宇通客车(600066):9月销量环比持续改善 四季度有望逐月向上

时间:2024年10月11日 中财网
事件:公司发布2024 年9 月产销快报,实现客车销量3788 辆,同比+6%/环比+4%。


9 月销量环比持续改善。公司客车销量延续8 月修复趋势,分车型看,大/中/轻客车分别实现销量1871/1480/437 辆,同比-11%/+48%/-5%,环比-3%/+23%/-16%,大中客占比仍然维持高位水平。


海外订单饱满,Q4 有望逐月向上。出口端,据中国客车统计信息网数据,2024 年8 月,中国新能源客车(3.5 米以上)实现出口1563 辆,同比+164.02%,环比+64.7%;前8 月累计出口7503 辆,同比+2%,公司8月出口102 辆,同比+70%,环比+325%;前8 月累计出口1305 辆,同比+68%,龙头地位稳固。展望2024Q4,公司当前海外在手订单饱满,出口有望逐月向上,销量与业绩端仍具备向上弹性。


“以旧换新”补贴加码公交,有望提振内需。7 月31 日,交通运输部、财政部印发《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》,对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池,给予定额补贴。具体来看,支持车龄8 年及以上城市公交车车辆更新和新能源城市公交车辆动力电池更换;每辆车平均补贴6 万元。其中,对更新新能源城市公交车的,每辆车平均补贴8 万元;对更换动力电池的,每辆车补贴4.2 万元。本次补贴申请截止日期为2025 年1 月20 日,预计将明显拉动2024H2 国内公交车更换节奏,带动客车整体需求增长。


盈利预测与估值:预计公司2024-2026 年归母净利润分别为33/40/48 亿元,当前市值对应PE 分别为18/15/12 倍,维持“买入”评级。


风险提示:行业需求不及预期;原材料价格波动;汇率及海运费波动。
□.丁.逸.朦    .国.盛.证.券.有.限.责.任.公.司
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