长城汽车(601633)：生态出海效果显著 智能化业务加速发展

围绕“整车制造+供应链体系”出海模式，长城汽车率先开辟生态出海新路线，构建全球化研产销体系，聚焦产能在地化、经营本土化、品牌跨文化和供应链安全化的“国际新四化”。智能驾驶系统Coffee Pilot Ultra 实现无高精地图、全场景覆盖、点到点领航。新一代智慧空间系统Coffee OS 3 成为全球首个基于多桌面、多屏互动的AI 智慧空间。


　　以长期主义践行高质量发展。长城汽车深耕品牌优势，拥有哈弗、魏牌、欧拉、长城皮卡和坦克五大品牌，产品涵盖SUV、轿车、皮卡、MPV 四大品类，动力包括传统动力和新能源。2024 年上半年长城汽车单车平均售价16.5 万元，同比提升3.0 万元，品牌向上的成效显著。


　　植根森林生态体系，生态出海成效显著。长城汽车构建研、产、供、销、服全面出海新模式，以全品类、全动力、全场景优势，实现全产品矩阵出海。


　　开辟产能在地化、经营本土化、品牌跨文化和供应链安全化的“国际新四化”。


　　2022 年，面向全球市场发布了全球品牌战略及“ONE GWM”全球品牌行动纲领，结合不同国家和地区市场的产业政策差异化布局、构建本土化生态。


　　长城汽车目前已出口到170 多个国家和地区，海外销售渠道超过1300 家，拥有全球超300 万注册会员。


　　智能化水平持续提升，技术沉淀赋能产品。新一代智驾系统Coffee Pilot Ultra，实现无高精地图全场景NOA，从行车到泊车，从高速到城乡，去哪都能开，在哪都好停。全栈自研智能座舱系统Coffee OS 3 系统深度采用AI 和大模型，具备毫秒级交互响应，全球首搭立体声动态转全景声技术，具备广适用、高效率、可成长、重安全等特点，拥有“五好”特质。智慧底盘融合了线控转向、线控制动、CTC、一体化压铸铝车身等核心技术，同时基于全新的电子电气架构和 IDC3.0 自动驾驶系统，实现了超感知、高集成、强扩展。魏牌蓝山智驾版搭载最新一代智驾系统Coffee Pilot Ultra，智慧空间系统Coffee OS 3和四挡Hi4+CDC 电控悬架，实现产品进阶。


　　维持“强烈推荐”投资评级。依托森林生态体系，长城汽车正通过持续性创新与产品结构调整，深化全场景、全品类覆盖。长城汽车将继续坚持长期主义，以更卓越的技术研发，更优质的资金链条和产业生态，发力全球化战略，锁定智能新能源赛道，构建更为显著的全球核心竞争力。预计24-26 年归母净利润分别为125.3/155.9/182.0 亿元，维持“强烈推荐”投资评级。


　　风险提示：国际贸易环境变化对汽车行业产生影响的风险；汽车行业竞争加剧风险；原材料价格波动风险。

□.汪.刘.胜./.杨.献.宇    .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司