沪光股份(605333)：业绩同比大幅增长 盈利能力持续优化

积极把握新能源汽车机遇，2024 年H1 公司营收同比高增公司发布2024 年半年报，2024 年H1 实现营收34.18 亿元，同比增长142.03%；归母净利润2.55 亿元，同比增长721.73%；扣非归母净利润2.45 亿元，同比增长626.55%。Q2 净利率达8.18%，同比+10.31pct，环比+1.61pct；毛利率达16.51%，同比+4.98pct，环比+2.55pct，毛利、净利同环比均提升显著。公司充分利用现有研发、生产及客户资源优势，加快客户结构优化、加大新能源客户资源开发力度；加强技术创新与新产品研发，保存量市场份额的同时开拓新的增量市场份额，实现营收和净利润的同比高增。我们维持此前的盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润分别为4.70/6.19/8.18 亿元，对应EPS 分别为1.08/1.42/1.87 元/股，当前股价对应2024-2026 年的PE 分别为23.0/17.5/13.2 倍，维持“买入”评级。


　　持续开拓优质客户，助力公司高质量发展


　　公司面向全球市场开拓了众多优质高端客户资源，是目前为数不多进入上汽大众、戴姆勒奔驰、奥迪汽车、赛力斯、美国T 公司等全球整车制造厂商供应商体系的内资汽车线束厂商之一。2024 年上半年，公司陆续取得了极氪EX1E 低压线束、北京奔驰·MBEA-M 高压线束、集度MARS MCA、Venus 800V 充电线、极氪SEA-RSEA-R 高压线束等项目定点；分别实现了上汽通用·凯迪拉克XT5 低压线束、集度·Venus 低压线束、L 汽车W01 低压线束、北京奔驰BR254/214高压线束、L 汽车X01B/X02B 高压线束、上汽智己S12L 高压线束等项目量产。


　　立足产品创新，带来业务增长新动力


　　公司通过不断优化产品设计，推进新型高自动化率的低压线束设计解决方案落地，实现传统低压线束横向拓展。2024 年H1 公司组建百人的研发团队，实现了40A~600A 全系高压连接器、充电插座、定制高压部件的产品研发，并提供整车高压连接器选型设计全套解决方案。目前高压连接器产品已在赛力斯、上汽等整车客户上实现搭载。未来公司将进一步优化连接器、高压接插件一体化产品结构，围绕客户战略进行产业布局以满足日益增长的市场需求，形成新的业绩增长点。


　　风险提示：下游需求不及预期、市场竞争激烈、产品研发进度不及预期。

□.任.浪    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司