精测电子(300567)：14NM明场设备本月交付 7NM先进制程主力设备已完成验收

事件概述


　　公司2024 年9 月19 日在互动易平台上发表：公司部分主力产品已完成7nm 先进制程的交付及验收，目前更加先进制程的产品正在验证中。先进制程产品占公司整体营收和订单的比例不断增加，后续将成为公司业绩的重要支撑点。此外，公司于2023 年8 月披露的《关于签订日常经营性重大合同的公告》，与客户签订的关于14nm 的明场缺陷检测设备订单，计划于本月交付给客户。


　　经营分析


　　先进制程14nm 节点明场设备计划本月交付，看好公司长期成长。


　　量/检测设备属于第四大半导体前道设备，当前国产化率较低，美国KLA 一家独大。公司于2023 年8 月率先取得14nm 先进制程明场设备1.7 亿元订单，该订单计划于本月交付，后续有望打开公司成长天花板。目前，公司半导体领域在手订单充沛，约17.67 亿元。展望未来，产业链国产替代需求持续，AI 等下游行业发展迅猛，看好公司半导体业务长期成长性。


　　国内龙头半导体量/检测设备公司，先进制程领域持续取得实质性突破。公司在先进制程领域取得了重大突破，主力产品填补了国产在先进制程量/检测设备领域的空白。公司持续重视半导体领域研发投入，研发投入达1.34 亿元。公司前道量测领域产品受多家国内一线客户认可，膜厚、OCD 设备及电子束缺陷复查设备作为主力产品已完成7nm 先进制程交付及验收且在更先进制程处于验证中。


　　下游市场回暖，平板显示检测业务改善显著。伴随下游大尺寸OLED及Micro-OLED 扩产、AI PC 及AI 手机等新产品迅速发展，公司平板显示检测业务拓展顺利，公司显示领域在手订单为10.38 亿元。


　　公司持续发展AR/VR 方面业务，在Micro-OLED 检测领域携手全球顶尖客户，成为国内Micro-OLED cell 段检测方案领先提供商。


　　盈利预测、估值与评级


　　预计公司24-26 年实现营收29.84/39.30/49.54 亿元，同比增长22.81%/31.72%/26.06%；归母净利润2.55/3.86/5.59 亿元，同比增长70.10%/51.33%/44.78%，对应 EPS 为0.93/1.41/2.05 元；现价对应 PE 估值为56.76、37.51、25.91 倍，维持买入评级。


　　风险提示


　　行业景气度波动、新产品研发及验证进展不及预期、面板检测行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧等风险。

□.樊.志.远    .国.金.证.券.股.份.有.限.公.司