毛利率50.05%,同比下降2.98pct;实现净利率36.03%,同比下降10.56pct。费用方面,报告期内,公司销售/管理/财务/研发费用率分别为2.42%/3.07%/-2.80%/3.28% , 同比变动分别为0.16pct/-0.37pct/1.35pct/-0.22pct。
【投资建议】
结合公司当前经营情况,我们调整公司2024-2026 年盈利预测, 预 计 公司 2024-2026 营 业 收 入分别为 16.05/16.80/17.46 亿元,归母净利润分别为 6.09/6.43/6.74 亿元, EPS 分别为2.66/2.81/2.94 元,对应PE 分别为 13/12/11 倍。公司核心业务基本盘稳定,持续优化产品运营,扩大内容资源库,维持“增持”评级。
【风险提示】
宏观经济下行;
政策与监管风险;
业务拓展不及预期。
□.高.博.文./.陈.子.怡./.刘.雪.莹 .东.方.财.富.证.券.股.份.有.限.公.司
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