杭叉集团(603298)：24H1盈利能力持续提升 国际化、电动化加速推进

投资要点：


　　事件。公司披露2024 年半年报。2024H1 公司实现营业收入85.54 亿元，同比+3.74%；实现归母净利润10.07 亿元，同比+29.29%；实现扣非归母净利润9.87 亿元，同比+28.61%。其中，2024Q2 公司实现营业收入43.82 亿元，同比+1.53%；实现归母净利润6.28 亿元，同比+28.19%；实现扣非归母净利润6.11 亿元，同比+25.78%。


　　产品结构持续调整，盈利能力同比提升。2024H1 公司毛利率/净利率为21.41%/12.53%，同比+2.32pct/+2.46pct；其中，2024Q2 公司毛利率/净利率为22.21/15.28%，同比+2.27pct/+3.01pct。根据公司24 年半年报，通过多部门融合联动，多产业协同发展，公司智能物流、锂电池组件、高空设备、后市场等产业对外业务实现较大增长。受益产品结构调整、产业转型升级等创新举措，公司保持效益增幅远大于营收增幅的经营佳绩。


　　费用管控良好，财务费用变动主因汇兑收益减少。2024H1 公司期间费用率为10.56%，同比+1.65pct，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为3.78%/2.32%/-0.42%/4.88%，同比+0.57pct/+0.16pct/+0.24pct/+0.67pct；2024Q2 公司期间费用率为10.30%，同比+2.20pct，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为3.52%/2.36%/-0.46%/10.30%，同比+0.12pct/+0.20pct/+1.13pct/+0.76pct。其中财务费用变动主要系汇兑收益减少所致。


　　合同负债稳步增长，经营性现金流相对稳健。截至2024 年6 月，公司合同负债为3.24 亿元，同比+9.64%，实现稳步增长；2024 年上半年，公司实现经营活动现金净流量6.22 亿元，同比-7.85%，维持相对稳健。


　　电动化、国际化取得积极进展，数智驱动赋能产业转型。1）电动化：公司加强新能源和智能化优质供应资源整合和合作开发力度，推进关键零部件国产化、自主化、差异化，绿色智能关键零部件和整车产品研发取得新成果；2）国际化：公司分别在日本、印度尼西亚投资设立销售旗舰店，投资设立杭叉欧洲租赁有限公司，巩固欧美高端市场的同时在东南亚、中东、中亚、土耳其、西班牙等市场取得新突破。3）扩产数智化：公司杭叉横畈科技园四期杭叉智能年产万套自动化设备生产基地项目全面开工建设，年产3000 台高端大吨位叉车及乘驾式仓储车核心工艺能力智能化改造项目稳步推进，成功打造以青山和横畈两大园区为核心，涵盖零部件产业、工业车辆整机产业、智慧物流产业、现代服务产业等多产业协同发展的智能制造超级工厂，并以美国公司为范本构建全球协同的信息化数字产业平台，实现信息化出海。

□.赵.玥.炜./.赵.靖.博    .海.通.证.券.股.份.有.限.公.司