金诚信(603979)：资源业务快速放量 明显贡献业绩弹性

事件：公司发布2024 年三季度报，前三季度公司实现营收69.71 亿元，同增31.23%，归母净利润10.93 亿元，同增53.96%，其中Q3 营收26.98 亿元，同增32.73%，环增17.30%，归母净利润4.80 亿元，同增56.14%，环增41.71%。


　　矿服业务继续保持稳健增长。公司利用多年行业经验和技术、管理、人才优势持续深耕矿服领域，积累了优秀的行业口碑，客户黏性强，矿服业务保持稳健增长态势，如金诚信10 月8 日公告，公司与云南迪庆有色金属有限责任公司就普朗铜矿一期采选工程北部矿段采切工程及采矿总承包工程签署的地下矿山工程施工合同。根据预计工作量暂估合同金额约13.3 亿元。业绩来看，24 年1-9 月公司实现矿山服务业务收入48.78 亿元，同比+3.04%，毛利为13.89 亿元，同比+2.94%，毛利率为28.49%，估算Q3 收入15.74亿元，同比-9.43%，毛利4.62 亿元，同比-15.12%，毛利率29.36%，毛利率维持在较高水平。


　　资源业务快速放量，明显贡献业绩弹性，拟募资继续加快战略布局。矿山资源业务方面，24 年1-9 月公司实现收入19.75 亿元，同比+343.56%，毛利为8.74 亿元，同比+291.86%，毛利率为44.25%，估算Q3 收入11.13 亿元，同比+301.98%，毛利5.05 亿元，同比+236.32%，毛利率45.40%。其中Lubambe 铜矿于2024 年7 月11 日办理完毕股权交割手续，自24 年7 月Lubambe 铜矿产销量将纳入自有矿山资源项目产销量。近期，公司也拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金用于Lubambe 铜矿等工程建设，预计将加快公司资源开发业务战略布局，助力扩大优质铜矿储备及产能。


　　盈利预测：我们预计2024-2026 年公司EPS 分别为2.58、3.57、4.33 元，PE 分别为16、11、9 倍，维持“买入”评级。


　　风险提示：矿服业务合同执行和资源开发业务不达预期、应收账款风险、地缘政治风险、外汇风险等。

□.刘.博./.滕.朱.军    .西.部.证.券.股.份.有.限.公.司