亚威股份(002559)：伺服压力机订单突破 盈利能力稳步提升

亚威股份10 月29 日发布2024 年前三季度业绩报告:2024 年Q1-Q3 实现营业收入14.91 亿元(同比-1.75%)，归母净利润1.02 亿元(同比+1.29%)，扣非归母净利润0.84 亿元(同比-12.04%)。其中 2024 年 Q3 单季实现营业收入 4.62 亿元(同比-8.82%)，归母净利润 0.36 亿元(同比+10.44%)，扣非归母净利润 0.24 亿元(同比-17.94%)。


　　数控机床提级鼓励类，公司产品市场前景广阔


　　在国家发改委新发布的2024 年本《产业结构调整指导目录》中，数控机床首次被从机械类中提级出来，位列鼓励类目录的第四十九项。而根据中国机床工具工业协会的统计数据，2024 年1-8 月金属加工机床新增订单同比增长3.5%，机床行业有望迎来复苏。在国家鼓励设备更新以及制造业转型升级的大政策背景下，以金属成形机床为主要业务的亚威未来产品市场或将进一步开拓，前景广阔。亚威从事的主要业务包括金属成形机床、激光加工装备以及智能制造解决三大板块，其中2024 年H1 金属成形机床业务实现营业收入7.24 亿元，占其营业收入的70.38%。其金属成形机床业务的主要产品包括数控折弯机、数控转塔冲床、压力机等，2024 年H1其数控折弯机和压力机等产品的业务订单均实现了显著增长。


　　伺服压力机订单突破，加大家电行业拓展力度公司的高性能伺服压力机由高精度伺服电机驱动，采用全闭环控制、直驱技术，可以提高冲压精度，具有高柔性、高效率，低能耗的特点，广泛应用于汽车、白色家电、3C 电子等领域的金属成形加工。作为公司生产的新兴产品，2024 年H1公司的伺服压力机订单在市场竞争加剧的形势下依旧快速增长，实现了1250 吨伺服压力机的订单突破，其在家电行业的拓展力度也持续加大，实现了首套伺服压力机冲压生产线成功交付家电行业高端客户，预计未来公司将在家电行业进一步拓展其新产品的市场。


　　双轮驱动发展战略收效明显，盈利能力稳步提升报告期内公司坚持深入推进产业转型升级与加速规模效益增长的双轮驱动发展战略，其整体经营态质稳步提升，前三季度实现归母净利润1.02 亿元，同比增长1.29%。2024 年Q1-Q3 公司销售毛利率达26.21%（同比+0.44pct），销售净利率达5.91%（同比+0.32pct），均实现稳定增长，公司盈利能力持续提升； 2024 年Q1-Q3 公司销售期间费用率为20.4%（ 同比+2.48pct ） ， 其中， 销售费用率为8.92% （ 同比+1.02pct），管理费用率为4.88%(同比+0.52pct)，财务费用率为-0.12%(同比+0.2pct)，研发费用率为6.71%(同比+0.73pct)，未来公司可进一步加强费用管控，助力盈利能力的进一步提升。


　　盈利预测


　　预测公司2024-2026 年收入分别为20.28、22.13、24.27 亿元，EPS 分别为0.23、0.37、0.51 元，当前股价对应PE 分别为42.3、27.0、19.3 倍，维持“买入”投资评级。


　　风险提示


　　宏观经济环境和相关行业经营环境变化的风险；市场竞争风险；主要原材料和外购零部件价格波动的风险；需求下行风险；技术升级迭代的风险；部分进口核心部件供应的风险。

□.吕.卓.阳    .华.鑫.证.券.有.限.责.任.公.司