建邦科技(837242)：汽车后市场龙头 受益汽车电子+跨境电商前三季度归母净利润+51%

三季报发布，实现营收5.37 亿元+36.15%，归母净利润7,565.61 万元+50.82%


公司立足于汽车后市场非易损零部件市场，同时为客户提供完善的供应链管理服务，采取柔性化市场需求导向型模式，将重点放在市场调研、工程设计、模具开发、产品验证、技术把控、质量管理上，生产环节基本委托外部厂商进行。2024Q1-3实现实现营收5.37 亿元+36.15%，归母净利润7,565.61 万元+50.82%。考虑到建邦科技开拓汽车电子等业务线启动第二增长曲线，我们上调盈利预测，预计2024-2026 年建邦科技实现归母净利润0.97/1.15/1.33 亿元（原值0.85/1.04/1.26亿元），对应EPS1.51/1.78/2.06 元（原值1.32/1.61/1.95 元），当前股价对应PE 为14.0/11.9/10.3 X，维持“买入”评级。


　　推动汽车电子类产品进入前装市场，跨境电商客户开拓促使内销收入提升


参考半年报分项收入情况，2024H1 内销收入同比增长64%至1.62 亿元，占比超越外销收入，主要为建邦科技加大对国内线下客户以及跨境电商类客户的开拓，两类客户的订单量增加。同时建邦科技正在积极推动汽车电子相关产品进入前装市场，成立了专门的前装项目团队，2024 年3 月全资子公司青岛拓曼电子科技有限公司（汽车电子自产执行机构）已经取得了《IATF16949：2016 汽车质量管理体系认证证书》。建邦科技计划前期以“二级供应商”身份进入前装供应市场，正在积极配合相关客户进行各类汽车电子产品的研发、测试、打样工作。


　　子公司拓曼电子实现100 余项汽车电子产品自产，设立泰国子公司全球布局


子公司拓曼电子已实现100 余项汽车电子产品自产，未来公司汽车电子类产品自产比例有望持续快速提升。此外，建邦科技于2024 年2 月在泰国投资设立控股子公司，其设立进一步完善了国际市场布局架构，是建邦科技全球化产业布局重要举措，有利于建邦科技顺应汽车产业东南亚转移趋势，利用当地人力及其投资区位优势，增强盈利能力和竞争力，抵御国际竞争风险。


　　风险提示：后市场需求不及预期、新业务开拓受阻风险、客户合作风险等。

□.诸.海.滨    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司